Содержание к диссертации
Введение 3
Главаї. Формирование системы ипотечного жилищного кредитования в
РФ 9
1.1 Анализ существующих схем ипотечного жилищного кредито
вания 9
1.2. Организационно — правовые основы ипотечного жилищного
кредитования 32
1.3. Система рисков ипотечного кредитования жилья 39
Глава 2. Управление рисками строительной организации при осуществле
нии жилищного строительства 55
2.1 Определение и согласование стратегии управления рисками 55
2.2 Количественная оценка рисков жилищного строительства с
применением портфельного подхода 70
2.3 Построение модели риска нереализации жилья и его количест
венная оценка 88
Глава 3. Управление реагированием на риски строительной организации 98
при участии в ипотечных программах
Определение эффективности жилищного строительства с уче- 98 том риска
Методы минимизации рисков строительной организации при участии в ипотечной программе 113
3.3 Обоснование выбора надежного кредитного института 126
Заключение 138
Библиографический список используемой литературы 141
Приложение 1 153
Приложение 2 157
ПриложениеЗ 159
Приложение 4 199
Приложение 5 200
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Инвестиционно-строительная деятельность реализуется определенной системой производственных, функциональных, организационных и институциональных структур, образующих инвестиционно-строительный сектор национальной экономики. Функционирование инвестиционно-строительного сектора в современных условиях характеризуется некоторым ростом, хотя и сопряжено со множеством проблем.
В последние 2-3 года наблюдается рост объемов жилищного строительства. Однако ситуация на рынке жилья не улучшилась, существующий жилищный фонд ветшает, инфраструктура разрушается, и ситуацию можно признать критичной.
Система ипотечного жилищного кредитования является важным институтом, который может использовать государство в социально-экономической политике. Сегодня прилагаются большие усилия по развитию ипотечного жилищного кредитования, в том числе принятие законов, которые дадут возможность банкам выдавать кредиты, что в свою очередь даст строителям возможность получать финансирование и осуществлять строительство объектов.
Понятие «ипотека» можно рассматривать с двух основных точек зрения: как форму обеспечения кредита и как инвестиционный проект ипотечного жилищного кредитования. В реализации ипотеки как инвестиционного проекта заинтересован широкий круг участников, одним из которых является строительная организация, осуществляющая жилищное строительство.
Основная проблема для коммерческого банка, выдающего строительный кредит, - точно оценить вероятность и результат реализации проекта. Строительство жилья продолжается, как правило, несколько лет, что влечет возможность воздействия рискообразующих факторов и возникновения убытков. Проблема рисков при инвестировании в жилищное строительство в настоящее время недостаточно изучена. Количество научных работ, рассматривающих эффективность инвестиций с учетом риска, достаточно велико, однако большин-
ство из них не учитывают особенности жилищного строительства как отрасли народного хозяйства.
Анализ имеющегося теоретического арсенала в области ипотечного кредитования жилья показал наличие двух основных направлений: создание схем ипотечного кредитования и формирование рынка ипотечных ценных бумаг.
Проблема эффективного и стабильного функционирования строительной организации в системе ипотечного кредитования как самостоятельное научное направление, находящееся на стыке проблем инвестирования, управления рисками и ипотечного кредитования, еще не получила достаточного теоретико-методологического обоснования и практического решения. Поэтому вопросы классификации рисков строительной организации при участии в ипотечных программах, выбора методов управления рисками и определения эффективности инвестирования в жилищное строительство актуальны в научном плане.
Многообразие рискообразующих факторов приводит к необходимости применения различных методов оценки риска, в том числе и экспертных. Необходимость разработки универсальных математических алгоритмов оценки рисков строительной организации, ликвидирующих неизбежный субъективизм экспертных оценок, а также стремление к построению действенной и эффективной системы управления рисками на предприятии, определяет актуальность выбранной темы исследования с точки зрения хозяйственной практики.
Актуальность темы диссертационной работы позволяет сформулировать цель и задачи исследования.
Цель и задачи исследования. Целью является разработка направлений повышения эффективности управления рисками строительного предприятия при участии в ипотечных программах.
Достижение поставленной цели вызывает необходимость решения ряда задач:
определение стратегии управления рисками руководства строительной организации;
систематизация рисков участников ипотечного жилищного кредитования;
классификация и оценка рисков жилищного строительства с учетом региональной специфики;
обоснование эффективности участия строительного предприятия в ипотечной программе;
разработка алгоритма оценки эффективности диверсификации деятельности предприятия как метода управления риском;
обоснование выбора надежного кредитного института при участии строительного предприятия в ипотечном кредитовании жилья.
