Содержание к диссертации
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. і Теоретические аспекты рисков
Стр.
4|
__(
id"
1.1.
Объективность и субъективность причин рисков
ю
1.2.
Понятие риска
и;
1.3.
1.4.
Функции риска
Классификация предпринимательских рисков
17 J
"20"
ГЛАВА 2.
Выявление и количественная оценка риска невозврата капитальных вложений
2.1.
Определение потребности в инвестициях
для простого воспроизводства основных средств
наМЖД
2.2.
Определение потребности хозяйств в инвестициях для простого воспроизводства основных средств наМЖД
2.2.1.
В соответствии с амортизацией
2.2.2.
По хозяйствам в соответствии с износом
2.2.3.
По составу фондов в соответствии с износом
ЗО
'
2.3.
ГЛАВА 3.
Количественная оценка риска невозврата капитальных вложений
Методы переоценки основных средств
3.1.
Правовое регулирование переоценки основных средств
3.2. Методы определения обоснованной рыночной стоимости недвижимого имущества предприятия
3.3. \ Методы определения рыночной стоимости машин и
] оборудования „__^_____
ГЛАВА 4. I Переоценка основных средств как способ
минимизации риска капитшшных вложений
4.1 і Роль основных средств железнодорожного транспорта | 91
4.2
Классификация зданий и сооружений
4.3.
Классификация машин и оборудования, транспортных средств
4.4.
Классификация основных средств железнодорожного
транспорта с целью применения наиболее
приемлемого подхода к их оценке
4.5. Минимизация риска невозврата капитальных вложений
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Введение к работе
Законодательством установлено, что предпринимательская деятельность является рисковой, то есть действия участников предпринимательства в условиях сложившихся рыночных отношений, конкуренции, функционирования всей системы экономических законов не могут быть с полной определенностью рассчитаны и осуществлены.
Проблемы минимизации риска при осуществлении капитальных вложений являются наиболее важными для фондоемких отраслей с большой стоимостью основных средств. К таким отраслям, безусловно, можно отнести железнодорожный транспорт, первоначальная стоимость основных средств которого составляет на I января 2000 года около 650 млрд. рублей.
Исследованиями в области инвестиционной деятельности на железнодорожном транспорте занимались крупные ученые, такие как Абрамов А.П., Белов И.В., Болотин А.В., Волков Б.А., Муджири TJM., Терёшина Н.1Х, Трихунков М.Ф., Хачатуров Т.С, Шульга В.Я., Яндоловский JI. А. и др. В работе был использован накопленный ими опыт.
Производственный потенциал железнодорожного транспорта постоянно обновляется и модернизируется, однако в условиях нестабильной экономики, неполной загрузки мощностей, девальвации национальной валюты темпы износа основных средств не компенсируются мероприятиями по поддержанию производственного потенциала Описанные процессы в экономике России создают неблагоприятный инвестиционный климат, который ведет к снижению инвестиций в реальный сектор.
Следствием снижения инвестиционной активности стало резкое старение основных средств фондоемких отраслей народного хозяйства. В том числе, железнодорожного транспорта В частности, на Московской железной дороге коэффициент износа за период 1995*2000 годы вырос с 45,1% до 56,1%.
Созданный на Московской железной дороге производственный потенциал в размере 63,5 млрд. рублей (по первоначапыюй стоимости), что
составляет 10,6% сетевого уровня, позволяет удовлетворять платежеспособный спрос в перевозках грузов и пассажиров Центрального региона России. Более того, имеет резерв мощности по пропускной и провозной способности линий, приписному парку локомотивов и пассажирских вагонов.
В тоже время, анализ состояния хозяйств показывает наличие «узких» мест, на устранение которых в ближайшие годы должны быть направлены значительные усилия. Если в целом по сети износ основных средств составляет 50,8%, то по Московской железной дороге износ основных производственных средств по состоянию на 01.01.2000 года составляет 56,1%, в том числе по службам:
перевозок - 52,49%
* грузовой и коммерческой работы — 49,81%
пассажирской-31,59%
локомотивной -50,15%
вагонной - 50,67%
пути-59,28%
гражданских сооружений - 52/76%
сигнализации и связи-60,35%
электрификации и энергоснабжения - 61,76%
прочим-52,77%.
Такая высокая величина износа основных средств, а также тенденция к дальнейшему его росту явилась результатом значительного сокращения капитальных вложений в развитие и модернизацию хозяйств дороги.
8 Ї996 году они составляли 988 млн, рублей, в 1997 году - 1028 млн, рублей, в 1998 году 1075 млн. рублей при годовых амортизационных отчислениях 1,8 млрд. рублей. Обший же объем капитальных вложений в развитие хозяйств дороги на период 2000 — 2005 годы составит 19,3 млрд. рублей, из них в производственную сферу намечено направить 16,9 млрд. рублей и 2,4 млрд. рублей в непроизводственную сферу.
