Содержание к диссертации
Введение 3
Глава 1. Теоретические и методические аспекты оценки
инвестиционной привлекательности отрасли экономики 10
1.1.Сущность понятия «инвестиционная привлекательность отрасли» 10
Методические подходы и принципы оценки инвестиционной привлекательности отрасли 21
Методика оценки инвестиционной привлекательности отрасли 35
Построение системы факторов и выделение основных показателей для оценки инвестиционной привлекательности отрасли 51
Глава 2. Анализ состояния мукомольно-крупяного
производства в России 82
2.1. Анализ инвестиционного климата, сложившегося в России
за период 1991-2004 гг 82
Влияние зернового рынка России на результаты деятельности мукомольно-крупяной промышленности 95
Социальный и экономический путь развития мукомольно-крупяной промышленности за последнее десятилетие 103
Глава 3. Определение инвестиционной привлекательности
мукомольно-крупяной промышленности 118
Расчет и прогнозирование уровня рентабельности мукомольно-крупяной отрасли на долгосрочную перспективу 118
Определение кривой жизненного цикла продукции мукомольно-крупяной отрасли 130
Оценка использования рыночного потенциала мукомольно-крупяной отрасли 133
Отраслевые риски мукомольно-крупяной промышленности
и возможные мероприятия по их предотвращению 138
Выводы и предложения 148
Список литературы 152
Приложения
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Как известно инвестиции являются основным двигателем развития экономики, поэтому их структурная направленность определяет положение той или иной сферы народного хозяйства по отношению к другим отраслям. С начала реформ сложился резкий дисбаланс в обеспечении инвестиционными средствами разных отраслей. Проблема привлечения капитальных вложений в отрасли реального сектора экономики не решена до сих пор. Доля инвестиций в основной капитал в отрасли, производящие товары, составляла в 2004 году 47,3% (доля отраслей, оказывающих рыночные и нерыночные услуги - 52,7%).
Роль реального сектора экономики, как основного показателя богатства страны в отсутствии развитого финансового рынка, является ключевой для создания стабильных рыночных условий функционирования всех сфер народного хозяйства и перехода на следующий этап экономического развития страны.
В связи с этим представляется целесообразным разработка теоретической и практической базы в целях привлечения прямых инвестиций в реальный сектор экономики. Недостаток информации о состоянии и тенденциях развития отраслей у инвесторов, а также отсутствие доступной методики оценки инвестиционной привлекательности отрасли затрудняет процесс выбора инвестором стратегического направления инвестирования.
Актуальность решения проблемы оценки инвестиционной привлекательности отраслей реального сектора экономики и недостаточная методологическая база ее решения предопределили выбор темы диссертационной работы и рассматриваемый в ней круг вопросов.
Степень разработанности проблемы. Анализ степени изученности проблемы показал, что проблемы инвестиций в реальный сектор экономики нашли свое отражение в научных трудах известных отечественных экономистов: В.М.Аньшина, И.А.Бланка, А.В.Вихрова, А.П.Градова, В.Б.Дасковского, О.Е.Руденко, И.В.Сергеева, В.Стародубровского и многих
4 других. Однако ее решение затрудняется отсутствием конкретных теоретических и методических разработок по данному вопросу. Основополагающими теоретическими и методологическими трудами, посвященными развитию мукомольно-крупяной отрасли, являются исследования следующих авторов: А.И.Алтухова, В.А.Бутковского, Д.З.Дамаева, А.Н.Жигалова, С.А.Зуева, Н.Д.Кондратьева, А.Д.Кудели, Е.И.Маргулиса, Т.Ф.Рябовой и др. На базе исследований названных авторов разрабатывались основные аналитические показатели для оценки инвестиционной привлекательности данной отрасли.
Особое значение разработке методологии оценки и прогнозирования инвестиционной привлекательности региона, отрасли придают в своих исследованиях И.Ансофф, И.А.Бланк, В.Б.Дасковский, Б.М.Декранов, Е.Г.Жолудева, А.Ю.Медведев, А.И.Кривцов, А.В.Смирнов, Т.Ю.Сушкова и
ДР-
Однако в научных трудах отсутствует четкое определение инвестиционной привлекательности отрасли, в некоторых из них это понятие отождествляется с инвестиционным климатом, а отраслевой аспект методологии разработан недостаточно. Много недостатков имеет экспертный метод оценки инвестиционной привлекательности отраслей экономики, поэтому в данной работе в этих целях предлагается авторская методика оценки инвестиционной привлекательности отрасли, включающая математическое моделирование, механизм отбора приоритетных показателей, а также прогноз будущего финансового развития отрасли, определение жизненного цикла и оценка рыночного потенциала отрасли.
Цель диссертационного исследования заключается в разработке научно-методических основ оценки инвестиционной привлекательности отрасли и обосновании дальнейшего практического их применения в реальном секторе экономики.
Для достижения поставленной цели были поставлены и решены следующие основные задачи:
исследованы причины возникновения проблемы инвестиционной привлекательности отрасли в теории и практике;
исследованы существующие принципы оценки инвестиционной привлекательности объекта;
изучены факторы инвестиционного климата, влияющие на развитие промышленных предприятий;
исследованы тенденции развития мукомольно-крупяной промышленности России и выявлены причины воздействия на ее инвестиционную привлекательность зернового рынка;
обобщены существующие методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности отрасли, на основе которых предложена авторская методика.
Предметом исследования является совокупность теоретических, методических и практических проблем оценки и прогнозирования инвестиционной привлекательности отрасли.
Объектом исследования является мукомольно-крупяная
промышленность России.
