Содержание к диссертации
ВВЕДЕНИЕ 5
1. ГОРНОЕ ПРОИЗВОДСТВО В СИСТЕМЕ ХОЗЯЙСТВЕННЫХ СВЯЗЕЙ
РЕГИОНА 14
1.1. Анализ состояния системы внешних связей угольной
промышленности с хозяйственным комплексом
региона 14
1.2. Постановка проблемы разработки механизма привлечения
инвестиций для развития горнопромышленного
региона 28
1.3. Критерии эффективности привлечения инвестиций в угольную
отрасль 48
ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 1 56
2. ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННОЙ КОРПОРАЦИИ
(ФПК) 60
2.1. Сущность ФПК и параметры ее инвестиционной
деятельности 60
Создание ФПК на основе предприятий, обслуживающих минерально-сырьевой комплекс региона 69
Создание региональной ФПК ....80
Обоснование критерия экономической эффективности деятельности региональной ФПК 88
ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 2
3. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ФПК 97
' 3.1. Виды стоимостной оценки предприятий 97
Российская практика и анализ зарубежных методов оценки бизнеса предприятия 101
Оценка стоимости ФПК 120
Оценка кадровых ресурсов ФПК 123
Необходимость оценки кадровых ресурсов 123
Определение сущности кадровых ресурсов 126
Методологический подход к оценке кадровых ресурсов 129
л 3.4.4. Использование метода балльных оценок при оценке кадрового
ресурса ФПК 132
ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 3 138
4. ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ ДЛЯ РАЗВИТИЯ
ФПК 141
4.1. Доступ на рынок и деятельность иностранных инвесторов на
региональном уровне 143
Инвестиционный климат в регионе и формирование региональной политики в отношении иностранных прямых инвестиций (ИПИ) 143
Правовое регулирование ИПИ в регионе 149
Роль ИПИ в развитии экономики России 152
4.1.4. Масштабы и структура ИПИ в российской экономике 158
> 4.1.5. Создание механизма привлечения ИПИ для развития
территориального корпоративного комплекса 164
4.2. Привлечение небюджетных источников финансирования 172
Использование лизинга 175
Залоговые операции и ипотечное кредитование 178
4.4.1. Ипотечно-лизинговое редитование 183
* 4.5. Управление формированием себестоимости выпускаемой
продукции 185
4.6. Использование факторинга 187
Анализ российского законодательства по использованию факторинга 190
Использование векселей в факторинговых операциях 192
4.6.3. Практические схемы реализации
факторинга 194
ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 4 197
5. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ ПУТЕМ ВЫПУСКА
ЦЕННЫХ БУМАГ, ЛИЗИНГА И ЗАЛОГА 201
5.1 Краткая характеристика проектов..., 201
Финансовый план реализации проекта 1 203
Финансовый план реализации проекта 2 209
Финансовый план реализации проекта 3 218
Финансовый план реализации проекта 4 224
Расчет экономической эффективности проектов привлечения инвестиций 231
ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 5 243
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 245
» ЛИТЕРАТУРА 248
ПРИЛОЖЕНИЕ 268
Введение к работе
Современный переходный период России к рыночным отношениям характеризуется повышением роли территориальных корпоративных комплексов в экономическом развитии страны.
Огромные различия природно-географических, экономических, национальных, территориальных и других условий определяют уникальность воспроизводственных процессов на местах.
Сокращение государственных дотаций привело к тому, что в последнее десятилетие практически не производились реконструкция действующих и строительство новых горнодобывающих предприятий, а величина износа основных фондов эксплуатируемых предприятий доходит до 70-80 %. Все это стало причиной неэффективной работы углепромышленных комплексов в Сибирских районах.
Имея богатые запасы различных природных ресурсов, в том числе полезных ископаемых, горнопромышленные районы Сибири не могут достаточно эффективно их использовать.
Такое положение связано с особенностями современного развития районов Сибири: жизнедеятельность самого района зависит от существования горнодобывающего предприятия; сложные природно-климатические условия влияют не только на условия отработки месторождений, но и на условия жизни жителей, вызывая повышенные расходы на содержание социальной инфраструктуры, поддержание соответствующего уровня жизни, что ограничивает источники накоплений местных бюджетов; высокая степень подверженности природной системы техногенному воздействию, что обуславливает длительные сроки и повышенные затраты на ее восстановление; ограниченные возможности миграции населения;
зависимость социально-экономической ситуации от эффективности работы горнодобывающего предприятия.
Вся тяжесть реформирования угледобывающей промышленности легла на бюджеты местных органов власти. Несмотря на то, что недавно принятый новый налоговый кодекс предусматривает оставление в регионах до 70% налога на прибыль предприятий, весь налог на имущество, 3,4% налога на медицинское страхование - этих средств явно не хватает ни на проведение реструктуризации угледобывающих предприятий, ни на ликвидацию убыточных предприятий, ни на возмещение затрат, связанных с экологическими последствиями этой ликвидации. Тем более что местные бюджеты в основном как раз и формируются за счет налоговых поступлений поселко- и градообразующих угольных предприятий.
