Содержание к диссертации
С.
Введение 3
Глава 1. Теоретические и методические аспекты лизинговых
операций и их эффективности в инвестиционной
деятельности промышленных предприятий 9
Понятийный аппарат лизинговых операций 9
Организационно-экономический механизм использования
лизинговых операций на промышленных предприятиях 23
1.3. Экономико-правовое регулирование
лизинговых операций в Российской Федерации 38
1.4. Обоснование методических подходов к оценке эффективности
лизинговых операций в инвестиционной деятельности
промышленных предприятий 47
Глава 2. Анализ применения лизинга на промышленных предприятиях
Российской Федерации и Республики Мордовия 67
2.1. Исследование современных тенденций развития
лизинга в российской промышленности 67
2.2. Анализ использования лизинговых операций
на промышленных предприятиях Республики Мордовия 87
2.3. Оценка эффективности лизинговых операций в инвестиционной
деятельности промышленных предприятий 108
Глава 3. Повышение эффективности использования
лизинговых операций в инвестиционной деятельности
промышленных предприятий 123
3.1. Совершенствование методического аппарата расчета
лизинговых платежей 123
3.2. Методические рекомендации по разработке бизнес-плана
инвестиционного лизингового проекта 137
3.3. Проектирование организационной структуры управления
инвестиционными лизинговыми проектами на предприятии 148
Заключение 156
Список использованных источников 159
иложения 172
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Современное состояние производственного аппарата российской промышленности характеризуется высоким удельным весом морально устаревшего и физически изношенного оборудования. Низкий технический уровень основных производственных фондов является одним из основных факторов, сдерживающих освоение и выпуск конкурентоспособной продукции. Вместе с тем, острый недостаток собственных средств, трудности с привлечением и высокая стоимость кредитных ресурсов существенно ограничивают возможности технического переоснащения предприятий. Настоятельная потребность широкого обновления и замены производственного аппарата отечественных промышленных предприятий и ограниченность традиционных источников финансирования инвестиций приводят к необходимости поиска и использования нетрадиционных форм инвестиционной деятельности. Одной из таких эффективных форм инвестирования, которая не требует от предприятий крупных единовременных затрат собственных средств, является лизинг.
Важным условием развития лизинга в отечественной экономике является разработка и практическое освоение методик определения эффективности лизинговых операций и совершенствование механизма их использования в инвестиционной деятельности промышленных предприятий. Актуальность данной проблемы предопределила выбор темы диссертационной работы и основные направления исследования.
Состояние изученности проблемы. Весомый вклад в исследование вопросов анализа и оценки эффективности инвестиций внесли такие отечественные экономисты как П.Л.Виленский, Н.Д.Гуськова В.В.Ковалев, В.В.Коссов, В.Н.Лившиц, Д.С.Львов, А.Я.Рекитар, С.А.Смоляк, Т.С.Хачатуров, Б.Б.Хрусталев, А.Д.Шеремет и др., а также зарубежные авторы - В.Беренс, И.А.Бланк, Г.Марковиц, П.Хавранек, Р.Холт, У.Шарп и
др. Вместе с тем, некоторые вопросы еще не получили окончательного решения. В частности, требуется разработка и совершенствование методов оценки эффективности отдельных видов инвестиционных проектов, способных учесть специфические особенности их осуществления. К числу последних относятся проекты, реализуемые на основе лизинга.
В последние годы проблемам лизинга уделяется большое внимание. Свой вклад в изучение и развитие теории и практики лизинга внесли российские ученые и специалисты: И.В.Андриасова, В.Д.Газман, В.А.Горемыкин, Е.В.Кабатова, В.Ф.Комаров, А.Г.Куликов, М.И.Лещенко, Л.Н.Прилуцкий, А.Л.Смирнов, Е.Н.Чекмарева, А.Т.Юсупова и др. Однако, в экономической литературе, а также в законодательных и нормативно-методических документах проблемы развития лизинга рассматриваются и решаются преимущественно с позиций лизингодателей. В то же время не уделяется должного внимания потребностям и возможностям непосредственного пользователя лизинговых услуг - лизингополучателя, экономическим интересам которого, прежде всего, должна удовлетворять лизинговая операция. Анализ работ показывает, что в настоящее время отсутствует единая точка зрения относительно определения лизинга, при исследовании проблем использования лизинговых операций не в полной мере учитываются специфические особенности современной российской экономики, остаются малоизученными многие аспекты развития лизинга в отечественной промышленности, требуется дальнейшее исследование и совершенствование методического обеспечения применения лизинговых операций.
Целью диссертационного исследования является обоснование методических подходов и разработка практических рекомендаций по оценке и повышению эффективности использования лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий.
Достижение поставленной цели требует решения следующих задач: исследовать понятийный аппарат лизинговых операций, организационно-экономический механизм их использования в инвестиционной деятельности промышленных предприятий;
проанализировать экономико-правовую базу регулирования лизинговых операций в Российской Федерации;
обосновать методические подходы к оценке эффективности лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий;
исследовать современные тенденции развития лизинга в российской промышленности;
провести анализ существующей практики использования лизинговых операций на промышленных предприятиях Республики Мордовия и оценить их эффективность на примере конкретных инвестиционных проектов;
обосновать направления совершенствования экономического механизма использования лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий;
выработать рекомендации по совершенствованию организации процес
сов подготовки и реализации лизинговых операций.
