Содержание к диссертации
Введение • 4
Глава I. Проблемы инвестирования в лёгкой промышленности 10
1.1. Инвестиции как фактор восстановления лёгкой промышленности 10
1.2. Инвестиционный климат в швейной промышленности 21
Выводы по Главе I 35
Глава И. Структуризация проблемы организационной поддержки принятия инвестиционных решений
2.1. Структурный анализ задачи формирования механизма организационной поддержки принятия инвестиционных решений в условиях риска 37
2.2. Инвестиционные решения на предприятии 45
2.3. Методы оценки инвестиционных проектов 51
2.3.1. Выбор направлений инвестирования средств 51
2.3.2. Показатели и методы оценки эффективности ИП 57
2.4. Анализ риска инвестиционного проекта 77
2.4.1. Характеристика инвестиционного риска 77
2.4.2. Установление факторов, влияющих на риск инвестирования в швейную промышленность 80
2.4.3. Методы учета риска инвестиционного проекта 85
Выводы по Главе II 92
Глава III. Разработка механизма организационной поддержки принятия инвестиционных решений в условиях риска. 94
3.1. Структура механизма организационной поддержки принятия инвестиционных решений в условиях риска 94
3.2. Алгоритм предварительного анализа инвестиционного проекта 98
3.3. Алгоритм финансового анализа инвестиционного проекта 107
3.4. Алгоритм экспертного анализа риска инвестиционного проекта 124
3.5. Прогноз развития факторов, влияющих на риск инвестирования 129
в швейную промышленность
Выводы по Главе III 141
Заключение 144
Библиография 150
Приложения 161
Документы о внедрении результатов исследований 161
Приложение 1. Результаты экспертного оценивания предпочтительности показателей эффективности ИП по каждому из критериев «качества»
Приложение 2. Оценка эффективности ИП : матрица парных сравнений для уровня 3, решения и согласованность
Приложение 3. Инвестиционный план ИП 170
Приложение 4. Исходная информация для планирования материальных ресурсов
Приложение 5. Объём сбыта швейной продукции без учета сезонных спадов для срока функционирования ИП
Введение к работе
Актуальность темы исследования.
Преодоление спада в российской экономике невозможно без восстановления отечественного производства потребительских товаров, выполняющего важную рынкообразующую функцию в становлении нового экономического механизма, но понесшего наибольший урон в ходе реформаторских преобразований. Состояние отраслей лёгкой промышленности, как обязательного субъекта товарного рынка, в последнее десятилетие можно охарактеризовать как кризисное. Падение платежеспособного спроса населения, почти десятикратное уменьшение объёмов производства, массированная интервенция импортных товаров, резкое ухудшение финансового положения предприятий, создающее опасность их банкротства и дальнейшего перепрофилирования, - эти и сопряженные с ними экономические условия функционирования лёгкой промышленности реально угрожают её существованию как значимого фактора отечественной экономики и обеспечения экономической безопасности страны и предопределяют основную проблему для большинства её отраслей - текущего выживания и сохранения потенциала для будущего развития.
К числу таких отраслей относится и швейная, обеспечивавшая в дореформенный период 2/3 выпуска продукции лёгкой промышленности и сохраняющая на сегодняшний день лучшие возможности для выхода из кризиса по сравнению с другими её отраслями.
Использование антикризисного потенциала швейной промышленности обычно связывают с осуществлением инвестиций. Однако, условия для их реализации в отрасли (как и во всем производственном секторе экономики) нельзя признать благоприятными. Из-за сложного финансового положения, вызванного низкой рентабельностью или даже убыточностью производства, многие швейные предприятия не располагают собственными инвестиционными ресурсами. Внешние инвесторы по причинам макро- и мезоэкономического характера (инфляция, недостаточная стабильность в реальном секторе экономики, незащищенность прав собственника, непрозрачность финансовых потоков на акционированных предприятиях, селективность объектов эффективного инвестирования и т.п.) испытывают опасения относительно возврата вкладываемых средств и расценивают их как рискованные.
