Содержание к диссертации
Введение 3
2 Теоретическое содержание лизинга 7
2. Развитие содержания лизинга 7
а) правовое содержание
б) финансовое содержание
в) экономическое содержание лизинга
1.2. Теоретические основы анализа доходности 23
1.2.1. Развитие неоклассической теории капитала
1.2.2. Инвестиции в основной капитал: неоклассический
подход
1)Модель гибкого акселератора;
2)Межвременной выбор;
3)Эффект дохода и замещения;
1.2.3. Экономический анализ инвестиционных проектов и 36
инвестиционные решения
3.1. Правовое обеспечение лизинговых сделок 92
3.2. Практический механизм проведения (заключения) лизин- 96
говой сделки
а)Лизинг и кредит: сравнительный анализ б) Основные этапы лизингового процесса
1) Оценка денежных потоков во времени;
2) NPV - анализ;
3) Метод оценки рентабельности инвестиций;
4) IRR - анализ;
5) ARR - анализ;
6) Реальные и номинальные коэффициенты приведения
Гл.2 Неоинституциональный анализ лизинга 47
2.1. Лизинг как процесс трансформации собственности 49
2.2. Неоинституциональный подход к анализу организации и 64 деятельности лизинговых компаний
Гл. 3 Становление лизинга в переходной экономике России 92
3.3. Российские лизинговые компании и развитие рынка ли- 119
зинговых услуг
Заключение 136
Библиография 147
Приложения 152
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Сохранение России как великой дфжавы с активным дееспособным населением, эффективной экономикой, обеспечивающей высокие жизненные стандарты, возможно только на базе оживления и подъема национального производства. Устойчивая стабилизация производства и возобновление экономического роста как главная цель нового этапа реформ в России может быть достигнута, при условии выработки и реализации активной структурно- инвестиционной политики. Именно инвестиционная деятельность, обеспечивающая рост производства и занятости, расширения предложения и увеличение совокупного спроса, вызывают активизацию тех рыночных сил, которые отвечают требованиям разрешения накопившихся и экономических, и социальных противоречий. Поэтому все составляющие национальной экономической политики (включая фискальную, кредитно- денежную политику) должны быть ориентированы на оживление производства. В условиях когда государственный бюджет ограничен, а частный капитал концентрируется преимущественно в торговле и финансовом секторе, считая инвестиции в производство слишком рискованными и недостаточно выгодными, встает необходимость поиска новых подходов для повышения эффективности предпринимательской деятельности в сфере производства и технического перевооружения предприятий. Одним из таких методов, способствующих модернизации производства и ускорению трансформации капитала из ссудного в функционирующий, является лизинг.
Кризис, в котором находится отечественная экономическая система обостряет необходимость углубления методологических основ рыночной трансформации. Особую роль в сложившейся ситуации играет наличие и функционирование институтов соответствующих создаваемой экономической системе. Относительная неразработанность в отечественной литературе теории лизинговых отношений, отсутствие исследования лизинга с позиций рыночного оборота прав собственности, а также практическая значимость рынка лизинговых услуг для работы предприятий в новых условиях хозяйствования определяют актуальность избранной темы исследования.
Цель и задачи диссертационного исследования. Целью настоящего исследования является осуществление системного исследования лизинга как формы инвестирования, развитие теоретических положений и разработка практических рекомендаций по дальнейшему развитию лизинговой формы инвестиций в России.
Предметом исследования является совокупность теоретических, методологических и практических вопросов, связанных с обеспечением эко
номической эффективности лизинговых сделок в переходный к рынку период.
Объектом исследования являются реальные и потенциальные участники лизинговых отношений, отношения собственности, складывающиеся между субъектами лизингового процесса.
В соответствии с общей целью в диссертационной работе поставлены следующие задачи, определившие ее логику и внутреннюю структуру:
1 .Проанализировать развитие определения лизинга и предложить его комплексную трактовку;
2.Раскрыть экономическое содержание лизинга как экономической категории и инструмента хозяйствования;
3.Обосновать теоретические основы анализа доходности лизинга;
4.Проанализировать механизм спецификации собственности в лизинговом процессе;
5.Обосновать необходимость существования лизинговой компании как предпринимателя и центрального агента в лизинговом соглашении.
6.Рассмотреть лизинг как альтернативную форму неоинституционального соглашения, выгодную в переходной экономике с точки зрения сокращения трансакционных издержек;
7. Исследовать экономические основы становления и развития лизинговых отношений.
8. Показать специфические достоинства и преимущества лизинга по сравнению с другими формами инвестиций с микроэкономической и макроэкономической точки зрения.
