Содержание к диссертации
Введение
ГЛАВА I Леоретические вопросы управления региональными инвестиционными проектами 10-46
1.1.Региональный инвестиционный проект как инструмент управления и привлечения инвестиций в регион 13-28
1.2. Основные принципы управления и механизм реализации инвестиционных проектов 29-46
ГЛАВА II. Динамика, источники и оценка реализации региональных инвестиционных проектов в хатлонской области Республики Таджикистан 47-97
2.1. Динамика и источники инвестиций в Хатлонскую область Республики Таджикистан 47-62
2.2. Классификация источников финансирования региональных инвестиционных проектов на национальном уровне управления инвестиционной деятельностью 62-80
2.3. Оценка региональных инвестиционных проектов и эффективность инвестиционной деятельности в Хатлонской области 80-97
ГЛАВА III. Основные направления совершенст вования механизма управления региональными инвестиционными проектами 98-136
3.1.Долгосрочные региональные инвестиционные проекты как инструмент сглаживания пространственной поляризации регионов 98-109
3.2. Пути совершенствования механизма управления и реализации инвестиционных проектов в Хатлонской области 109-125
3.3.Основные направления совершенствования и приоритеты механизма управления региональными инвестиционными проектами в Республике Таджикистан 126-136
Выводы и предложения 137-142
Список использованной литературы
- Основные принципы управления и механизм реализации инвестиционных проектов
- Классификация источников финансирования региональных инвестиционных проектов на национальном уровне управления инвестиционной деятельностью
- Оценка региональных инвестиционных проектов и эффективность инвестиционной деятельности в Хатлонской области
- Пути совершенствования механизма управления и реализации инвестиционных проектов в Хатлонской области
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Социальная и экономическая ситуация в регионах Таджикистана характеризуется недостаточностью инвестиционных ресурсов для осуществления прогрессивных сдвигов в производственной структуре, что обуславливает значимость и необходимость привлечения долгосрочных инвестиций для реализации инвестиционных проектов и снижения пространственной поляризации экономики страны. Социально-экономическое развитие регионов требует модернизации секторов национальной экономики, что предполагает выработку методологии, методики и оценки целенаправленной поддержки государством инвестиционных проектов, реализуемых в регионах.
В современном Таджикистане вопросы обеспечения действенного механизма управления региональными инвестиционными проектами, формирования институциональных и правовых основ региональной инвестиционной деятельности, выработка приоритетов национальной инвестиционной политики и стратегии, а также эффективное развитие инвестиционной деятельности в регионах являются актуальными. Это, в свою очередь, предполагает необходимость совершенствования институциональных основ механизма управления региональными инвестиционными проектами, что может обеспечить системный подход к управлению инвестиционной деятельностью в национальной экономике, создавая оптимальные условия для активизации инвестиционного процесса в регионах страны. В настоящее время Правительство Республики Таджикистан разрабатывает долгосрочные инвестиционные проекты в регионах страны, однако их реализация сталкивается со многими микро-, макроэкономическими и институциональными проблемами, что обусловливает необходимость целенаправленной поддержки государством инвестиционной деятельности, как в социальном, так и в производственном секторах национальной экономики.
В Республике Таджикистан в условиях развития рыночных отношений без эффективного функционирования региональных и субрегиональных институтов управления, адекватных правовых основ региональной инвестиционной деятельности и формирования действенного механизма управления инвестиционными проектами реализация кратко- и долгосрочных региональных инвестиционных проектов в регионах страны представляется невозможным. Именно поэтому отдельные аспекты государственной политики стимулирования инвестиций в регионах Республики Таджикистан достаточно широко и постоянно обсуждаются отечественными учеными и зарубежными аналитиками. Несмотря на значительное количество публикаций по этим аспектам, вопросы повышения результативности реализации региональных инвестиционных проектов, научное обоснование механизма их управления, а также решение вопросов выбора объектов, необходимых ресурсов и эффективности таких проектов в Республике Таджикистан остаются открытыми.
Необходимость решения указанных задач и недостаточная изученность отдельных теоретических и прикладных аспектов реализации региональных инвестиционных проектов, в частности, в Хатлонской области Республики Таджи-
кистан предопределили выбор и актуальность темы диссертационной работы и рассматриваемый в ней круг вопросов.
Степень разработанности темы исследования. Вопросам формирования и совершенствования государственной инвестиционной политики и реализации региональных инвестиционных проектов в переходной экономике в последние годы уделяется особое внимание.
