Содержание к диссертации
ВВЕДЕНИЕ 4
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО - МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ХОЛ-
ДИНГОВ В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЙ 12
Вертикально -интегрированные промышленный холдинг как объект управления 12
Выбор организационной модели холдинга и особенности эффективного управлення его развитием 39
1.3. Финансовое планирование как основной инструмент формирования и развития
вертикально-итерированных холдингов ,72
ГЛАВА 2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ. ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ВЕРТИКАЛЬНО-
ИНТЕЕРИРОВАННЫМ ПРОМЫШЛЕННЫМ ХОЛДИНГОМ 84
Принципы эффективного управления холдингом и целевые модели реструктуризации его активов и бизнес-процессов 84
Концепция реформирования активов и бизнес-процессов нефтехимического вертикаль но -интегрирован но го холдинга 107
Методические подходы к формированию и оценке эффективности стратегии развития вертикально-интегрированного промышленного холдинга 127
ГЛАВАЗ. МЕТОДЫ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ ПРОМЫШ
ЛЕННЫХ ИНТЕГРИРОВАННЫХ ХОЛДИНГОВ 163
ЗЛ. Методические основы повышения эффективности предприятии холдин
га 163
3.2. Стратегия финансовой стабилизации, как инструмент эффективного управле
ния предприятиями холдинга 166
3.3, Управление стоимостью, как метод повышения эффективности предприятий
холдинга 214
ГЛАВА 4. ИССЛЕДОВАНИЕ ОСНОВНЫХ ПОДХОДОВ К СИСТЕМНОМУ АНАЛИЗУ
ИМУЩЕСТВЕННОГО КОМПЛЕКСА ХОЛДИНГА 249
4.1. Концепция управления активами крупного производственного холдинга .,. ,249
4.2. Системный анализ и критерии эффективности имущественного комплек-
ca 274
4.3. Информационный подход к структуризации имущественного комплекса хол
динга 292
ГЛАВА 5. ИНФОРМАЦИОННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ КАК ИНСТИТУТ ДИНАМИЧНО-
АДЕКВАТНОГО МОДЕЛИРОВАНИЯ ИНТЕГРИРОВАННОГО ПРОМЬТТИЛЕННОГО
ХОЛДИНГА 301
Методы информационной поддержки и технологии оптимизации управленческих решений и реинжиниринга 301
Методология разработки информационной системы поддержки управленческих решений имущественным комплексом вертикально-интегрированного холдинга 318
5.3. Принципы, критерии и инструментарий ситуационного мониторинга финансо-
шх, имущественных рисков в процессе управления холдингом и реструктуризации его ак
тивов , 331
Выводы и рекомендации 342
Список использованной литературы 346
Приложения 361
Введение к работе
Актуальность исследования обусловлена необходимостью решения одной из важнейших экономических проблем - обеспечения эффективности управления имущественным комплексом вертикально-интегрированных холдингов. Имущественный комплекс является базовой составляющей стоимости любой холдинговой структуры. Маневрирование имуществом, как правило, осуществляется для того, чтобы увеличить стоимость компании, реструктурировать деятельность, диверсифицировать бизнес, снизить имущественные риски, исключить непрофильные активы и др.
Однако, значительное число исследований по проблемам управления имуществом рассматривает реструктуризацию и сделки по имуществу с позиций сиюминутного эффекта, не оценивая влияния сделок на стратегическое развитие холдинга, эффективность бизнеса, производственные результаты, на складывающуюся рыночную ситуацию, изменение конкурентоспособности и т.п.
Подобные проблемы особенно актуальны для промышленных вертикально-интегрированных холдингов. Несмотря на то, что в последнее время выполнен ряд крупных исследований в области управления промышленными вертикально-интегрированными структурами, проблемы управления имуществом не получили должной методологической и методической проработки.
