Содержание к диссертации
Введение 4
Глава 1 Теоретические аспекты формирования и совершенствования
структуры инвестиций в основной капитал как основы инвестиционной
политики предприятий 11
1.1 Сущность и содержание основного капитала как объекта
инвестирования 11
Инвестиции как условие эффективного обновления основного капитала машиностроительных предприятий 26
Структура инвестиций в основной капитал и факторы, ее определяющие 37
Оптимизация структуры инвестиций в основной капитал как инструмент формирования инвестиционной политики предприятия 45 Глава 2 Анализ и оценка структуры инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса 52
2.1 Современное состояние и тенденции развития предприятий
машиностроительного комплекса 52
Состав, динамика и структура основного капитала машиностроительных предприятий 65
Динамика и структура инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса 78 2.4Анализ существующих методических подходов к оптимизации инвестиций в основной капитал 98 Глава 3 Формирование оптимальной структуры инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса 105
Организационно-методические подходы к формированию и реализации инвестиционной политики машиностроительных предприятий на основе построения алгоритма оптимизации структуры инвестиций в основной капитал 105
Обоснование периода эксплуатации основных производственных
фондов 119
3.3 Оптимизация выбора инвестиционных проектов по обновлению
основного капитала при формировании инвестиционной политики 125
3.4 Методические основы структурирования инвестиций в основной
капитал предприятий машиностроительного комплекса на основе модели
оптимального финансирования 134
Заключение 147
Список использованных источников 154
Приложения 168
Введение к работе
Актуальность темы исследования. В условиях рыночной экономики формирование и совершенствование инвестиционной политики на среднесрочную и долгосрочную перспективу имеет большое значение, так как от ее обоснованности и эффективности зависит состояние производственно-технической базы предприятий и их конкурентоспособность на внутреннем и внешнем рынках. Одним из факторов, определяющим стратегические цели и направления инвестиционной политики промышленных предприятий, является основной капитал. В 1990-х -начале 2000-х годов на состояние основного капитала оказывали наиболее существенное негативное влияние процессы падения производства в разных отраслях, инфляция, несовершенная амортизационная политика, нехватка инвестиционных ресурсов для простого и расширенного воспроизводства основных фондов и т.д. В результате используемые в производстве основные фонды характеризуются высокой степенью износа (49,1% в 2005 г). Это, в свою очередь, влияет на интенсивность обновления и выбытия основного капитала. Особенно остро данная проблема проявляется в машиностроительном комплексе. Между тем, именно он обеспечивает все отрасли и сферы деятельности средствами труда, позволяющими производить продукцию, выполнять работы, оказывать услуги. Однако в данной отрасли проявляется существенная нехватка инвестиционных ресурсов для простого и расширенного воспроизводства основного капитала.
В создавшихся условиях вопросы обновления основных фондов и оптимизации структуры инвестиций в основной капитал становятся актуальными, требующими безотлагательного решения. Процесс формирования на этой основе эффективной инвестиционной политики следует рассматривать в контексте вывода экономики, в том числе, и машиностроения, на уровень цивилизованного рынка в связи с вхождением России в ВТО.
Изложенные обстоятельства определяют актуальность проведения теоретических исследований, разработки новых методических подходов к проблеме оптимизации структуры инвестиций в обновление основного капитала машиностроительных предприятий.
Степень разработанности проблемы. Проблемы управления процессом воспроизводства основного капитала и совершенствования на этой основе инве-
5 стиционной политики промышленных предприятий, оценки эффективности инвестиций в основной капитал всегда привлекали к себе внимание исследователей различных школ и направлений экономической науки. Эти вопросы рассматривались в работах советских и российских ученых: Кушнира В.М., Коллегаева В.В., Кантора Л.М., Львова Д.С., Новожилова В.В., Палтеровича Д.М., Хачатурова Т.С. и других. Значительное развитие данные вопросы получили в последние годы в трудах российских ученых-экономистов Богатина Ю.В, Игониной Л.Л., Керашева М.А., Ковалева В.В., Лившица В.Н., Липсица И. В., Рубиной Р.Я., Шеремета В.В. и других.
Эти и другие проблемы нашли свое отражение и в трудах зарубежных экономистов, таких как Ансофф И., Беренс В., Бирман Г., Бригхем Ю., Бросивич М., Гапенски Л., Гитман Л.Дж., Гэлбрейт Дж., Джонн М., Кейнс Дж., Кенэ Ф., Маршалл А., Маркс К., Массе П., Милль Дж.С, Смит А., Фабоцци Ф.Дж., Фишер С, Хайман Д., Хелферт Э., Хонко Я., Холт Р., Шарп У., Шмидт Т. и др.