Теоретические и методологические вопросы формирования государственной инвестиционной политики на уровне регионов нашли свое отражение в работах зарубежных ученых: Агаркова С.А., Александер Б., Андрианова А.Ю., Буркова В.Н., Быстрова О.Ф., Герасимова Б.И., Гончаренко Л.П., Заложнева А.Ю., Кушлина В.И., Леонтьева СВ., Маклакова С.А., Новикова Д.А., Полте-ровича В.М., Пошиваленко Г.П., Столярова И.И., Тарелкина А.А., Фетисова Г.Г., Чернышева Р.А., Шукшунова В.Е., Щедровицкого П.Г. и др.
Методологические и методические вопросы оценки эффективности инвестиционных проектов рассмотрены в трудах таких ученых, как Базилевич А.И., Бирман Г., Виленский П.Л., Грицин В., Ендовицкий Д.А., Иванов Л.С, Пантелеева О.Б., Подсорин В.А., Разгулин А., Ример М.И., Швандар В.А., Яковлева Н.А., Якупова Л.В. и др.
Теоретические вопросы влияния рисков на реализацию инвестиционных проектов рассмотрены в трудах Балабанова И.Т., Жерновой Э.В., Инжинова Л.А., Кангро М.В., Лукасевича И.Я., Стояновой Е.С. и др.
Вопросы инвестиционной привлекательности регионов широко исследованы в работах Беренса В., Гаврилова А.И., Гончаровой Е.А., Мухетдиновой Н., Орешина В.П., Полянского А., Поповича Н.Н., Раевского СВ., Соловьева В.Ю., Федосовой Ю.В., Ханджапова Л.М., Яновского А. и др.
Значительный вклад в разработку теоретических и методологических вопросов разработки государственной инвестиционной политики и ее реализации в регионах Таджикистана внесли Каюмов Н.К., Назаров Т.Н., Нарзикулов И.К., Рахимов Р.К., Саидмуродов Х.М. и др.
В отечественной экономической литературе исследования, посвященные отдельным вопросам рассматриваемой проблемы, сосредоточены в таких направлениях как: государственная инвестиционная политика (Ахророва А.Д., Джурабаев Г.Дж., Джабборов Р.Т., Кодиров Ф.А., Комилов СДж., Ураков Д., Мирбобоев P.M., Тагоев Дж.Х., Хаёходжаев Ф.М., Хоналиев Н.Х. др.); политика привлечения иностранных инвестиций в Республику Таджикистан и ее регионы (Каримов А.Х., Кодиров Ф.А., Музаффаров Б.С, Одинаев Ш.Т., Расулов Г., Солиев А.А., Умаров Х.У. и др.); совершенствование экономического механизма инвестиционной деятельности (Исайнов Х.Р., Исмоилов А.А., Маликов И.А., Мирзоев Б. Разыков В.А., Рахимов Ш.М. и др.); теоретические аспекты инвестиционной политики в условиях открытой экономики и вопросы управления механизмом диспропорционального развития регионов (Муминова Ф.М., Кадыров Д.Б., Кандыёрова Д.О., Саидмуродов Л.Х. и др.).
Вместе с тем, вопросы разработки и совершенствование комплексного механизма управления региональными инвестиционными проектами в республике, а также вопросы совершенствования механизмов управления инвестицион-
ной деятельности в регионах страны в отечественной экономической литературе разработаны недостаточно. В экономической литературе отсутствует системная оценка роли, которую играют инвестиционные проекты в обеспечении устойчивости социально-экономического развития регионов и при помощи которых решается комплекс взаимосвязанных мероприятий для достижения стратегических целей развития страны и повышения качества уровня жизни населения. Поэтому дальнейшая научная разработка теории и методологии инвестиционной политики государства с учетом интересов регионов и возможности реализации региональных инвестиционных проектов, в частности, в Республике Таджикистан, является актуальной и необходимой.
Целью исследования является разработка теоретических и методических вопросов совершенствования механизма управления региональными инвестиционными проектами и их реализация, в частности, в Хатлонской области Республики Таджикистан.
