Содержание к диссертации
Введение 3
Глава 1. Теоретико-методологические основы управления
инвестиционными рисками на фондовом рынке 9
Инвестиционные риски как объект управления 9
Особенности управления рисками при инвестировании в инструменты фондового рыка 23
Формирование структуры управления инвестиционными рисками на фондовом рынке 41
Глава 2. Анализ способов управления рисками на фондовом
рынке 55
Оценка основных рисковых ситуаций при инвестировании в инструменты фондового рынка 55
Анализ источников инвестиций в инструменты фондового рынка и возможностей управления инвестиционными рисками 68
Выбор источника инвестиций и способа управления рисками при инвестировании в инструменты фондового рынка 84
Глава 3. Возможности минимизации инвестиционных рисков на
фондовом рынке 98
Моделирование системы управления инвестиционными рисками на фондовом рынке 98
Формирование институциональной структуры инвестирования и резервирование средств как основа минимизации инвестиционных рисков на фондовом рынке 110
Разработка комплекса мероприятий, обеспечивающих минимизацию инвестиционных рисков на фондовом рынке 123
Заключение 138
Список литературы 149
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Разнообразие рисков инвестиционной деятельности стимулирует большинство предприятий и организаций, прямо или косвенно осуществляющих инвестиционные операции на фондовом рынке, к формированию эффективной системы регулирования данных рисков. Поэтому для современной экономики велика целесообразность формирования эффективной системы регулирования инвестиционных рисков, позволяющей предприятиям и организациям - участникам фондового рынка - оптимизировать имеющиеся ресурсы и условия институциональной структуры инвестирования в инструменты фондового рынка.
Постоянное усиление факторов, угрожающих организации эффективной системы инвестиционных рисков и обусловливающих ее депрессивное развитие, ставит вопрос о создании системы мониторинга состояния и динамики инвестиционного и производственного развития предприятия с целью заблаговременного предупреждения грозящей опасности и принятия мер необходимой защиты и противодействия рискам. Подобный подход позволяет определить оптимальные условия формирования цены на любой источник инвестирования и сформировать модель эффективной реализации системы управления инвестиционными рисками предприятия при инвестировании в инструменты фондового рынка на основе анализа параметров финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
В целом, изучение моделей и механизмов развития инвестиционной деятельности предприятия при управлении его рисками при инвестировании в инструменты фондового рынка невозможно без мониторинга инвестиционной и производственной деятельности предприятия, основанной на комплексном изучении существующих на фондовом рынке финансово-инвестиционных циклов.
Таким образом, можно констатировать необходимость детального изучения механизмов управления рисками при инвестировании в инструменты фондового рынка, рассмотрения институциональной структуры инвестирования, а также отбора и исследования направлений оптимизации системы управления инвестиционными рисками предприятия на фондовом рынке.
Степень научной разработанности темы исследования. Исследованию проблем, связанных с развитием инвестиционной деятельности, оценкой рисков принятия инвестиционных решений и управлением производственно-инвестиционной деятельностью предприятий, немало внимания уделено как отечественными, так и зарубежными исследователями, среди которых работы: Бабука И., Балабанова И., Болотова А., Бочарова В., Вахрина П., Гетце У., Екатеринославского Ю., Коласса Б., Олейникова Е., Серова В., Четыркина Е., Шарпа У. и ряда других.
Иным направлением оценки риска принятия того или иного управленческого решения являются труды отечественных и зарубежных исследователей, изучающих структурные особенности рынка ценных бумаг в целом и фондового рынка в частности, возможности организации и управления инвестиционными операциями на фондовом рынке, рискованность управления инвестиционными портфелями и иные аспекты развития операций на фондовом рынке. Среди российских и зарубежных исследователей изучением рисков инвестиционной деятельности отечественных предприятий при работе с инструментами фондового рынка занимались такие ученые и руководители, как: Булатов В., Галанов В., Голубев С, Иванов А., Маренков Н., Миркин Я, Рубцов Б. и другие.
В тоже время, вопросы управления инвестиционными рисками на фондовом рынке не достаточно подробно изучены в современной экономической литературе. Мало внимания уделяется особенностям изучения финансово-инвестиционных циклов фондового рынка и формированию условий эффективной реализации системы управления инвестиционными рисками предприятия при инвестировании в инструменты фондового рынка. Недостаточная теоретическая и практическая разработанность рассмотренных выше проблем определили выбор цели и задач диссертационного исследования. Актуальность изучения вопросов управления инвестиционными рисками предприятия на фондовом рынке не вызывает сомнения.
Цель исследования заключается в разработке и научном обосновании методических положений и практических рекомендаций по управлению инвестиционными рисками предприятия на фондовом рынке, основанных на
мониторинге его инвестиционного и производственного развития при
инвестировании в инструменты фондового рынка.