Однако проведенный анализ позволил выявить ряд благоприятных факторов, позволяющих при достаточном уровне инвестирования обеспечить эффективную работу угледобывающих предприятий горнопромышленного региона Восточной Сибири, среди которых основными являются: устойчивая минерально-сырьевая база, развитая производственная и социальная инфраструктура, перспективы расширения рынка сбыта угля, расширение традиционных сфер использования угля. При этом необходим комплексный подход, который предусматривает многовариантность способов привлечения инвестиций, их неразрывное единство и взаимосвязь между собой.
Следовательно, решение проблемы развития территориальных корпоративных комплексов Сибири и разработка механизма привлечения инвестиционных ресурсов для этих целей является актуальным.
Целью настоящей работы является разработка методологических основ выбора критерия оценки деятельности территориального корпоративного ком-
плекса Сибири и экономического механизма, обеспечивающего повышение эффективности этой деятельности.
Для достижения цели в работе поставлены и решены следующие задачи:
Проведен анализ состояния системы внешних связей угольной промышленности с хозяйственным комплексом Восточно-Сибирского региона.
Рассмотрена сущность финансово-промышленной корпорации (ФПК) и макроэкономические параметры ее инвестиционной деятельности.
Оценено состояние возможности привлечения инвестиций для развития горнопромышленного района.
Разработана модель создания ФПК на основе предприятий, обслуживающих минерально-сырьевой комплекс района (разрез - железная дорога - теплоэлектростанция (ТЭС)).
Обоснован критерий оценки эффективности деятельности ФПК.
Проанализированы российская практика и зарубежные методы оценки бизнеса предприятий.
Разработана модель оценки стоимости ФПК, учитывающая стоимость ее кадровых ресурсов.
Разработана схема привлечения иностранных прямых инвестиций (ИПИ) и других инвестиционных источников для развития ФПК.
Идея работы заключается в научном обосновании создания корпорации по добыче, транспортировке и потреблению угля электропроизводящим предприятием и разработке механизма привлечения финансовых ресурсов, обеспечивающих эффективность ее деятельности.
Научные положения, выносимые на защиту:
1. Для обеспечения устойчивого развития территориального углепромышленного комплекса должна быть создана с участием местных органов власти вер-
тикально интегрированная финансово-промышленная корпорация (ФПК), включающая в себя самостоятельные угледобывающие, энергетические и транспортные предприятия, что позволит создать благоприятный инвестиционный климат и активизировать процесс притока инвестиций.
Критерием экономической оценки эффективности деятельности территориальной ФПК должна служить добавленная стоимость, определяемая на основе методики расчета валового регионального продукта, которая позволяет выявить и учесть роль каждой корпоративной единицы в его создании.
В целях стимулирования привлечения инвестиций оценку ФПК необходимо осуществлять на основе дисконтированного показателя вновь созданной стоимости ФПК, а для оценки деловой репутации ФПК дополнительно следует учитывать стоимость ее кадровых ресурсов, включающую в себя возмещение общественных, личных затрат и затрат предприятия на образование, обучение и переобучение кадров, создание рабочих мест и другие разного рода социальные выплаты и льготы.
Для динамичного развития территориальной ФПК следует привлекать иностранные прямые инвестиции, представляющие собой стабильные долгосрочные капвложения, которые должны быть ориентированно направлены на использование новых технологий, методов управления, создание дополнительных рабочих мест, обеспечение роста доходов корпорации, и, тем самым, увеличение налоговых поступлений в местный и региональный бюджеты.
Эффективный механизм привлечения инвестиционных ресурсов для развития территориальной ФПК должен предусматривать выпуск и размещение казначейских валютных обязательств (КВО) государства, гарантирующих инвесторам безопасность их вкладов, а также возможность использования собственных (прибыль, амортизация и др.) и привлекаемых со стороны (корпоративные
облигации, финансирование под уступку денежных требований и др.) инвестиционных источников.
Новизна исследования:
На основе анализа системы связей угольной промышленности с хозяйственным территориальным комплексом, оценки состояния привлечения инвестиций для его развития, финансовой деятельности угледобывающего предприятия впервые разработана концепция интеграции угледобывающего предприятия, железной дороги и ТЭС в финансово-промышленную корпорацию с участием местных органов власти, что позволит создать в регионе благоприятный инвестиционный климат и активизировать процесс притока инвестиций.
Впервые обоснован критерий оценки эффективности деятельности ФПК на основе показателя добавленной стоимости, что позволяет определить вклад каждой бизнес-единицы корпорации в суммарный выпуск конечных товаров и услуг корпорации и тем самым стимулировать ФПК на достижение наибольшего прироста валового регионального продукта (ВРП).