В соответствии с этой целью были поставлены и решены следующие задачи:
исследовать теоретические вопросы управления инвестиционным развитием и инвестиционной поддержки регионов;
дать оценку региональным инвестиционным проектам в системе государственной политики привлечения инвестиций, направленной на снижение уровня пространственной неравномерности развития регионов;
оценить практику реализации региональных инвестиционных проектов в Хатлонской области Таджикистана на основе существующих критериев классификации и эффективности региональных инвестиционных проектов;
определить взаимосвязь региональных инвестиционных проектов, реализуемых в Республике Таджикистан, со стратегическими направлениями развития страны;
выявить соотношение кратко- и долгосрочных региональных инвестиционных проектов в системе государственного регулирования инвестиционной деятельности в Республике Таджикистан;
разработать и обосновать направления совершенствования механизма управления региональными инвестиционными проектами и государственного стимулирования региональной инвестиционной деятельности.
Объектом исследования являются региональные инвестиционные проекты, реализуемые в Хатлонской области Республики Таджикистан.
Предметом исследования являются инструменты и институты государственной инвестиционной политики, способствующие реализации региональных инвестиционных проектов.
Методологической и теоретической базой исследования явились научные положения школ современной экономической науки по исследуемой проблеме как в странах дальнего и ближнего зарубежья, так и в Республике Таджикистан, общетеоретические работы, посвященные проблемам развития регионального и национального хозяйства в условиях открытой и переходной экономики, а также основные положения экономической теории, теории международной экономики и теории развития региональной переходной экономики.
При раскрытии основных положений темы диссертационного исследования использовался диалектический метод познания, метод единства исторического и логического, метод индукции и дедукции, анализа и синтеза, а также методы структурного, статистического и регионального анализа.
Информационной базой исследования послужили отчетные материалы министерств и ведомств Республики Таджикистан, Государственного комитета по инвестициям и управлению государственным имуществом Республики Таджикистан и его региональных подразделений, Министерства экономического развития и торговли Республики Таджикистан, Консультативного совета по улучшению инвестиционного климата при Президенте Республики Таджикистан, официальные данные Агентства по статистике при Президенте Республики Таджикистан, отчеты международных и неправительственных финансовых институтов, имеющих представительства в Республике Таджикистан, документы государственного стратегического значения, а также результаты исследований отечественных и зарубежных ученых, материалы конференций, семинаров, круглых столов по вопросам реализации региональных инвестиционных проектов в различных секторах национальной экономики.
Научная новизна диссертационного исследования состоит в обосновании теоретических положений региональной инвестиционной политики и разработке практических рекомендаций по развитию и совершенствованию механизма управления инвестиционными проектами в регионе. К наиболее существенным результатам диссертационного исследования, обладающим научной но-визной, относятся:
- теоретически обоснован двухуровневый механизм управления регио
нальным инвестиционным проектом, интегрирующий иерархию целей инвес
тиционного развития и инвестиционной поддержки регионов;
уточнено значение и место регионального инвестиционного проекта в системе государственной политики привлечения инвестиций в целях снижения уровня пространственной неравномерности в развитии регионов;
выявлены особенности управления и реализации региональных инвестиционных проектов в Хатлонской области Республики Таджикистан на основе оценки ресурсной обеспеченности, уровня эффективности и влияния факторов, связанных с ростом инвестиций в основной капитал;
выделены группы региональных инвестиционных проектов, которые направлены на достижение стратегических целей Таджикистана - выхода из транспортной изоляции, обеспечения энергетической независимости и достижения продовольственной безопасности;
определена роль долгосрочных региональных инвестиционных проектов в системе государственного регулирования региональной инвестиционной деятельности, как инструмента управления, используемого для сглаживания уровня пространственной поляризации регионов;
обоснованы направления совершенствования механизма управления региональными инвестиционными проектами, заключающиеся в:
S системной организации к управлению инвестиционной активности в регионе;
б
S усилении роли субрегиональных институтов управления в развитии государственно-частного партнерства в регионе;
S стимулировании инноваций в разработке и реализации региональных инвестиционных проектов.
Новизна и результаты диссертационного исследования соответствуют следующим пунктам Паспорта номенклатуры специальностей ВАК при Министерстве образования и науки Российской Федерации по специальности: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика): 3.6. Пространственная экономика. Пространственные особенности формирования национальной инновационной системы. Проблемы формирования региональных инновационных подсистем. Региональные инвестиционные проекты: цели, объекты, ресурсы, эффективность; 3.9. Роль институциональных факторов в развитии региональных экономических систем. Региональные особенности трансформации отношений собственности, их влияние на структуру и эффективность функционирования и развития региональных экономических систем; 3.22.Эффективность использования материальных и нематериальных факторов развития региональной экономики. Закономерности и особенности организации и управления экономическими структурами в регионах. Абсолютные и относительные преимущества региональных экономических кластеров. Исследование проблем производственной, транспортной, энергетической, социальной и рыночной инфраструктуры в регионах.