Теоретической и методической базой исследования явились труды ведущих отечественных и зарубежных ученых- экономистов, посвященные вопросам институциональных преобразований, отношениям собственности, инвестиционного кризиса, формирования и развития рынка лизинговых услуг, законодательные и нормативные документы РФ по переходу к рыночным условиям хозяйствования.
Информационной базой исследования являются: статистические и справочные материалы, сведения из научной периодики и фактические данные о деятельности лизинговых компаний.
Методы исследования. В работе использован диалектический метод исследования, анализ, обобщение, сравнительные сопоставления, синтез и моделирование.
Исследования и разработки в области развития лизинговых отношений проводятся во всех странах с развитой рыночной экономикой. В отечественной литературе вопросы развития лизинговых отношений, в особенности как формы инвестирования и с позиций трансформации прав собственности, освещены недостаточно.
В процессе исследования автор опирался на работы как зарубежных
ученых (А. Алчиан, X. Демсетц, О. Уильямсон, Р. Коуз, А. Оноре, С. Пейо аич, Д. Норт и др.), так и российских (Абалкина Л.И., Капелюшникова Р.И.,
Туликова А.Г., Коссова В.В., Липсица И.В., Олейника А.Н., Тамбовцева
ЇЇЛ., Хубиева К.А., Шаститко А.Е. и др.).
В диссертации использованы публикации российских и зарубежных авторов, посвященные специально развитию лизинга: Андриасовой И., Акиндинова А.Ю., Газмана В., Гладикова Ю.В., Голощапова В.Н., Горемы-кина В.А., Кабатовой Е., Ольховой Р.Г., Прилуцкого Л., Синько В., Суса-няна К.Г., Усоскина В., Хойера В., Чекмаревой Е.Н., Шпиттлера Х.Й. Научная новизна исследования состоит в следующем:
1. Впервые выполнено комплексное исследование содержания лизинга на основе классической теории собственности, неоклассической теории капитала и неоинституциональной концепции трансакционных издержек. На основе неоклассической теории капитала обоснована доходность (прибыльность) лизинговых операций для всех субъектов лизинговой сделки, на основе классической теории лизинг рассмотрен через призму категорий «капитал - собственность» и «капитал - функция»; на основе неоинституциональной теории обосновано сокращение трансакционных издержек с участием лизинговой компании.
2. Реализовано исследование лизинга как к проблемы выбора между неоинституциональными альтернативами: рынком, гибридом и иерархией. Обоснован выбор гибридной формы организации производства для проведения лизинговой сделки концепцией снижения трансакционных издержек.
3. Установлено, что лизинг - это особый механизм трансформации собственности, при котором происходит перераспределение прав (пучков) собственности, обеспечивающее снижение трансакционных издержек и эффективное по Парето распределение ресурсов.
4. Проведен сравнительный экономический анализ реализации инвестиционного проекта с участием и без лизинговой компании. Обоснована математическая модель для количественного определения экономической эффективности участия лизинговой компании в лизинговых отношениях и сделках.
5. Выделены и систематизированы следующие функции лизинговой компании: минимизация трансакционных издержек и координация действий экономических агентов, позволяющая снять неопределенность и ограничить риск.
6. Исследована эволюция определения лизинга в отечественной научной литературе. На основе системного изучения лизинга как системы правовых, финансовых отношений, инвестиций и отношений собственности уточнено определение лизинга и предложена его авторская трактовка.
7. Проанализированы экономические условия, сдерживающие развитие лизинговых отношений в России. Выявлены факторы и предпосылки, влияющие на процесс становления и развития лизинга в России с учетом дейст-вующей правовой базы.
W Научное и практическое значение полученных результатов исследо- вания заключается в том, что они будут способствовать развитию лизинговых отношений в экономике страны, а также экономико - правовому обеспечению лизинговых сделок. Разработанные и обобщенные теоретические и экономические основы лизинга позволят существенно расширить сферу данной инвестиционной деятельности, ускорить выход из инвестиционного кризиса и способствовать экономическому росту экономики страны.
Основные положения диссертации могут быть использованы также при преподавании курсов «Экономика предприятия», «Институциональная экономика», «Инвестиционный менеджмент» и «Переходная экономика».
Апробация работы. Основные положения работы докладывались автором на Ломоносовских чтениях в МГУ (научной конференции «Ломоносов - 2000»), на кафедре политической экономии экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова.
Концептуальные подходы и выводы исследования отражены в публикациях по теме диссертации, общим объемом 1,2 п.л.
Структура и объем работы. Формирование структуры работы проводилось с целью системного и последовательного решения поставленных задач. Диссертационная работа включает введение, три главы, заключение,
библиографию, приложения. Объем диссертации составляет страницы,
иллюстративно - справочный материал представлен 5 таблицами, 14 графиками и диаграммами.
