Содержание к диссертации
Введение 3
Глава 1. Теоретические основы формирования инвестиционных процессов бизнес-единиц в корпорациях алюминиевой промышленности 9
1.1. Тенденции развития корпораций алюминиевой промышленности 9
1.2. Процессный подход к формированию стратегии развития бизнес-единиц в составе корпораций алюминиевой промышленности 22
1.3. Формирование сценариев стратегического развития корпораций алюминиевой промышленности 41
Глава 2. Методические подходы к разработке инвестиционных программ бизнес-единиц в корпорациях алюминиевой промышленности 53
2.1. Разработка инвестиционных программ бизнес-единиц в корпорациях алюминиевой промышленности 53
2.2. Методический подход к формированию процедуры согласования ценовой, производственной, кредитной политики развития корпораций алюминиевой промышленности 63
2.3. Методический подход к прогнозированию цен при разработке инвестиционных программ бизнес-единиц в корпорациях алюминиевой промышленности 73
Глава 3. Разработка инвестиционной программы ОАО «Суал» по глубокой переработке алюминия 81
3.1. Суть проблемы углубления экономического взаимодействия в корпорациях алюминиевой промышленности 81
3.2. Методика разработки инвестиционной программы бизнес-единицы по глубокой переработке алюминия 88
3.3. Апробация методики разработки инвестиционной программы бизнес-единицы по глубокой переработке алюминия на примере ОАО «Михалюм» 96
Заключение 132
Список использованной литературы 134
Приложения 149
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Один из определяющих факторов успешного развития корпорации в современных условиях хозяйствования -способность создавать и поддерживать конкурентные преимущества перед прочими участниками рынка. Это положение является аксиомой бизнеса. Важной составляющей устойчивого финансового и производственного положения корпорации, осуществляющей свой бизнес в конкурентном окружении, становится инвестиционная деятельность. Прежде всего, речь идет об умении использовать комплексные методы и отдельные процедуры экономического анализа в целях обоснования финансово-инвестиционных решений, идентификации факторов и выявления их воздействия на проведение капиталовложений, оценки ожидаемых и реальных (качественных и количественных) результатов инвестирования в конкретной экономической ситуации. Все это формирует объективную потребность в том, чтобы руководство корпорации сумело наладить и отрегулировать внутренний механизм взаимоотношений, который бы позволил реализовать инвестиционные проекты, направленные на повышение конкурентоспособности и стоимости корпорации, а также обладать тактической гибкостью и стратегическим мышлением, чтобы обеспечить ее выживание и рост в конкурентном окружении.
В этой связи актуальной в теоретическом и методическом аспектах является проблема функционирования корпоративной структуры алюминиевой промышленности и условия внутрикорпоративных взаимоотношений, проявляющиеся в интересах участников этой структуры. Тем самым, в связи с интенсификацией инвестиционных процессов в корпорациях алюминиевой промышленности возросло значение разработки методов оценки эффективности инвестиционных проектов, и согласования инвестиционной политики на уровне корпорации и входящих в нее предприятий. До последнего времени основной упор в инвестиционной политике алюминиевых корпораций России делался на развитие сырьевой базы и вводу мощностей по производству продукции с низкой долей добавленной стоимости. По сути, в настоящее время российская алюминиевая промышленность выступает в качестве своеобразного комплекса по аккумулированию электроэнергии и экспорту ее в виде металла из страны, без акцента на экспорт высокотехнологичных видов продукции. Повышение конкурентоспособности российской алюминиевой промышленности должно обеспечиваться инновационными мерами, позволяющими повысить технологическую составляющую и долю добавленной стоимости в производимой отраслью продукции.
Практическую, методическую, а также теоретическую сложность представляет формирование процедур согласования и реализации инвестиционных проектов по глубокой переработке металла.
Степень изученности проблемы. При оценке зарубежного опыта основ формирования и функционирования корпоративных структур в работе использованы научные исследования И. Ансоффа, У. Ростоу, Т. Парсонса, Р. Арона, У. Бакингем, Я. Тимбергена, Дж. К. Гэлбрейта, А. Файоля, Г. Саймона, Д. М.Грегора, М. Вебера, П. Друкера, П. Керженцева, Т. Питерса, Ф. Герцберга, Ф. У. Тейлора и др. Анализ данных исследований позволил оценить эволюцию корпоративного управления, управления организационными изменениями и стратегическими соответствиями. Различные теоретические и практические проблемы, связанные с эффективностью корпоративного управления и функционированием корпораций в экономике России нашли отражение в работах многих отечественных ученых-экономистов: Ю.Б. Винслава, В. Дементьева, А. Мелентьева, Д.Ю. Голубкова, П.В. Забелина, В.И. Российского и многих др. Значительное место в работах отечественных авторов уделяется основополагающим постулатам и аксиомам, отражающим специфику корпоративного бизнеса в России и его инвестиционную составляющую.
Экономические проблемы современной отечественной металлургии, включая алюминиевую промышленность, освещены в работах Ю. Адно, С.З. Афонина, И. Буданова, В.В. Глухова, Е.В. Зандер, Ю.А. Пурденко, А.В. Соколова, В.М. Соколова, A.M. Седых, Ю.К. Шаманова О.В. Юзова и др.