Практическое значение результатов диссертационного исследования определяется возможностью использования полученных результатов государственными органами при выработке механизма управления региональными инвестиционными проектами. Материалы, содержащиеся в диссертации, могут представлять интерес для специалистов, занимающихся проблемами региональной инвестиционной деятельности в Республике Таджикистан, а также в процессе подготовки специальных курсов по дисциплинам «Инвестиционная политика», «Инвестиционный менеджмент» и «Региональная экономика».
Апробация результатов работы. Основные выводы и результаты диссертационного исследования прошли апробацию на международных научно-практических конференциях - «Таджикистан после вступления в ВТО: ожидания и перспективы», «Инновационная политика в сфере улучшения туристко-рекреа-ционных ресурсов и проблемы развития туризма», «Развитие местного самоуправления в условиях переходной экономики» (г. Душанбе, 2013 г.); республиканских научно-практических конференциях - «Актуальные проблемы экономики и менеджмента в современном Таджикистане» (г. Душанбе, 2012 г.); «Развитие промышленности Республики Таджикистан: современное состояние и инновационный прогресс» (г.Душанбе, 2013 г.); «Бухгалтерский учет, анализ и аудит: современное состояние и перспективы развития» (г. Душанбе, 2014 г.); «Проблемы внедрения информационных технологий в экономику» (г. Душанбе, 2014 г.); «Политэкономические проблемы развития современных агроэкономи-ческих систем» (г. Воронеж, 20 ноября 2014 г.) и внутривузовских научно-теоретических конференциях (г. Душанбе, 2011-2014 гг.).
Теоретические и практические положения диссертации были использованы в учебном процессе преподавания курсов экономической теории, экономики и управления в регионе, международные инвестиции, инвестиционный менеджмент, экономика и организация бизнеса в Институте предпринимательства и сервиса Министерства промышленности и новых технологий Республики Таджикистан (акт внедрения от 28 июня 2014 г., №01/166). Материалы диссертации были использованы Консультативным Советом по улучшению инвестиционного климата при Президенте Республики Таджикистан (акт внедрения от 1 июля 2014 г., № 96).
Публикации результатов исследований. Основные положения и результаты диссертационного исследования опубликованы в 16 научных работах автора общим объемом 4,9 п.л., из них 3 статьи в научных журналах и изданиях, включенных в перечень ведущих рецензируемых научных журналах и изданиях, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки Российской Федерации.
Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованной литературы, включающего 155 наименований. Работа изложена на 171 страницах компьютерного текста, содержит 15 таблиц, 2 диаграммы и 3 рисунка.
Основные принципы управления и механизм реализации инвестиционных проектов
Современный механизм региональной инвестиционной политики представляет собой реализацию определенного перечня подпроектов и подпрограмм, составляющих функциональное единство, в рамках установленных мероприятий для определенного региона. Подпроекты и подпрограммы полностью описывают одно определенное мероприятие, направленное на развитие стратегии экономики. В каждой подпрограмме и подпроекте должна быть указана ресурсная обеспеченность и соотношение цены на товары, необходимые для их выполнения.
Подпроекты и подпрограммы реализуются региональной политикой. Региональная политика в основном реализуется под районными и региональными органами. Цель региональной политики направлена на усовершенствование деятельности всех органов, способствующих по созданию новых условий, устойчивого развития социально экономических показателей и повышения уровня и качества жизни населения региона, сокращение безработицы в отдельных районах, формирования региональной политики, социально-экономическое развитие в соответствии с ресурсной обеспеченностью региона и т.д.
В экономической литературе понятие инвестиционной политики и ее содержания в зависимости от достижений стратегических целей и механизмов реализации инвестиционных проектов исследователи по-разному дают свое определение.