При оценке стоимости ФПК впервые предложено учитывать стоимость особого вида ресурса - кадрового на основе метода, позволяющего количественно оценить степень влияния на анализируемый объект различных факторов, что делает возможным установить величину платы за пользование трудовыми ресурсами и, тем самым, реально оценить рыночную стоимость и деловую репутацию корпорации (гудвилл) с целью привлечения инвестиционных ресурсов.
Впервые разработаны особые условия привлечения иностранных прямых инвестиций для развития региональной ФПК, представляющих собой стабильные долгосрочные капвложения, связанные с использованием новых технологий, методов управления, созданием новых рабочих мест, ростом доходов корпорации, увеличением налоговых поступлений в местный и региональный бюджеты.
5. Впервые разработан механизм ипотечно-лизингового кредитования реконструкции угледобывающего предприятия, что позволяет предприятию одновременно получить необходимое для осуществления его деятельности имущество, не затрачивая крупных сумм и «живые» деньги.
Методы исследования.
В работе использовались методы сценария и ситуационного подхода, теории принятия решений, статистической обработки информации, метод экспертных оценок.
Методологическим принципом изучения развития горнопромышленного региона стал системный подход, связанный с всесторонним рассмотрением объекта исследования и его элементов.
При проведении исследования учитывались современная законодательная база РФ, целевые государственные и региональные программы, связанные с угольной промышленностью.
Обоснованность и достоверность научных положений, выводов и рекомендаций подтверждаются: применением основополагающих теоретических и экспериментальных методов исследования; представительным объемом статистического материала; изучением основополагающих материалов по реструктуризации угольной промышленности России и анализом региональных социально-экономических программ реструктуризации угольной отрасли; изучением проблем корпоративного управления; детальным анализом методов оценки недвижимости и нематериальных активов; изучением методов финансового менеджмента.
Научное значение работы.
Состоит в разработке методологических основ комплексного механизма привлечения инвестиционных ресурсов для повышения эффективности деятельности производственного потенциала горнопромышленного района Сибири no-
средством экономического обоснования создания и развития территориальных корпоративных комплексов.
Практическое значение работы.
Состоит в разработке механизма создания и инвестиционного обеспечения развития территориального горнопромышленного комплекса Сибири, на основе которого:
разработана модель углепромышленного комплекса, объединяющего в себе угольную, железнодорожную и энергетическую компании, что позволяет создать благоприятный социально-инвестиционный климат в районе;
оценку эффективности деятельности углепромышленного комплекса необходимо осуществлять на основе показателя ВРП (ВВП корпорации), рассчитываемого способом добавленной стоимости;
оценка стоимости ФПК должна определяться на основе дисконтирования показателя ВРП;
при оценке стоимости ФПК предложено учитывать в том числе стоимость ее кадровых ресурсов;
разработаны условия привлечения иностранных прямых инвестиций для развития территориальной ФПК;
определены зависимости, позволяющие установить экономическую целесообразность применения лизинговой схемы кредитования горнодобывающего предприятия.
впервые предложен механизм ипотечно-лизингового кредитования горнодобывающего предприятия;
разработаны условия применения механизма финансирования под уступку денежного требования для погашения дебиторской задолженности горнодобывающего предприятия.
разработаны условия получения дополнительных денежных средств в результате регулирования себестоимости посредством использования механизма сокращения оборота оборотных средств, амортизационной политики и современных методов списания товарно-материальных ценностей в затраты на продукцию.
Реализация выводов и рекомендаций.
Разработанный в работе комплексный механизм привлечения инвестиции онных ресурсов был использован при составлении проекта бюджета Черемхов-ского района Иркутской области на 2003 год.
Предлагаемые в работе рекомендации по привлечению внешних и использованию внутренних источников финансовых ресурсов для реконструкции разреза использовались при разработке бизнес-планов производства разреза «Сафронов-ский» ОАО «Востсибуголь» на 2002-2003 годы.
Апробация работы.
Результаты работы докладывались в Московском государственном горном университете на научно-технических конференциях «Неделя горняка - 99» и «Неделя горняка - 2001», на научно-практической конференции в Иркутском государственном университете (2000г.), на научно-технических конференциях «Современные технологии и научно-технический прогресс» в Ангарской государственной технической академии (1999г.,2000г., 2001г., 2002г.), на научно-практической конференции в Иркутской государственной экономической академии «Перспективы российских реформ в условиях макроэкономической нестабильности»(2001г), на 5-ой межрегиональной научно-практической конференции «Сибресурс -2002»(г. Иркутск).
Публикации.
По теме диссертации опубликована одна монография, две брошюры и 18 работ в виде статей и тезисов докладов на научно-практических конференциях.
Объем и структура работы.
Диссертация состоит из введения, пяти глав, заключения и приложения, со
держит 316 страниц текста, набранного на компьютере, 66 таблиц, 13 рисунков,
список использованной литературы из 238 наименований.