При йсем многообразии научных исследований вопросы ситуационного мониторинга состоянии имущественною комплекса, мпоговариаптного поиска приемлемых оперативных решении, прогнозирования финансовых и конъюнктурных последствий от того или иного решения реализуются скорее на интуитивном уровне, нежели с использованием современных технологий моделирования, учитывая множество влияющих на стратегию развития факторов. Именно ото определило необходимость изучения теории и особенностей практики управления имущественным комплексом вертикально-интегрированных промышленных холдинша
Сіепепь паучпой разработанности проблемы. В диссертационном исследовании рассмотрены и проанализированы работы известных ученых и специалистов по данной проблематике. Общие теоретические положения, касающиеся теоретико-методологических аспектов деятельности холдингов, становления и развития налоговой системы, а также структуры и общей характеристики холдинговых компаний и объединений, компаний с их участием в России и за рубежом отражены в работах Арзоянца Э.А-. БогатовойЕ,В.7КитидаТ.3 Тарасова СВ., ШиткинойИ.С. и других.
Среди исследователей проблем создания эффектииных вертикально-интегрированных холдингов известны работы Алекперова В.Ю., Матыцьпга Л,К,, Келлера
Т. и других. Некоторые аспекты, касающиеся основных принципов и практики управления холдингами, нашли свое отражение в работах Шевелева Ю.И, Леонтьева СВ., Горбунова Р. А. и других.
Что касается особенностей реструктуризации и финансовой стабилизации холдинга, то научнвте исследования по данной проблематике содержатся в трудах таких авторов, как ИшмияровМ.А.? Крайнев Э.А., Тренев R.R, Буш Д., Джонстон, Д.. Балашов БГ. и др.
Особое внимание в настоящей диссертации уделено источникам гто такой малоисследованной проблеме, как поиск и разработка основных подходов к системному анализу имущественного комплекса вертикально-интегрированных холдингов. Некоторые теоретические аспекты управления имущественным комплексом представлены в трудах известных отечественных и зарубежных ученых, в частности Л.И. Абалкина, СБ. Авдашева, И, Ансоффа, М Р. Байеса, М. Пшттопа, К. Еоуматта, А. Брейли, И. Безрукова, М.М. Воро-новицкого, А,Г. Грявповой, В.В. Дашжкоиа, Делягина МЛ., ЛИ. Зубченко, В.Е. Дементьева, Б.А. Ёрзнекяна, ВЛ4. Кошкина, Л.И. Кошкина, Т. Коляера, СП. Кукуры, С- Майерса, Д. Маршалла, Ф. Модильяни, С.А. Попова, М. Скотта, ММ. Соловьева, М.А. Федоровой. А.Д. Цвиркуна, А.И. Уринцова, В.В. Шеремета, М.А. Эскиндарова, Ч. Эванса и др.
Вопросы информационных технологии как института динамично-адекватного моделирования затронуты в трудах Бсрталанфи Л., Вилкаса Э.Й., КвеЙда Э., Кобринского RR, Майминаса КЗ., Месаровича М, Мако Д., Моргенситери О., Неймана Дж. Фон, Та-хары и др.
Определение состава и структуры моделей анализа имущественного комплекса да-ны в работах следующих авторов: Алафинов СВ., Быков В.Н., Гвиптиани В.А., Дубовский СВ., Яременко Ю.С. и ряд других.
Метод опенки влиянии эффективности стратегии управления имущественным комплексом на стабильное развитие холдингов освещен в исследованиях Аганбегяна АХ., Дойля П., Питерса Т., Уотермана В., Портера ME., Уильямсон О.И.
Данная работа, основанная на обширном практическом материале, вносит ряд принципиально новых предложений в изучение проблемы управления имущественным комплексом с точки зрения экономической теории
Целью днесертаццоннш о исследования является разработка теоретико-методологических и методических основ эффективного управления имущественным комплексом промышленных вертикально-интегрированных холдингов на основе концепции и пакетной» реструктуризации и программы финансовой стабилизации.