С точки зрения данного предмета исследования на начальном этапе анализа можно привести определение инвестиционной политики, данное Гончаренко Л.П. для уровня микроэкономического анализа: «Инвестиционная политика промышленного предприятия представляет собой общее руководство по формированию программы капиталовложений, отбору проектов и прин ятию финансовых решений, которые способствуют долговременному укреплению ее конкурентных преимуществ и обеспечивают успешное дости-жение поставленных целей».1
Разумеется, развитие национальной экономики страны зависит от развития регионов. При этом государство должно усовершенствовать органы государственной власти региональной политики. Прежде всего, для совершенствования развития региональной политики надо акцентироваться на внутренний потенциал региона, как составную саморазвивающуюся систему.
В современных условиях региональную политику классифицируют по различным характеристикам: по уровням осуществления - районный, региональный и республиканский; по формам управления - государственная и негосударственная; по стратегическим целям - рациональное использование ресурсов и равномерное пространственное развитие регионов; по целям - социальная, экономическая, демографическая, экологическая и научно-техническая.
В своих исследованиях Подгорная Е.А. и Черненко В.А. вопросы региональной политики дают следующую трактовку «Современная региональная политика - социально-экономическая политика, направленная на: - долгосрочную унифицированную концепцию регионов с учетом доминант, определяющих оптимальное развитие; - снижение дифференциации регионов; - перераспределение ресурсов с учётом экономического потенциала регионов. Игнорирование региональной политики усугубляет взаимоотношения центра с регионами и приводит к недооценке реального социально-экономического положения в регионах, своевременного выявления проблем, что снижает возможности страны в направлении ускорения модернизации ее экономики1.
Естественно, вся региональная политика имеет в виду реализацию инвестиционного процесса, который является основной движущей силой инвестиций на различных уровнях и формах региональной политики. В рыночной экономике инвестиционный процесс осуществляется путем ряда условий: наличием инвестиционного ресурсного потенциала, рациональным осуществлением деятельности экономических субъектов, рациональным использованием инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности и т.д.
Тем самым, немаловажную и ключевую роль в устойчивом развитии регионов играют инвестиционные проекты. Оны являются частью региональной политики в инвестиционной деятельности страны. По нашему мнению каждый объем привлеченных инвестиций в национальную экономику является инвестиционным проектом.
В экономической литературе инвестиционные проекты, в зависимости от принадлежности осуществления и реализации можно классифицировать по разным признакам. Например, по социально-экономическим, технико-экономическим, ресурсно-экологическим, географическим признакам. По типам их делят на экономические, социальные, организационные, технические и прочие. По видам их делят на учебно-образовательные и инновационные. По направлениям предпринимательской деятельности, по срокам реализации, по масштабам и т.д.
В целом инвестиционный проект рассматривается как комплекс взаимосвязанных мероприятий, который осуществляется на различных стадиях развития национальной экономики для достижения стратегических целей и повышения качества уровня жизни населения.
Классификация источников финансирования региональных инвестиционных проектов на национальном уровне управления инвестиционной деятельностью
В экономической теории понятие «инвестиционный процесс» трактуется неоднозначно. Отдельные авторы акцентируют внимание лишь на инвестиционной сделке, которая осуществляется на инвестиционном рынке. На самом деле, инвестиционный процесс после совершения сделки не заканчивается, а имеет свое продолжение в реальном секторе экономики, где создается и распределяется доход по различным каналам.
Обеспечение долговременного роста экономики Республики Таджикистан неизбежно приводит к решению не менее важной задачи о качестве экономического роста, т.е. о влиянии приращения ВВП на динамику благосостояния населения страны, уровень образования населения, продолжительность жизни. В настоящее время рост ВВП обеспечивается в основном ресурсодобывающими отраслями, что не отвечает требованиям качественного роста. Для достижения экономического роста, способствующего развитию всего общества, необходимо создание целого комплекса соответствующих условий.
Для формирования благоприятного инвестиционного климата регионов страны представляется необходимым выполнение таких условий, как: ориентация действия рыночных трансформационных механизмов на оживление инвестиционной деятельности, смещение акцента госрегулирования на стимулирование инвестиционной активности в реальном секторе экономики, конструктивное использование финансово-банковских инструментов для проведения политики по мобилизации инвестиций из всех потенциально выявленных источников.
Для анализа структуры и динамики государственной инвестиционной политики и региональных инвестиционных проектов в Хатлонскую область Республики Таджикистан, важную роль играет исследование Государственной программы инвестиций, грантов и капитального строительства (ГПИ). ГПИ включает в себя различные государственные приоритетные инвестиционные проекты. Все инвестиционные проекты в рамках ГГИ рассматриваются с учетом ряда критериев, которые могут способствовать в приоритетности и качественности отраслях экономики. Тем самым ГПИ помогает мобилизовать внешние финансовые ресурсы, тем проектам, которые имеют большой приоритет.