Теоретическая основа исследования базируется на положениях экономической теории, экономики предприятий АПК, результатов научных трудов отечественных и зарубежных ученых и специалистов по инвестиционной теории. Информационную основу исследования составили статистические данные Росстата, Минсельхозпрода РФ, федеральные нормативные акты.
В качестве научного инструментария использовались: системный анализ показателей экономических процессов и явлений, экономико-статистичекий и индексный методы, экономико-математическое моделирование.
Обоснованность и достоверность научных положений диссертации, предложенных принципов и методики оценки инвестиционной привлекательности отрасли, полученных непосредственно автором в процессе
проведения исследования, подтверждается обработкой, анализом и систематизацией ' значительного массива информации, выполненными расчетами, апробацией выводов и предложений на практике и учетом мнений специалистов предприятий мукомольно-крупянои промышленности по ряду научных и методических положений диссертации, обсуждением их на научно-методических конференциях.
Научная новизна исследования, основные положения которой выносятся на защиту, заключается в следующем:
уточнено понятие «инвестиционная привлекательность отрасли», учитывающее специфические особенности каждой отрасли в соответствии с поставленными инвестором целями;
определены принципы оценки инвестиционной привлекательности отрасли, позволяющие разработать качественную методику оценки инвестиционной привлекательности отраслей;
систематизированы внешние факторы, оказывающие влияние на инвестиционное развитие отраслей экономики с учетом основных направлений общеэкономического развития страны, а также основные внутренние (специфические) факторы, выявленные с помощью структуры себестоимости основной продукции отрасли;
представлена система взаимосвязи внутренних и внешних факторов, отражающих инвестиционную привлекательность мукомольно-крупянои промышленности;
разработана поэтапная методика оценки инвестиционной привлекательности мукомольно-крупянои промышленности, включающая прогноз уровня рентабельности продукции, кривую жизненного цикла отрасли, оценку рыночного потенциала;
предложена нелинейная модель прогнозирования финансового развития мукомольно-крупянои промышленности, способствующая отражению основной долгосрочной тенденции изменения рентабельности продукции отрасли;
определены прогнозные кривые жизненного цикла мукомольной и крупяной отраслей, отражающие тенденции изменения объемов производства основной продукции;
предложена модель оценки инвестиционной привлекательности отраслей по четырем группам, включающая высокодоходные, стабильные, перспективные, новые и венчурные отрасли и помогающая инвестору выбрать отрасль в соответствии со своими приоритетами.
Практическая значимость исследования состоит в том, что результаты исследования могут быть использованы институциональными и индивидуальными инвесторами при разработке инвестиционной стратегии, в процессе формирования инвестиционной политики государственными органами управления при написании федеральных программ развития отраслей экономики.
Апробация работы. Основные положения диссертационного исследования, выводы и предложения были представлены:
на X Международной научно-методической конференции, Москва, МГУТУ, 2004;
на XI Международной научно-методической конференции, Москва, МГУТУ, 2005;
на XII Международной научно-методической конференции, Москва, МГУТУ, 2006.
Кроме того, научные и методические результаты используются в учебном процессе МГУТУ при чтении курсов «Инвестиционный менеджмент», «Прогнозирование принятия управленческих решений», докладывались и получили положительную оценку на заседаниях специалистов в ГНУ «Всероссийский научно-исследовательский институт зерна и продуктов его переработки», а также получили практическое применение на предприятиях ОАО «Мосгорхлебопродукт».
8 На защиту выносятся:
модель разбиения отраслей на четыре группы в соответствии с целями инвесторов;
система отбора количественных показателей, характеризующих влияние внешних факторов на инвестиционную привлекательность мукомольно-крупяной промышленности;
поэтапная методика оценки инвестиционной привлекательности мукомольно-крупяной промышленности;
прогнозная модель определения рентабельности продукции по мукомольно-крупяной отрасли;
система взаимосвязи факторов инвестиционной привлекательности мукомольно-крупяной промышленности.
Публикация результатов исследования. По результатам диссертационного исследования опубликовано 6 научных работ общим объемом 4,68 п. л. (в том числе в соавторстве), из них авторский вклад - 3,7 п.л.
Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, включающего 173 наименования, изложена на 174 страницах компьютерного текста (без приложений объем диссертации - 166 страниц), содержит 18 рисунков, 22 таблицы, 7 приложений.
Во введении обоснована актуальность выбранной темы исследования, определены объект и предмет исследования, сформированы цель и задачи исследования, раскрыта научная новизна и практическая значимость работы.
В первой главе «Теоретические и методические аспекты оценки инвестиционной привлекательности отрасли экономики» рассмотрены научные положения трудов зарубежных и отечественных ученых по инвестиционной теории, раскрыта сущность понятия инвестиционной привлекательности отрасли, изложены методические подходы и принципы оценки инвестиционной привлекательности отрасли, систематизированы
9 внешние и внутренние факторы, предложена усовершенствованная методика оценки инвестиционной привлекательности отрасли.
Вторая глава «Анализ состояния мукомольно-крупяного производства в России» посвящена анализу тенденций и закономерностей развития мукомольно-крупянои промышленности и зернового рынка России, а также анализу инвестиционного климата в стране.
В третьей главе «Определение инвестиционной привлекательности мукомольно-крупянои промышленности» представлена методика оценки инвестиционной привлекательности отрасли на примере мукомольно-крупянои промышленности, построена многофакторная модель прогноза финансового состояния отрасли и даны предложения по улучшению ее состояния; предложены кривые жизненного цикла основной продукции отрасли; дана оценка рыночного потенциала отрасли; рассмотрены отраслевые риски и возможные мероприятия по их устранения.
В выводах и предложениях обобщены основные научные, методические и практические результаты исследования.