Для достижения поставленной цели необходимо было решить и реализовать следующие научные задачи:
рассмотреть существующую классификацию холдинговых компаний, объединений с их участием и разработать многомерную классификацию целевых моделей холдинговых структур;
проанализировать основные принципы и практику управления холдингами;
исследовать процессы создания эффективных промышленных вертикально-ин тегрировашгых холдингов;
обобщить опыт реструктуризации вертикально-интегрированных холдингов, определив цели, задачи и критерии их реструктуризации:
изучить теоретические аспекты и предложить принципы моделирования в исследовании жизненного цикла холдинга;
описать стратегии обеспечения устойчивости при эволюнионном развитии института холдинга;
разработать концепцию финансовой стабилизации холдинга;
изучить основные подходы и разработать методологию системного анализа имущественного комплекса холдинга, моделей и методов прогнозирования его использования;
проанализировать зарубежный опыт оценки стоимости компаний и разработать рекомендации по улучшению методов применительно к оценке эффективности реструктуризации и операций с имуще стволі;
изучить системы информационного обеспечения процессов жизнедеятельности холдингов, входящих в его состав предприятий и создать интеллектуально-информационную систему поддержки управленческих решений высшего руководства холдинга;
предложить специализированный комплекс ипформациошгах іехнологий, обеспечивающий информационио-аналигическую базу мониторинга динамического состояния холдинга.
Обьскт исследования - имущественный комплекс промышленного вертикально-интегрированного холдинга.
Предметом исследования является совокупность социально-экономических отношений, возникающих в процессе эффективного управления вертикально-интегрированным холдингом.
Теоретической и эмпирической основой исследования являются труды отечественных и зарубежных ученых в области корпоративного управления, системного анализа и теории экономических измерений, стоимости бизнеса, управления активами, современных теорий глобализации и функционирования вертикально-интегрированных структур, личный, профессиональный опыт автора, более 10 лет участвовавшего в разработке и внедрении около 30 проектов по реструктуризации таких предприятий, как «Международная компания ЛУЧ» (4 предприятия), КОМИ ТЭК (17 предприятий), отдельные функциональные и региональные блоки компаний «СУАЛ», «ОНАКО», «TIIK»S «АГД» (13 предприятий) и другие.
Методология исследования построена па принципах и методах системного анализа, ситуационно-финансов ого моделирования. вариантных сценариев, зкономико-статисіического прогнозирования и других. Информация, полученная из различных источников (официальные государственные документы, монографии, периодическая печать, статистические и социологические данные) и собственного опыта, была систематизирована, классифицирована, обработана и обобщена в соответствующих разделах диссертационной работы.
При проведении исследования была использована система методов логического и структурно-функционально! о анализа, а также экономического анализа и синтеза,
нормативных методов и статистических группировок.
Кроме того, в работе использованы соответствующие законодательные и нормативные акты Российской Федерации и субъектов РФ, а также ведущих стран мира, материалы международных объединений оценщиков и Российского общества оценщиков, статистические сборники Росстата, данные крупных отечественных и зарубежных корпораций, научные публикации, специальные периодические издания, материалы научпо-практических семинаров и др.
Научная новизна диссертационной работы состоит в решении крупной научной проблемы разработке теоретико-методологических основ эффективного управления имущественным комплексом вертикально-интегрированного холдинга и обосновании методических рекомендаций, использование которых будет способствовать экономическому росту и финансовой стабилизации промышленных холдингов.
Практическая значимость исследований заключается в том, что созданная система эффективного управления имущественным комплексом вертикально-интегрированного холдинга, предложенные модели, методы и рекомендации использованы при реформировании ряда холдингов, а ттформанионно-аналитическая система ситуационного мониторинга, ориентированная па снижение имущественных и финансовых рисков, функционирует в ОАО «ЛУКОЙЛ» с 2003 года.