Правительство Республики Таджикистан осознает необходимость улучшения управления инвестициями, финансируемых за счет внешних источников, а также способствует политике Документа о стратегии сокращении бедности со среднесрочным бюджетным планом, который определяет экономическую стратегию страны. Данная государственная инвестиционная программа была разработана для максимального достижения целей и мероприятий, указанных в Документе о стратегии сокращении бедности, которая как положительно, так и отрицательно может влиять на экономическую безопасность страны.
В отечественной экономической литературе существует точка зрения о том, что внешнеэкономическая безопасность должна осуществляться в рамках национальных интересов Республики Таджикистан и представляет собой совокупность сбалансированных интересов субъектов хозяйствования, общества в целом, и государства в международной сфере. Эти интересы носят долгосрочный характер и определяют основные цели, стратегические и текущие задачи внутренней и внешней политики государства.1
Основной особенностью организации государственных финансов в Республике Таджикистан является выделение финансируемых за счет донорских средств инвестиционных проектов из государственного бюджета страны и представление ее в виде ГПИ. Это делается вследствие различных технологий формирования и финансирования государственного бюджета и ГПИ -первый в основном и в подавляющей ее части финансируется за счет внут Саидмуродов Л.Х. Основные инструменты защиты национальных интересов Таджикистана во внешнеэкономической деятельности//Угрозы экономической безопасности. - Душанбе, 2007. - 17 с. ренних налоговых и не налоговых доходов, в то время как ГПИ финансируется в своей подавляющей части за счет инвестиционных кредитов и грантов, полученных от официальных доноров, и только в небольшой части в качестве самофинансирования инвестиционных программ - за счёт внутренних средств Республики Таджикистан.1 В целом, ГПИ состоит из внешнего финансирования (кредиты и гранты), вклада Правительства Таджикистана, а также внебюджетных средств (вклада государственных учреждений и ведомств, а также областных и районных Хукуматов). В настоящее время ГПИ состоит преимущественно из внешнего донорского финансирования.
Бесспорной является зависимость стабильного развития экономики от уровня интенсивности инвестиционных процессов в ее производственном секторе. Поскольку основной формой осуществления инвестиционной деятельности являются инвестиционные проекты, то для достижения экономического роста необходима успешная реализация последних, что возможно лишь при их качественном обосновании с учетом всего комплекса факторов окружения конкретного проекта. При этом важно учитывать специфику различных отраслей национальной экономики, что позволит повысить точность оценки качества инвестиционного проекта.
В соответствии с экономической и финансовой государственной политикой Республики Таджикистан в рамках финансирования в ГПИ, с целью снижения уровня бедности и способствованию экономического развития, макроэкономические и финансовые меры в течение среднесрочного периода будут направлены на достижение устойчивого экономического роста, стабильного обменного курса и низкого уровня инфляции. В результате прогноза реализации указанной Программы государственных инвестиций, грантов и капитального строительства на 2010-2012 гг. реальный среднегодовой рост
Среднесрочная программа государственных расходов//Обзор макроэкономических и фискальных показателей на 2008-2010 гг./Министерство финансов Республики Таджикистан. - Душанбе, 2007. - 28 с. ВВП в 2010 году должен быль составлять 6,0%, а уровень инфляции 10%.1 А по итогам использования внешнего финансирования и привлечения иностранных инвестиций за счет международных институтов, реальный среднегодовой рост ВВП в 2010 г. составлял 6,5%, а уровень инфляции 9,8%. Эти цифры, говорят об рациональном использовании государственных программ инвестиций, которые способствовали экономическому росту и сокращению уровня бедности в Республики Таджикистан.
Проводя итоги структуры и динамики государственных инвестиций в Хатлонской области Республики Таджикистан, следует отметить, что устойчивость экономической и политической политики в государстве во многих случаях зависит от инвестиционной политики и механизмов ее реализации.
Инвестиционная политика в свою очередь, выступает как основной источник устойчивого экономического роста национальной экономики. Инвестиционная политика предусматривает регулирование привлечение внутренних, государственных и иностранных инвестиций.