Объектом исследования в диссертационной работе являются промышленные предприятия Республики Мордовия, использующие лизинговые операции в качестве механизма инвестирования.
Предметом исследования является эффективность лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий.
Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области анализа и оценки эффективности инвестиций, проблем развития лизинга, концептуальные подходы, реализованные в действующем российском законодательстве.
Информационную базу исследования составили данные Государственных Комитетов по статистике Российской Федерации и Республики Мордовия, Российской ассоциации лизинговых компаний «Рослизинг», материалы исследований Группы по развитию лизинга Международной
финансовой корпорации, документы и материалы промышленных предприятий Республики Мордовия.
В процессе исследования использовались методы: абстрактно-логический, системного и функционального анализа, социологические, экономико-математического моделирования, группировок, индексный, графический и др.
Научная новизна исследования заключается в разработке методических рекомендаций по оценке эффективности использования лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий и обосновании комплекса мер по ее повышению.
Конкретные результаты, определяющие новизну проведенного исследования, состоят в следующем:
дано авторское определение понятия «лизинг», дополняющее сущест
вующие в части конкретизации предмета лизинга, в качестве которого
выступают элементы основного капитала, и выделения целевой направ
ленности действий по их приобретению в собственность с последующей
передачей во временное владение и пользование;
обоснован и апробирован методический подход к оценке эффективно
сти лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышлен
ных предприятий, который в отличие от традиционного, основанного на
сравнительном анализе лизинга и приобретения имущества за счет заем
ных, либо собственных средств, базируется на проведении комплексной
оценки эффективности. Составными элементами данной оценки являют
ся: расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта в це
лом; оценка сравнительной эффективности лизинговой операции на ос
нове определения и сопоставления современной посленалоговой стои
мости потока платежей; расчет эффективности лизингового проекта для
предприятия-лизингополучателя на основе разработанной автором сис
темы показателей. Применение данного подхода позволяет принимать
наиболее обоснованные решения о целесообразности реализации лизинговых операций;
предложена модифицированная методика расчета лизинговых плате
жей, основанная на равенстве современной стоимости потока их выплат
и стоимости лизингового имущества, в рамках которой расчет строится
на определении и корректировке для каждого из периодов срока лизин
говой операции доли выплаты от общей суммы лизинговых платежей,
что дает возможность дифференцировать размеры последних в соответ
ствии с финансовыми возможностями предприятия-лизингополучателя в
определенные периоды времени;
обоснованы и конкретизированы с учетом специфики лизинговых операций отдельные положения разделов бизнес-плана инвестиционного лизингового проекта, касающиеся выбора и характеристики объектов лизинга, организационно-экономических условий и параметров лизинговых операций, направленные на наиболее полное использование предоставляемых лизингом возможностей и преимуществ для предприятия-лизингополучателя;
предложены возможные варианты организационной структуры управления инвестиционными лизинговыми проектами в зависимости от их масштабности и регулярности осуществления, позволяющие предприятию-лизингополучателю выбирать наиболее целесообразный ее вариант.
Практическая значимость работы заключается в том, что применение предложенных автором методических рекомендаций по расчету лизинговых платежей и оценке эффективности лизинговых операций будет способствовать принятию более обоснованных решений при выборе способов финансирования инвестиционных проектов.
Результаты исследования, в частности, методики оценки эффективности лизинговых операций, расчета лизинговых платежей, рекомендации по разработке бизнес-плана инвестиционного лизингового проекта приняты к использованию на предприятиях ОАО «Рузхиммаш» и ОАО «Завод
«Сарансккабель». Программное обеспечение реализации разработанной автором методики расчета лизинговых платежей нашло применение в деятельности ООО «Республиканская лизинговая компания «Мордовия-лизинг». Результаты исследования используются в преподавании учебных курсов «Экономическая оценка инвестиций» и «Инвестирование промышленности региона» для студентов специальности «Экономика и управление на предприятии (машиностроение)» в МГУ имени Н.П. Огарева.
Апробация результатов исследования. Основные теоретические и практические положения диссертации отражены в докладах автора на Всероссийских научно-практических конференциях: «Проблемы социально-экономического развития региона» (г. Саранск, 1999 г.), «Экономический федерализм: государственно-правовое регулирование экономики» (г. Саранск, 2000 г.), «Организационные, философские и технические проблемы современных машиностроительных производств» (г. Рузаевка, 2001 г.), IV и VI научных конференциях молодых ученых МГУ имени Н.П. Огарева (г. Саранск, 1999 и 2001 гг.), XXIX, XXX и XXXI Огаревских чтениях в Мордовском государственном университете (г. Саранск, 2000, 2001 и 2002 гг.).
Публикации. По результатам исследований опубликовано 10 работ общим объемом 2,2 п.л., в том числе лично автора - 1,8 п.л.