Однако, несмотря на большое число публикаций, многие проблемы совершенствования инвестиционной политики промышленного предприятия, оптимизации структуры инвестиций в основной капитал освещены недостаточно полно. Большое число существующих теоретических разработок имеют разную направленность и не позволяют составить целостную картину об инвестициях промышленных предприятий в основной капитал.
В этой связи представляется актуальным совершенствование существующих и поиск новых методических подходов к организационно-экономическому обоснованию процесса оптимизации структуры инвестиций в основной капитал с учетом состояния внешней и внутренней среды, текущей конъюнктуры и задач стратегического развития машиностроительных предприятий в условиях рынка.
Принимая во внимание актуальность проблемы и необходимость ее дальнейшего исследования и развития, определены цель и направления диссертационной работы.
Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является обоснование теоретических и методических подходов к оптимизации структуры инвестиций в основной капитал предприятий при формировании инвестиционной политики.
Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:
- выявить существующие подходы к трактовке категорий «основные фон
ды», «основной капитал» и «инвестиции»;
-исследовать современное состояние и тенденции развития машиностроительного комплекса РФ с более подробным анализом состава, динамики и структуры его основных фондов;
проанализировать существующие подходы к формированию структуры инвестиций в основной капитал и выявить факторы, ее определяющие; провести анализ структуры инвестиций в основной капитал предприятий машиностроительного комплекса РФ, в том числе Краснодарского края;
обосновать методические подходы к определению экономически целесообразного периода функционирования основных фондов, к их обновлению, основанные на оптимизации воспроизводственной структуры инвестиций в основной капитал;
разработать и обосновать рекомендации по оптимизации источников финансирования инвестиций в основной капитал машиностроительных предприятий.
Объектом исследования выступают предприятия машиностроительного комплекса Российской Федерации, в которых реализуются инвестиции в основной капитал. Особое место в диссертационном исследовании уделено машиностроительным предприятиям Краснодарского края.
Предметом исследования является совокупность теоретических, методических и практических аспектов формирования оптимальной структуры инвестиций в основной капитал предприятий.
Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили труды известных отечественных и зарубежных экономистов по вопросам формирования и использования основных фондов, эффективности инвестирования в основной капитал, управления инвестиционной деятельностью.
Диссертационная работа выполнена в соответствии с Паспортом специальности ВАК 08.00.05 - «Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности», п. 15 «Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности»: п. 15.21 «Состояние и основные направления инвестиционной политики в топливно-энергетическом, машиностроительном и ме-
7 таллургическом комплексах»; п. 15,26 «Методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации и управления отраслями и предприятиями машиностроительного комплекса».
Нормативную и информационную базу работы составили законодательные и нормативные акты органов государственной власти Российской Федерации и Краснодарского края, данные государственной статистики, научные публикации, материалы научных конференций, статей в периодической печати, а также аналитическая, бухгалтерская и статистическая отчетность машиностроительных предприятий Краснодарского края.
Инструментарно-мстодический аппарат. В процессе выполнения работы применялись общенаучные и специальные методы исследования. В качестве научного инструментария использованы методы математического моделирования, абстрактно-логического, сравнительно-аналитического и экономико-статистического исследования, балансовый метод, метод экспертных оценок.
Эмпирическую базу диссертации составили результаты конкретных экономических исследований, которые осуществлены автором, что позволило рассмотреть изучаемую проблему всесторонне и в динамике.
Гипотеза диссертационного исследования состоит в возможности и необходимости оптимизации структуры инвестиций в основной капитал как основы разработки инвестиционной политики промышленных предприятий.
Основные положения диссертации, выносимые на защиту:
сущность и содержание инвестиций в основной капитал и их структуры как объекта управления и оптимизации при формировании инвестиционной политики предприятия;
классификация инвестиций в основной капитал по признаку объекта вложения и источника возмещения затрат;
основополагающие принципы и алгоритм оптимизации структуры инвестиций в основной капитал при формировании инвестиционной политики машиностроительного предприятия;
методика определения оптимального срока эксплуатации основных производственных фондов (ОПФ);
методические подходы к выбору оптимального варианта альтернативного инвестиционного проекта, направленного на воспроизводство основного капитала предприятия с целью увеличения стоимости предприятия;
методика оптимального структурирования источников финансирования инвестиций в основной капитал.
