Введение к работе
I. Актуальность темы исследования.
В сфере железнодорожного строительства инвестиционный процесс характеризуется низкой эффективностью инвестиций, значительной продолжительностью инженерных изысканий, проектирования, строительства, ввода в эксплуатацию и выхода на проектную мощность. Окупаемость инвестиций в объекты железнодорожной инфраструктуры составляет более 20 лет. Показатели, рассчитываемые на этапе обоснования эффективности инвестиций, не подтверждаются результатами реализации проекта. На практике это приводит к тому, что возникает потребность в привлечении дополнительных инвестиций или увеличивается срок окупаемости инвестиционных проектов.
Строительство железнодорожных линий, предназначенных для транспортного обеспечения развития новых месторождений полезных ископаемых и промышленных зон, называемых грузообразующими железнодорожными линиями (далее - ГЖДЛ), способствует процессу вовлечения в экономический оборот перспективных месторождений полезных ископаемых и сырьевых ресурсов. Экономическим результатом их функционирования являются доходы от транспортировки и реализации грузов добывающих и перерабатывающих предприятий.
В настоящее время инвестирование в строительство ГЖДЛ обеспечивается участием Инвестиционного Фонда Российской Федерации, предприятий добывающей и перерабатывающей отраслей. По завершении строительства, основные средства передаются на баланс предприятий РЖД. Сформировавшиеся научные подходы к оценке эффективности инвестиций в железнодорожное строительство не учитывают возможность участия предприятий РЖД в качестве инвестора. Деятельность добывающих и перерабатывающих предприятий не рассматривается в качестве источника повышения эффективности функционирования ГЖДЛ.
На практике это приводит к низкой доходности предприятий РЖД от содержания железнодорожных линий, что сопровождается высоким уровнем амортизационных отчислений и несбалансированной политикой в сфере грузоперевозок.
Существующие методы экономической оценки эффективности инвестиций и действующая нормативно-методическая база в сфере оценки эффективности инвестиций в строительство железнодорожных линий не позволяют в достаточной степени учесть возможность участия предприятий РЖД в инвестиционном процессе строительства ГЖДЛ и стохастическую природу действующих факторов, включая объем перевозок грузов по новым железнодорожным линиям и своевременность ввода линии в эксплуатацию.
Сложилась проблемная ситуация: с одной стороны, возникает необходимость в оценке эффективности участия предприятий РЖД в
качестве инвестора ГЖДЛ, а с другой стороны отсутствуют методические подходы, позволяющие это сделать с учетом количественных характеристик неопределенности и риска.
В этой связи актуальной задачей в экономике, ожидающей своего научного решения, является оценка экономической эффективности инвестиций в железнодорожное строительство с учетом стохастической природы действующих факторов.
Необходимость развития методов вероятностной оценки экономической эффективности инвестиций в строительство грузообразующих железнодорожных линий по показателю «риск неокупаемости инвестиций» обуславливает актуальность темы диссертационного исследования, ее цель и задачи.
Степень разработанности проблемы. Теоретические основы и
практические методы оценки эффективности инвестиций, включая
инвестиции в железнодорожное строительство, освещены во многих
работах отечественных и зарубежных авторов, а именно: Абалкиным Л.И.,
Бабкиным А.В., Беловым И.В., Богачевым В.Н., Будриной Е.В.,
Волковым Б.А., Гибшманом А.Е., Губенко А.В., Дестремом М.Г.,
Ефановым А.Н., Зайцевым А.А., Краевым В.И., Красовским В.П., Кукель-
Краевским С.А., Лапидусом Б.М., Ломоносовым Ю., Лившицем В.Н.,
Лурье А.Л., Мардасом А.Н., Мачеретом Д.А., Новожиловым В.В.,
Протодьяконовым М.М., Пантиной Т.А., Сокольским В.,
Хачатуровым Т.С, Цыкановым Г.Е., и др.
Вопросам оценки эффективности функционирования сложных систем и процессов с учетом количественных характеристик неопределенности и риска посвящены научные труды: Дмитриева М.Н., Дуброва A.M., Ершовой С.А., Когана А.Б., Лагоши Б.А., Лапина Г.Н., Матвеева О.В., Недосекина А.О., Нефедова А.О., Опарина С.Г., Поповой Е.В., Панибратова Ю.П., Перепелицы В.А., Тетерина Ю.И., Чепко Е.С., Хьюса С. и др.