Для достижения цели исследования были поставлены и решены задачи: -определить теоретико-методологические основы управления
инвестиционными рисками на фондовом рынке, предложив систему управления
рисками инвестиционной деятельности предприятия;
-дать характеристику институциональной структуре инвестирования и
определить параметры, позволяющие обеспечить необходимый уровень
рискованности инвестиционных операций в современной экономике;
изучить финансово-инвестиционные циклы развития институциональной структуры инвестирования, раскрыв условия для эффективной реализации системы управления инвестиционными рисками;
провести систематизацию сбойных ситуаций в системе управления инвестиционными рисками на фондовом рынке и определить условия стабильности институциональной структуры инвестирования;
оценит целесообразность и этапы мониторинга инвестиционной и производственной деятельности предприятия, а также оценить их влияние на развитие системы управления инвестиционными рисками;
раскрыть параметры выбора источника инвестиций в инструменты фондового рынка и предложить модель эффективной реализации системы управления инвестиционными рисками;
изучить возможности минимизации инвестиционных рисков на фондовом рынке и предложить направления оптимизации системы управления инвестиционными рисками при инвестировании инструменты фондового рынка;
раскрыть резервирование средств как основу минимизации инвестиционных рисков на фондовом рынке;
-сформировать алгоритм распределения временно свободных средств институциональной структуры инвестирования по инвестиционным инструментам вторичного инвестиционного портфеля.
Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие при осуществлении инвестиций на фондовом рынке, основанные на рискованности и взаимной выгодности, а также приводящие к
возникновению механизмов и моделей минимизации рисков потери инвестированных средств.
Объектом исследования является система управления инвестиционными рисками предприятия на фондовом рынке современной экономики.
Достоверность, обоснованность практических предложений, содержащихся в диссертации, обусловлены всесторонним изучением и использованием зарубежных и отечественных научных работ по данной проблематике, публикаций в общей и специализированной печати, изучением и обобщением результатов репрезентативной практики специализированных организаций в выбранной области исследования.
Информационной базой исследования послужили законодательные и нормативные акты Российской Федерации по обеспечению условий эффективной реализации системы управления инвестиционными рисками предприятия, статистические материалы, информационно - аналитические обзоры ведущих информационных агентств и консалтинговых компаний, отчетность и другие материалы отечественных предприятий по их инвестиционной деятельности, а также опубликованные за рубежом материалы по затрагиваемой проблематике.
Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретической основой диссертационного исследования явились труды отечественных и зарубежных авторов, посвященные проблемам развития фондового рынка России, а также вопросам управления инвестиционной деятельностью отечественных предприятий и организаций прямо или косвенно участвующих в реализации инвестиционных операций на фондовом рынке.
Методической основой исследования является диалектический метод и основные научные подходы, а именно системный, комплексный, интеграционный, маркетинговый, многофункциональный, динамический, воспроизводственный, нормативный, количественный (математический), ситуационный. Исследование проводилось на принципах единства исторического и логического, формы и содержания. Использовались общенаучные методы познания, а также методы экономико-статистических сравнений и абстрактно-логических суждений.
Научная новизна работы заключается в обосновании теоретических и методологических положений по управлению инвестиционными рисками предприятия на фондовом рынке, основанных на мониторинге его инвестиционного и производственного развития при инвестировании в инструменты фондового рынка и позволяющих предложить модель эффективной реализации системы управления инвестиционными рисками предприятия на современном фондовом рынке современной России.
Элементы новизны содержат следующие теоретические и практические результаты, полученные лично автором и выносимые на защиту:
Проведена классификация рисков инвестирования в инструменты фондового рынка, учитывающая структурные параметры риска и позволившая на основе изучения базовых направлений регулирования инвестиций на фондовом рынке (ресурсное, ценностно-ориентированное и формально-содержательное) предложить систему управления инвестиционными рисками.
Обоснована прямая зависимость системы управления инвестиционными рисками от институциональной структуры инвестирования и параметров, позволяющих обеспечить необходимый уровень рискованности инвестиционных операций в современной экономике, что способствовало определению финансово-инвестиционных циклов развития структуры инвестирования и раскрытию условий эффективной реализации системы управления инвестиционными рисками.
Осуществлена систематизация сбойных ситуаций в системе управления инвестиционными рисками на фондовом рынке, требующих привлечения средств из резервного фонда для обеспечения стабильности состояния институциональной структуры инвестирования в инструменты фондового рынка, что позволило определить необходимость и сформировать этапы мониторинга инвестиционной и производственной деятельности предприятия.
Предложены параметры выбора источника инвестиций в инструменты фондового рынка, позволившие на основе классификации и экономического обоснования источников инвестирования предложить модель эффективной реализации системы управления инвестиционными рисками, основанную на анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия и учитывающую
состояние его производственного и инвестиционного потенциала.
5. Определены направления оптимизации системы управления инвестиционными рисками на фондовом рынке, позволившие на основе анализа возможностей минимизации временно свободных денежных средств институциональной структуры инвестирования дать характеристику параметрам вторичного инвестиционного портфеля и предложить алгоритм распределения средств по инвестиционным инструментам.
Практическая значимость диссертационной работы заключается в том, что методические положения и выводы могут быть использованы в работе отечественных предприятий в рамках формирования системы управления инвестиционными рисками предприятия на фондовом рынке, а также в ходе стратегического управления инвестиционной деятельностью отечественных предприятий и организаций - участников фондового рынка.
Теоретические положения, основные выводы и рекомендации, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы также в процессе обучения, переподготовки и консультирования работников организаций инвестиционной сферы. Их целесообразно применять и при разработке методических материалов к учебным процессам, при подготовке учебников, учебных пособий для системы обучения основам управления инвестиционной деятельностью студентов средних и высших учебных заведений по соответствующему профилю. Материалы диссертации могут быть полезны и при проведении научных исследований в рамках затрагиваемых проблем.