Научная новизна проведенных исследований заключаются в следующем:
уточнено содержание понятия «инвестиции в основной капитал», которые, по мнению автора, представляют собой совокупность финансовых, материальных, интеллектуальных и др. ценностей и прав, имеющих денежную оценку, вкладываемых в создание новых или совершенствование действующих средств труда со сроком эксплуатации свыше одного года, в целях их постоянного обновления как за счет капитальных вложений, так и за счет текущих затрат;
классифицированы инвестиции в основной капитал с дополнением признака: по объекту вложения и способу отнесения на источник возмещения затрат;
выявлены и классифицированы факторы, влияющие на структуру инвестиций в основной капитал на макро-, мезо- и микроуровне с учетом специфики функционирования машиностроительного комплекса;
разработан алгоритм оптимизации структуры инвестиций в основной капитал предприятий, основанный на выборе наиболее экономичного направления обновления основного капитала с учетом способов воспроизводства, целей обновления, сроков инвестирования, источников финансирования;
разработаны методические подходы к определению оптимального срока эксплуатации основных производственных фондов, основанные на минимизации показателя удельных дисконтированных затрат на их содержание, эксплуатацию и обновление;
разработана методика оптимизации структурирования источников финансирования инвестиций в основной капитал, основанная на сочетании внутренних и внешних, краткосрочных и долгосрочных инвестиций;
сформулированы и обоснованы основополагающие принципы формирования эффективной инвестиционной политики машиностроительных предприятий, ориентированной на оптимизацию структуры инвестиций в основной капитал.
Теоретическая значимость исследования заключается в разработке основополагающих принципов и положений по оптимизации структуры инвестиций в основной капитал при формировании инвестиционной политики предприятий в специфических условиях отрасли.
Практическая значимость исследования состоит в том, что теоретические и методические выводы в диссертации доведены до конкретных рекомендаций по научно обоснованной модели оптимизации инвестиций в обновление основного капитала предприятия, что делает возможным их непосредственное применение в современных условиях хозяйствования. Теоретические выводы диссертации, разработанные рекомендации и подготовленные на их основе предложения могут быть использованы для формирования инвестиционной политики, направленной на повышение эффективности обновления основного капитала, в практической деятельности машиностроительных предприятий РФ, в том числе, Краснодарского края.
Внедрение разработанных автором подходов к оптимизации инвестиций в основной капитал будет отчасти способствовать устранению причин, препятствующих притоку инвестиций в машиностроительный комплекс, которые столь необходимы предприятиям для поддержания и расширения своих конкурентных преимуществ.
Практическая значимость исследования определяется также тем, что некоторые разработки уже нашли свое применение на крупнейших машиностроительных предприятиях Краснодарского края, таких как ОАО «Компрессорный завод», ОАО «Хадыженский машиностроительный завод», отдельных предприятиях Ассоциации предприятий группы «Седин» и других.
Разработанные предложения могут быть использованы учреждениями Высшей школы в учебном процессе при подготовке студентов экономических специальностей по дисциплинам «Экономика организации», «Экономическая оценка инвестиций», «Экономика отрасли», «Инвестиционный менеджмент».
Апробация и использование результатов диссертационного исследования осуществлялась по нескольким направлениям. Основные положения диссертации докладывались на Всероссийской научно-практической конференции «Юг России в перекрестье напряжений. Южнороссийский регион: потенциал и перспективы» (Туапсинский район Краснодарского края, 2004 г.); Всероссийской на-
10 учно-практической конференции «Проблемы становления правового государства в современной России» (г. Сочи, 2005 г.); Международной научной конференции «Экономическая политика государства на Юге современной России» (г. Сочи, 2005 г.); Международной научной конференции «Современная социально - экономическая трансформация России; ориентиры и итоги в контексте глобализации и регионализации» (г. Сочи, 2006 г.); научных и методических семинарах кафедры экономики и финансов Кубанского государственного технологического университета (г. Краснодар, 2003-2006 гг.).
Некоторые разработанные методические подходы по оптимизации инвестиций в основной капитал апробированы и частично внедрены на машиностроительных предприятиях Краснодарского края, в т.ч. в ОАО «Компрессорный завод», в Ассоциации предприятий группы «Седин», в ОАО «Хадыженский машиностроительный завод» и других (Приложения А, Б, В, Г, Д).
Публикации. По результатам диссертационного исследования опубликовано 12 работ общим объемом 4,3 п.л., из которых 3,9 п.л. - личный вклад автора.
Структура диссертационной работы обусловлена логикой исследований, отражает содержание работы, соответствует цели и задачам исследования. Работа включает введение, три главы, заключение, список использованных источников и приложения.