Целью диссертационного исследования является обоснование целесообразности участия предприятий РЖД в инвестиционном процессе строительства ГЖДЛ.
Для достижения поставленной цели в диссертационном исследовании решены следующие основные задачи:
развитие теоретических положений по оценке окупаемости (неокупаемости) инвестиций в строительство ГЖДЛ;
моделирование денежных потоков, затрат и результатов при строительстве ГЖДЛ;
вероятностное описание оценки риска неокупаемости методами имитационного моделирования;
разработка методики экономической оценки риска неокупаемости инвестиций в строительство ГЖДЛ;
- проведение вычислительного эксперимента по экономической оценке риска неокупаемости инвестиций на примере железнодорожной линии «Салехард-Надым».
Объектом исследования являются предприятия железнодорожного транспорта, участвующие в инвестиционной деятельности строительства ГЖДЛ.
Предмет исследования - риск неокупаемости инвестиций.
Научная новизна результатов исследования:
Развитие теоретических положений по экономической оценке эффективности инвестиций в строительство ГЖДЛ, обоснование вероятностных показателей и критериев окупаемости (неокупаемости) инвестиций.
Модель денежных потоков, затрат и результатов при строительстве ГЖДЛ с учетом доходов от транспортировки и реализации продукции.
Стохастическая модель риска неокупаемости инвестиций в строительство ГЖДЛ с учетом неопределенности объема грузоперевозок и ввода в эксплуатацию объекта.
Методика экономической оценки риска неокупаемости инвестиций в строительство ГЖДЛ и ее реализация методами Монте-Карло и интегральных сверток чисел.
Теоретическая значимость исследования заключается в развитии теоретических положений и разработке методов экономической оценки риска неокупаемости инвестиций в строительство ГЖДЛ с учетом неопределенности объема грузоперевозок и срока ввода в эксплуатацию объекта.
Практическая значимость диссертационного исследования состоит в разработке методики экономической оценки риска неокупаемости инвестиций в строительство ГЖДЛ и её реализации в среде Microsoft Excel с использованием методов моделирования Монте-Карло и интегральных сверток числовых последовательностей, а также в разработке предложений по повышению эффективности инвестиций на примере железнодорожной линии «Салехард-Надым».
Достоверность и обоснованность научных положений и выводов, сформулированных в диссертации, обеспечивается глубиной проработки основ и теории экономической эффективности инвестиций в строительство, обобщением отечественного и зарубежного опыта, привлечением для вероятностной оценки окупаемости (неокупаемости) инвестиций инновационного метода интегральных сверток случайных числовых последовательностей, корректным учетом факторов, влияющих на эффективность инвестиций в строительство ГЖДЛ.
Степень достоверности и точности оценок подтверждается результатами вычислительного эксперимента, проведенного на примере
проекта строительства железнодорожной линии «Салехард-Надым», а также сопоставлением их с данными, полученными другими методами. Выводы диссертации не противоречат существующим представлениям об экономической эффективности инвестиций в строительство железнодорожных линий, находящихся на балансе ОАО «РЖД».
Апробация результатов диссертационного исследования.
Результаты диссертационной работы докладывались на международных конференциях «Актуальные проблемы эффективного управления в железнодорожной отрасли» (СПб, ФГОУ ВПО ПГУПС, 2008); «Инновационная экономика и промышленная политика региона (ЭКОПРОМ-2010)» (СПб, СПбГПУ, 2010); «Человек и транспорт», (СПб, ФГОУ ВПО ПГУПС, 2010г.), «Неделя науки СПбГПУ» (СПб, СПбГПУ, 2010), «Транспорт 21-го века» (г. Варшава), а также научно-технических конференциях «Шаг в будущее» (СПб, ФГОУ ВПО ПГУПС, 2007, 2008, 2009).
Основные положения работы доложены, обсуждены и одобрены на заседаниях кафедры «Экономика и менеджмент в строительстве» СПб ФГБОУ ВПО ПГУПС.
Публикации. Результаты выполненных исследований опубликованы в 12 печатных работах общим объемом 4,7 п.л., лично автора - 3,0 п.л., в том числе 3 работы в рецензируемых изданиях, включенных в перечень ВАК РФ.
Структура и объем диссертации. Работа состоит из введения, четырех глав, заключения, списка литературы из 126 наименований и 7 приложений. Диссертационная работа изложена на 126 страницах и содержит 27 таблиц и 23 рисунка.