Объектом исследования являются предприятия и организации, осуществляющие жилищное строительство и его кредитование, страхование строительных и инвестиционных рисков.
Предметом исследования являются экономические отношения строительных и кредитных организаций в процессе управления рисками при реализации ипотечных программ.
Научная новизна исследования состоит в следующем:
усовершенствована система рисков ипотечного жилищного кредитования, в которой наряду с ранее используемыми методами предложено оценивать риски с учетом взаимоотношений между его участниками;
разработана экономико-математическая модель оценки риска нереализации жилья, отличающаяся от ранее используемых объективным характером определения вероятностей и учетом специфики регионального рынка недвижимости;
предложена процедура оценки рисков жилищного строительства, основанная на разработанной экономико-статистической модели доходности и позволяющая оптимизировать процесс управления рисками строительной организации;
разработан алгоритм оценки эффективности диверсификации жилищного строительства с учетом рисков, отличающийся использованием элементов портфельного подхода и позволяющий диверсифицировать производственную деятельность при оптимальном соотношении риска и доходности;
обоснован метод выбора надежного кредитного института, основанный на существующих рейтингах и отличающийся учетом параметров предлагаемой ипотечной программы.
Теоретической основой диссертационной работы послужили труды ведущих зарубежных и отечественных ученых, работающих в данном направлении (К. Бурроу, И. Бланка, Г. Марковича, М.Равица, С. Уилкса, П.Г.Грабового, В.В.Меркулова, В.А.Кудрявцева, Г.М.Стерника), публикации в научных сборниках и периодической печати по изучаемой проблеме.
Информационной базой исследования послужили данные отечественной статистики, финансовая и бухгалтерская отчетность строительных предприятий, российских банков, а также фактические материалы, полученные в ходе исследования.
Обоснованность и достоверность выводов и глубина теоретического исследования достигаются за счет использования логических методов, экономико-статистического моделирования, методов теории вероятностей, результатов экспертных оценок, математических расчетов, а также репрезентативности статистической информации.
Практическая ценность результатов исследования состоит в возможности применения методических разработок при управлении рисками не только жилищного, но и других видов строительства. Универсальность алгоритмов, используемых в диссертационной работе, позволяет применять их для широкого спектра ситуаций неопределённости, а также модифицировать и дополнять другими инструментами. Разработанные экономико-математические модели и алгоритмы оценки рисков используются на предприятиях строительного комплекса Воронежской области.
Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты работы были представлены на научно-практических конференциях профессорско-преподавательского состава Воронежского государственного архитектурно-строительного университета (2002-2004 гг.), научно-практической конференции Воронежского филиала Московского гуманитарно-
экономического института (2003, 2004 г.); международных научно-практических конференциях «Теория активных систем» (Ст. Оскол, 2002г., Воронеж, 2003г.).
Структура и содержание работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений. Общий объем диссертационной работы 152 страницы, в*том числе 20 таблиц, 34 формулы, 18 рисунков. Каждая глава диссертационной работы представляет собой автономное исследование определенной научной проблемы и, при этом, является логическим продолжением предыдущей. Список литературы включает 140 наименований.
Реализация работы. Работа выполнена в рамках гранта Российского гуманитарного научного фонда «Модели рейтинговой оценки предприятий при конкурсном отборе поставщиков товаров и услуг» (проект 03-02-00138 а/Ц). Результаты работы в виде методических рекомендаций, алгоритмов и программ для ПК переданы ЗАО «Воронеж-Дом» для определения перспектив участия в ипотечной программе. Алгоритм и программа оценки рисков жилищного строительства используются в Воронежском филиале акционерной страховой компании «Инвестстрах», что подтверждено соответствующими актами внедрения.
На защиту выносятся следующие положения, полученные в результате проведенного исследования:
систематизация рисков участников ипотечного кредитования жилья; качественная и количественная оценка рисков жилищного строительства; процедура оценки эффективности участия строительного предприятия в ипотечной программе с учетом рисков;
алгоритм оценки эффективности применения метода диверсификации производственной программы строительных предприятий при управлении рисками;
обоснование выбора надежного кредитного института при планировании участия в ипотечной программе.
Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 6 печатных работ. Личный вклад автора в работах, опубликованных в соавторстве, состоит в следующем:
В работах [1], [4] автору принадлежит модель определения эффективности страховой защиты участников инвестиционного проекта с применением методов теории игр.
В работе [2] автору принадлежит анализ моделей осуществления ипотечного жилищного кредитования.
В работе [3] автору принадлежит обоснование целесообразности страхования при разработке системы управления рисками на предприятии.
В работе [5] автору принадлежит анализ проблем государственного регулирования страхования при реализации ипотечных программ.