Оценка региональных инвестиционных проектов и эффективность инвестиционной деятельности в Хатлонской области
Анализ данных табл.12 показывает, что из 120 проектов, предлагаемых для инвестирования в регионах Республики Таджикистан, 22 инвестиционных проекта (18,3%) приходится на г. Душанбе, 36 проектов (30%) на Согдйскую область, 14 проектов (11,7%) на ГБАО, 25 проектов (20,8%) на районы республиканского подчинения (РРП) и 23 проекта (19,2%) на Хат-лонскую область. Инвестиционные проекты, которые направлены на реализацию стратегических целей развития страны, сосредоточены в сфере гидроэнергетики (52,3%), а инвестиционные проекты, которые направлены на снижение пространственной поляризации экономической системы и повышение уровня и качества жизни населения регионов, сосредоточены в таких сферах как горнорудная промышленность, сельское хозяйство и социальный сектор (36,2%).
Также, значительная сумма реализуемых инвестиционными проектами приходится на РРП 1531,7 млн. долл. США или 40,7%, на Согдийский область 1119,6 млн. долл. США или 29,8% и на Хатлонскую область приходится 857,2 млн. долл. США или 22,8%.
Рассматривая долгосрочные региональные инвестиционные проекты в отраслях национальной экономики, можно оценить эффективность и риски с двух сторон, т.е. инвестор и государство. В качестве инвестора могут выступать различные международные организаций, а также Хукуматы районов и государственные ведомства.
Некоторые долгосрочные региональные инвестиционные проекты могут быть эффективными в агрегированном виде, т.е. с точки зрения общих расходов и доходов, но не привлекательными для инвестора из-за чрезмерного налогообложения или высокой степени принимаемого риска. Поэтому, важно создать для инвестора такую экономическую среду (в частности, нормативно-правовую базу), которая была бы адаптивна к меняющимся условиям реализации проектов.
Существующая налоговая и таможенная система в Республике Таджикистан строится в основном на налогообложении доходов, а не прибыли, при значительной доле фиксированных платежей. Импорт товаров, осуществленный для реализации целевых инвестиционных проектов, одобренных Правительством Республики Таджикистан за счет средств грантов и кредитов, предоставленных юридическим или физическим лицам, иностранными государствами, правительствами иностранных государств или международными организациями освобождаются от уплаты налога на добавленную стоимость и таможенной пошлины, которые действуют на все виды различных предприятий.
Инновационные региональные долгосрочные инвестиционные проекты отличаются рядом особенностей. Как правило, долгосрочные региональные инвестиционные проекты предполагают бюджетное финансирование. Региональные инвестиционные проекты, предусматривающие долгосрочный период реализации, как правило, запускаются в сфере энергетики, недвижимости. Также это могут быть транспортные инвестиционные проекты.
Основные этапы любого регионального инвестиционного проекта состоят в разработке концепции, вложении инвестиции и получении экономической или социальной выгоды. Реализация регионального инвестиционного строительного проекта предполагает строительство зданий и сооружений с последующим их использованием в рамках инвестиционных проектов. Транспортные инвестиционные проекты предполагают такую же схему реализации. В энергетике предполагается строительство электростанций и линий электропередач в целях снабжения электричеством отдельных территорий. В промышленном секторе, который является приоритетным направлением, государство в первую очередь должно четко сформулировать единую политику создания числа промышленных предприятий.
Если обратить внимание на последние годы, то основные средства по регионам страны преимущественно направлены на развитие инфраструктуры, без которой не возможен рост экономики. Поэтому, Правительство Республика Таджикистан уделяет особое внимание финансированию и быстрой реализации таких крупных инфраструктурных проектов, как проект по «Улучшению системы южных городов Таджикистана»; проект «Микрофинансирование для сельской местности Таджикистана»; проект по строительству гидроэлектростанций и линий электропередач «Север-Юг» 500 кВт, «Лолазор-Хатлон» 200 кВт; проекты по развитию реконструкции и строению автодороги «Строительство и модернизация автомобильной дороги Куляб-Калайхумб»; проект по «Модернизации автомобильной дороги Душанбе-Дангара»1 и т.д.
Пути совершенствования механизма управления и реализации инвестиционных проектов в Хатлонской области
На основе анализа инвестиционных проектов в работе предложена теоретическая трактовка регионального инвестиционного проекта на регио нальном и национальном уровне. На региональном уровне инвестиционный проект представляет собой проект финансового характера, предложенный администрацией региона, на основе ресурсной обеспеченности и выборе приоритетов и реализуемый региональными и субрегиональными института ми управления. На национальном уровне региональный инвестиционный проект понимается как инструмент привлечения как отечественных и ино странных инвестиций, способствующих достижению стратегических целей и программам развития регионов.