Необходимость сокращения разрыва между спросом и предложением инвестиционных ресурсов актуализирует задачи, связанные с привлечением и реализацией взаимовыгодных для всех участников этого процесса инвестиций.
К таким задачам, в частности, относятся выявление приоритетных для швейных предприятий направлений инвестирования; оценка важности видов рисков, сопряженных с этими направлениями, и прогнозов их реализации; выбор методов оценки эффективности проекта, допускающих учет связанным с ним рисков и т.п.
Исследованиями отечественных и зарубежных ученых обеспечены существенные результаты в области как общей теории эффективности инвестиций и принятия инвестиционных решений (в трудах Бромвич М., Волкова И.М., Газеева М.Х., Глазунова В.Н., Ковалева В.В., Массе П., Мелкумова Я.С., Норткотта Д., Старика Д.Э., Холта Р.Н. и др.), так и учета рисков при оценке инвестиционных проектов, реализуемых в условиях неустойчивого состояния субъектов хозяйствования (см. работы Беренса В., Воропаева Ю.Н., Идрисова А.Б., Козлова А.А., Цвиркуна А.Д. и др.).
Наиболее значимые разработки теории инвестиционных решений носят общеметодологический характер и нуждаются в адаптации к реально наблюдаемому в конкретной отрасли инвестиционному климату. Их применение «в чистом виде», без учета отраслевых особенностей реализации инвестиций, при недостаточности информационного обеспечения и опыта принятия инвестиционных решений в условиях неопределенности у руководителей предприятий может приводить к смещенным оценкам эффективности проектов.
В связи с изложенным совершенствование технологии принятия инвестиционных решений на основе их информационной и вычислительной поддержки является весьма актуальной для отраслей легкой промышленности проблемой, решение которой предопределило цель и основные задачи исследования.
Цель и задачи исследования.
Целью диссертационной работы является разработка и теоретическое обоснование механизма организационной поддержки принятия инвестиционных решений на предприятиях лёгкой промышленности в условиях риска.
Достижение поставленной в диссертации цели исследования обеспечивалось решением следующих задач:
• выявить необходимость и приоритетность направлений осуществления инвестиций в швейную промышленность, обеспечивающих её восстановление и последующее развитие;
• установить и систематизировать факторы, формирующие инвестиционный климат в швейной промышленности;
• структурировать проблему «Формирование механизма организационной поддержки принятия инвестиционных решений в условиях риска»;
• проанализировать методы оценки эффективности инвестиционных проектов для принятия решений в швейной промышленности;
• выявить и проанализировать взаимодействие факторов, влияющих на риск инвестирования в швейную промышленность, а также методы учета установленных факторов при принятии инвестиционных решений;
• разработать элементы механизма организационной поддержки принятия инвестиционных решений для предприятий швейной промышленности с учетом прогноза развития факторов риска инвестирования в отрасль.
Объект исследования - инвестиционная сфера предприятий швейной промышленности.
Предмет исследования - процесс и инструментарий принятия инвестиционных решений на предприятиях производственного сектора экономики.
Методологической основой исследования явился системный анализ, реализованный построением дерева проблемы, её информационной модели, «диаграмм влияния» для анализа циклических взаимосвязей между явлениями и причинами их возникновения, моделированием условий осуществления инвестиций. Из частных методов исследования использовались методы статистического оценивания, анализа иерархий, когнитивного моделирования. При выполнении работы использовались труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам оценки эффективности инвестиционных проектов и поддержки принятия инвестиционных решений.
Информационной базой исследования послужили данные первичного учета, статистической и бухгалтерской отчетности, результаты анкетирования руководителей и специалистов предприятий швейной промышленности, материалы отраслевых научно-исследовательских институтов, статистические и аналитические исследования российских и зарубежных экономистов, а также результаты исследований, проведенных автором на предприятиях лёгкой промышленности.