Выполненный обзор и анализ теоретических и прикладных исследований отечественных и зарубежных авторов, посвященный проблемам принятия инвестиционных решений на предприятиях, входящих в корпорации алюминие вой промышленности, а также личный опыт работы автора в одной из этих корпораций, показал недостаточную проработанность вопросов формирования процедур согласования и реализации инвестиционных проектов по глубокой переработке металла. Проблемы сочетания интересов управляющей компании по росту акционерного капитала с одной стороны, и интересов структурных подразделений по реализации инвестиционных проектов, позволяющих добиться роста конкурентных позиций, с другой, в научных исследования не нашли должного отражения. Это послужило основанием для выбора темы и цели исследования.
Цели и задачи исследования. Цель диссертации заключается в развитии теоретических и методических аспектов по разработке и реализации инвестиционной политики по глубокой переработке металла в корпорации алюминиевой промышленности в соответствующих программах и проектах. Для достижения поставленной цели определены следующие задачи:
-оценить возможность получения согласованных (сбалансированных по интересам) стратегий инвестиционной политики на основе определения целей и условий взаимодействия корпорации и бизнес-единиц, входящих в ее состав, а также применения процессного подхода построения дерева целей;
-разработать методический подход к отбору инвестиционных проектов бизнес-единиц на основе внутрикорпоративного тендера при использовании которого можно сформировать пакет инвестиционных проектов, как основу реализации инвестиционной программы корпорации;
-предложить способ формирования процесса отбора альтернативных инвестиционных проектов по глубокой переработке металла, используя прогнозные оценки цен на алюминий на основе комплексного анализа величин с объяснением колебаний;
-обосновать процедуру получения согласованных значений внутренних цен на используемые производственные и финансовые ресурсы для всех вариантов стратегий развития корпорации по направлениям инвестиционных проектов, которая позволит осуществить наилучшую реализацию текущей произвол ственно-хозяйственной деятельности и инвестиционную политику бизнес -единиц корпорации алюминиевой промышленности.
Объект исследования - предприятия вертикально-интегрированных корпоративных структур алюминиевой промышленности.
Предмет исследования - методы разработки и реализации согласованных инвестиционных программ бизнес-единиц, необходимые для дальнейшего развития производств по глубокой переработке металла в вертикально-интегрированных корпораций алюминиевой промышленности.
Теоретическую основу исследования составили положения экономической теории, экономики промышленности, теории организации, стратегического управления, финансового менеджмента, а также труды зарубежных и отечественных ученых, посвященные проблеме формирования инвестиционной политики корпоративных структур.
Методологической основой исследования поставленных задач послужили методы статистического, экономико-математического, финансово - экономического и системного анализа.
Информационная база исследования. Результаты исследования основаны на использовании нормативно - правовой базы, регулирующей корпоративные отношения на территории РФ, официальной отчетности и комментариях Министерства экономического развития и торговли РФ, данных Федеральной службы государственной статистики, информации периодических изданий, данных исследовательских центров, материалов научных конференций.
Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке методического подхода к согласованию инвестиционных программ бизнес -единиц в корпорациях алюминиевой промышленности и заключается в следующем:
-выявлено, что выделение внешнего, внутрикорпоративного и внутрипроизводственного аспектов взаимодействия вертикально-интегрированной корпорации в сочетании с процессным подходом построения дерева целей дает возможность получения согласованных (сбалансированных по интересам) стратегий инвестиционной политики, позволяющих раскрыть тенденции усиления вертикальной интеграции на предприятиях алюминиевой промышленности. Такое усиление влечет за собой максимизацию добавленной стоимости при увеличении глубины переработки металла и позволяет использовать образующиеся финансовые ресурсы в инвестиционных целях, в том числе и на развитие вертикально-интегрированных корпоративных структур;
-разработан методический подход к отбору инвестиционных проектов бизнес-единиц на основе внутрикорпоративного тендера, при использовании которого можно сформировать пакет инвестиционных проектов, как основу реализации инвестиционной программы корпорации;
- предложена методика отбора альтернативных инвестиционных проектов по глубокой переработке металла, включающая многокритериальный отбор, дополненный прогнозными оценками цен на алюминий, на основе анализа величин с объяснением их колебаний. Оценки получены при использовании результатов фьючерсных торгов, опционов и других систем торга, дополненных аналитическими оценками экспертов, анализом тенденций развития крупных производителей алюминия и интерпретации влияния этих цен на инвестиционную деятельность;
-разработана модель формирования согласованного варианта значений внутренних цен на используемые ресурсы, позволяющая осуществить наилучшую реализацию текущей производственно-хозяйственной деятельности и инвестиционную политику бизнес-единиц корпорации алюминиевой промышленности.
Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что основные положения предложенного подхода могут быть использованы в качестве научной основы для построения эффективной инвестиционной политики в корпорациях алюминиевой промышленности. Рекомендации по повышению эффективности и оценке корпоративного управления приняты к использованию в практической деятельности алюминиевой компании Суал.
Апробация результатов работы. Результаты исследования прошли научную апробацию на региональных научно-практических конференциях, обсуждались на семинарах и научных конференциях Иркутской государственной экономической академии (Байкальского государственного университета экономики и права) в 1999-2006 годах. Тема является составной частью внутрикорпоративной целевой программы функционирования предприятий алюминиевой промышленности на 2005 - 2010 гг., входящих в алюминиевую компанию Су-ал. Результаты научного исследования отражены в 16 публикациях общим объемом 16,6 печатных листа.