В целом, механизм управления региональным инвестиционным проектам представляет собой иерархию целей, затрат и результатов на основе ресурсной обеспеченности и приоритетных отраслей экономики регионов.
Государственная региональная инвестиционная политика по привле чению реальных инвестиций в конкретные отрасли национальной экономики подразумевает совокупность подходов и решений, определяющих направле ния использования капитальных вложений в сферы и отрасли производства региона, институциональную определенность в управлении процессом при 140 влечения, планирования и реализации инвестиций, а также создание с помощью налоговых и других льгот благоприятного режима для инвесторов в этих отраслях.
Особенность реализации региональных инвестиционных проектов в Хатлонской области Республики Таджикистан происходит двумя уровнями. Первый уровень - это проекты, которые реализуются в регионе через ГПИ, а второй уровень - предлагаемые к реализации инвестиционные проекты в самом регионе. Эффективность таких проектов на примере Хатлонской области Республики Таджикистан характеризуется важными особенностями, отражающих специфику региона.
Рассчитывая инвестиционные проекты по методики оценки чистой приведенной стоимости, нами уточнено, что из 24 инвестиционных проектов в рамках ГПИ на 2012-2014гг. все инвестиционные проекты имеют отрицательный характер. Из 11 инвестиционных проектов, предлагаемых для реализации администрацией Хатлонской области, 10 инвестиционный проект имеют отрицательный характер и только 1 инвестиционный проект - положительный.
Оценка региональных инвестиционных проектов в Хатлонской области с позиции двух точек зрения показало, что не все реализуемые инвестиционные проекты имеют положительный NPV. Те проекты, которые акцентированы на ресурсные особенности региона, имеют положительный NPV. Это означает, что администрация Хатлонской области при поиске потенциальных инвесторов должна уделить внимание аналитической работе по выявлению ресурсной обеспеченности региона, что позволит дать объективную оценку предлагаемых к реализации региональных инвестиционных проектов.
На основе проведения метода оценки чистой приведенной стоимости и изучая степень рискованности 23 инвестиционных проектов, предлагаемых к реализации в различные сектора экономики в Хатлонской области, выявлено, что только 3 инвестиционных проекта имеют низкий уровень риска или 13,04%. Прежде всего, это обусловлено тем, что данные инвестиционные проекты имеют технико-экономические обоснования и осуществляются в форме льготного кредитования. Из них 16 инвестиционных проекта имеют средний уровень риска или 69,57%. Это, в первую очередь, связано с отсутствием в инвестиционных проектах технико-экономического обоснования. При этом 4 инвестиционных проекта имеют высокий уровень риска или 17,39%. Так как, эти инвестиционные проекты осуществляются в форме гранта, поэтому, они, имеют высокую степень риска.
Оценка эффективности 23 инвестиционных проектов по Хатлонской области показал, что только 30,43% предлагаемых к реализации инвестиционных проектов имеют технико-экономическое обоснование, а 69,57% -нуждаются в технико-экономическом обоснование. Участие доноров в реализации инвестиционных проектов является самым важным компонентом. Более 65% инвестиционных проектов в Хатлонской области осуществляются в форме партнерства или льготного кредитования. Более 13% инвестиционных проектов реализуются в форме совместных предприятий, 17,4% инвестиционных проектов осуществляются в форме грантов и только 4,4% инвестиционных проектов осуществляются в форме прямого инвестирования в основные фонды.
Анализируя структуру источников государственных программ инвестиций на 2010-2012 гг. и 2012-2014 гг., было уточнено, что финансирование государственного бюджета уменьшилось, т.е. год за годом государство уменьшает свою долю и увеличивает средства за счет внебюджетных источников. Уменьшение доли кредита свидетельствует о том, что правительство сокращает свою зависимость от внешних институтов. Доля грантов увеличилась, где государство ввело четкую, продуманную государственную стратегию по привлечению грантов. Увеличение доли внебюджетных источников говорить о том, что Правительство осознает тот факт, что следует привлечь не только иностранных инвесторов, но и отечественных для инвестирования в сектора экономики и реализации инвестиционных проектов.