Научная новизна результатов диссертационного исследования заключается в:
•выявлении и систематизации факторов, формирующих инвестиционный климат в швейной промышленности, установлении сравнительной важности факторов на основе анализа их системного взаимодействия;
•структуризации проблемы поддержки принятия инвестиционных решений в условиях риска путём построения дерева и информационной модели проблемы;
• теоретическом обобщении инвестиционной политики предприятий швейной промышленности, позволившим определить приоритетность направлений инвестирования в отрасли;
•установлении и оценке достаточности требований, предъявляемых как предприятиями, так и внешними инвесторами, к информативности показателей эффективности проектов, принадлежащих приоритетным направлениям инвестирования;
• определении наиболее информативных по установленным критериям (требованиям) показателей эффективности инвестиционного проекта, способных в явной или неявной форме учитывать риск инвестирования;
• выявлении и количественном анализе взаимодействия факторов, формирующих риск инвестирования в швейную промышленность, и получении их прогноза методом когнитивного моделирования, позволяющего оценить возможные изменения инвестиционного климата в отрасли;
• систематизации и экспериментальном обосновании методов учета риска инвестирования в соответствии с его приоритетами в отрасли;
•разработке элементов механизма организационной поддержки принятия инвестиционных решений для предприятий швейной промышленности с учетом прогноза изменения инвестиционного климата и факторов риска инвестирования в отрасль.
Практическая значимость результатов исследования состоит в том, что большая часть из них представлена в виде таблиц и алгоритмов, пригодных для использования в конкретных условиях функционирования предприятия лёгкой промышленности при принятии им соответствующих инвестиционных решений. Применение разработанного в работе механизма организационной поддержки принятия инвестиционных решений даст возможность в разумные сроки провести на предприятиях отрасли достаточно обоснованный комплексный анализ эффективности инвестиционных проектов с учетом факторов риска, что снизит как временные, так и возможные стоимостные потери принятия неэффективных инвестиционных решений.
Достоверность результатов исследования обеспечивалась использованием при модельных экспериментах данных реальных инвестиционных проектов, проведением математико-статистической проверки объективности экспертных данных и подтверждена воспроизводимостью результатов, полученных разными методами, а также апробацией содержащихся в диссертации рекомендаций.
Апробация диссертационной работы.
Результаты исследования были использованы в ТД «Горизонт» при оценке эффективности проекта модернизации производства; в ООО «Объединенная управляющая компания» в процессе инвестиционного бизнес-планирования.
Ряд разработанных в диссертации блок-схем и алгоритмов внедрен в учебный процесс по курсам «Стратегическое планирование», «Финансовый менеджмент» и «Разработка управленческого решения» на кафедре «Экономика и менеджмент» Московского государственного университета дизайна и технологии.
Основные положения диссертационной работы докладывались и получили одобрение на: Региональной научно-методической конференции «Современные технологии и оборудование текстильной промышленности. Текстиль-98» (МГТА, 1998г.); Всероссийской научно-методической конференции «Новые информационные технологии в Вузах и на предприятиях легкой промышленности» (СПГУТИД, 1998г.); Межвузовской научно-технической конференции «Современные проблемы текстильной и лёгкой промышленности» (РосЗИТЛП, 1998г.,2004г.); II Всероссийском экономическом форуме «Стратегия развития лёгкой промышленности» (МГУДТ, 2003 г.); Всероссийской научно-технической конференции студентов и аспирантов «Дни науки - 2004» (СПГУТИД, 2004г.); заседаниях кафедры «Экономика и менеджмент» Московского государственного университета дизайна и технологии. По теме диссертации опубликовано 7 научных работ.
Структура и объём работы.
Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии и приложений. Объём работы составляет 173 страницы машинописного текста, включая 27 таблиц, 17 рисунков и 5 приложений.
Похожие диссертации на Организационная поддержка принятия инвестиционных решений в условиях риска (На примере швейной промышленности)