Обеспечение железной дороги необходимыми инвестиционными ресурсами - одна из важнейших задач на сегодняшний день.
Одним из источников финансирования капитальных вложении (долгосрочных инвестиций) являются собственные средства предприятий в виде износа (амортизации) основных средств и прибыли, остающейся в распоряжении предприятий.
Амортизационные отчисления постепенно накапливают сумму, достаточную для воспроизводства основных средств по окончании нормативного срока их службы, одновременно образуя источник для финансирования капитальных вложений.
Но под воздействием инфляции и структурных сдвигов в экономике основные средства обесцениваются, механизм амортизации не обеспечивает нужных накоплений средств для простого воспроизводства. Таким образом, возникает риск невозврата капитальных вложений, следствием которого является необеспечение простого воспроизводства освовшдх средств железнодорожного транспорта.
Настоящая диссертационная работа посвящена рассмотрению и изучению риска невозврата капитальных вложений на железнодорожном транспорте. При написании работы учитывался опыт исследований в области инвестиционной деятельности и оценки ее эффективности, обобщенный такими известными учеными как Коссов В.В., Лившиц В-Н., Шахназаров А.Г. Алешинская Н.Г., ВаленскиЙ П.Л., Козлов Л.А., Никонова И.А., Оервозванский А.А., Писчаков Г.П., Рябикова Н.Я., Смоляк С.А., Степун А.О., Трофимов В.П., Шамхалов Ф.И.
Целью диссертационной работы является количественная оценка риска невозврата капитальных вложений и его минимизация.
Основная направленность данной работы заключается в том, чтобы сориентировать руководство отрасли на проведение адекватной учетной политихи на предприятиях железнодорожного транспорта & части формирования инвестиционной и амортизационной составляющих.
7 Для выполнения поставленной цели автором решены следующие задачи: разработка классификации существующих инвестиционных рисков в соответствии с отраслевыми особенностями;
количественная оценка риска невозврата капитальных вложений на примере Московской железной дороги;
выявление наиболее приемлемого подхода к определению обоснованной восстановительной стоимости основных средств железнодорожного транспорта;
минимизация исследованного риска. Научная новизна данной работы состоит в следующем:
обобщение сюцесгвующего опыта изучения инвестиционных рисков;
классификация инвестиционных рисков железнодорожного транспорта;
- выявление, обоснование и количественная оценка риска невозврата
капитальных вложений;
- разработана методика количественной оценки риска невозврата
капитальных вложений с разбивкой по хозяйствам железной дороги и
составу основных средств в соответствии износом или амортизацией;
- обоснована необходимость минимизации риска невозврата капитальных
вложений;
проанализированы существующие правовые и методологические основы переоценки основных средств и определена целесообразность применения затратного подхода к переоценке основных средств железнодорожного транспорта;
проведены расчеты подтверждающие факт минимизации риска невозврата капитальных вложений на железнодорожном трансаорте на примере Московской железной дороге.
Основные научные результаты заключаются в следующем:
рекомендован алгоритм количественной оценки риска невозврата капитальных вложений на железнодорожном транспорте;
8 рекомендован затратный подход для определения восстановительной
стоимости основных средств железнодорожного транспорта;
рекомендована целесообразность проведения переоценки основных средств как способ минимизации риска невозврата капитальных вложений на железнодорожном транспорте.
Объектом исследования является риск невозврата капитальных вложений на железнодорожном транспорте.
Предмет исследования ограничен вопросом количественной оценки риска невозврата капитальных вложений на железнодорожном транспорте и его минимизации.
На защиту выносятся:
Алгоритм количественной оценки риска невозврата капитальных вложений;
Классификация основных средств железнодорожного транспорта с целью применения наиболее приемлемого способа переоценки;
Расчеты, демонстрирующие факт минимизации риска невозврата капитальных вложений путем проведения переоценки.
Практическая ценность данной диссертационной работы заключается в том, что исследованный риск может быть оценен как в целом по отрасли, так и по дороге, отделению дороги, вплоть до конкретного основного средства и минимизирован с использованием наиболее приемлемого подхода, определенного по приведенной классификации.
Апробация работы- Результаты работы были использованы ори создании Перспективной программы технического развития Московской железной дороги на период 2000-2005гг.
Публикации. Основные положения дисчжртации опубликованы в 5-ти работах.
Внедрение диссертационной работы заключается в следующем:
1. Диссертантом, под руководством д.эл, профессора, академика
Волкова Б.А. для ВНИИЖТа были разработаны предложения по методике
9 определения обоснованной рыночной стоимости недвижимого имущества железнодорожного транспорта.
Ддя Московской и Горьковской железных дорог были «деланы расчеты по определению потребности в инвестициях для простого воспроизводства основных средств. По данному факту имеется справка о внедрении.
Результаты исследования используются при подготовке дипломников.
Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения, списка литературы. Содержание изложено на 146 машинописных листах, в том числе 19 таблиц и 2 рисунка. Список литературы содержит 36 наименований.