Накопленный объем эмпирической информации позволяет расширить возможности дальнейших исследований проблем управления имущественным комплексом вертикально-интегрированных холдингов. Результаты, выводы и предложения могут представлять интерес для широкого круга специалистов, занимающихся проблемами развития и совершенствования данной сферы, а также для крупных российских корпоративных структур.
Итоги представленною исследования могут быть использованы в преподавательской деятельности при подготовке спецкурсов, разработке семинаров и лекций по инновационным формам реструктуризации и финансовой стабилизации корпоративных структур и объединений.
Наиболее существенные результаты, полученные лично авторам и выносимые на зашиту:
Сформированы теоретические положения по стратегическому управленню вергикаль-н о -интегрированным промышленным холдингом, базирующиеся на системном подходе и предполагающие создание в составе адаптивных смешанных структур, гак называемых, центров ответственности и внеструктурных образований целевого назначения в зависимости от ситуаций, складывающихся в отраслевом и региональном бизнесе.
На основе анализа сложившихся в современной экономике условий управления вертикально-интегрированным промышленным холдингом, разработана методология моделирования, основанная па последовательных этапах, включающих формирование целевой модели, бизнес-модели, проектирование бизнес-процессов, построение трехуровневых финансовых моделей и разработку на этой основе стратегии управления имущественным комплексом вертикально-интегрированных холдингов. Практическая реализация данной методологии способствует уменьшению смещений и доверительных интервалов итоговых оценок эффективности управления вертикально-интегрированным холдингом.
Разработана концепция стратегического управления имущественным комплексом вертикально-интегрированного промышленного холдинга, базирующаяся на методологических принципах структурирования его имущественной, операпионной, интеллектуальной и рспутационной составляющих и направленная на повышение конкурентоспособности предприятий и бизнес-процессов холдинга. Обоснована необходимость структурного построения имущественного комплекса вертикально-интегрированного холдиніа в виде «Триполи», состоящею из имущественной компоненты (например, установки по переработки нефти), технологической (лицензия, ноу-хау, технологические особенности и др.) и управленческой (управление поставками, ритмикой и т.д.).
Предложена организационно-структурная схема реализации сценарного подхода при выработке организационных, инвестиционных и финансовых решений в процессе стратегического управления имущественным комплексом вертикально-интегрированного промышленного холдинга по критерию «прироста каішта.шзацию> с улетом отраслевых и региональных особенностей бизнеса. Доказано, что одним из ключевых условий развития вертикально-интегрированного холдинга является согласование его структуры с миссией и стратегическими целями, бизнес-процессами и требованиями собственников; а также изменениями, происходящими в экономике и конкурентной среде.
Разработана технология и обоснованы процедуры формирования «пакетов решений;) (по основным компонентам управления, структуре собственности, схемам финансирования и т.д.), реализующих минимаксную стратегию повышения эффективности- холдинга и позволившие сформировать программу его финансовой стабилизации, которая охватывает проблемы структурных преобразований, финансовой устойчивости, производственной деятельности каждого подразделения компании, социально-кадровой и управленческой сфер.
Определены методологические основы управления стоимостью как механизма стратегического развития имущественного комплекса вертикально- интегрированного холдинга, суть которого состоит R локализации страновых, проектных и управленческих рисков аффилированных предприятий за счет одновременного управления репутаци-онной, операционной и имущественной стоимостью. Предложено «дерево» контролируемых стоимостных драйверов.
Систематизированы концептуальные основы и практические рекомендации но ситуационному мониторингу движения и эффективности использования имущества вертикально-интегрированного холдинга, проведен анализ влияния результатов сделок на ключевые показатели (индикаторы) его перспективного развития и методов прогнози-
рования финансовых последствий, имущественных и бизнес- рисков, что позволило предложить систему стратегического управления имущественным комплексом. Доказано, что для осуществления маневрирования имуществом, контроля за его сохранностью и другими рисками необходимо создание единого «Реестра имущества холдинга», включающего показатели, необходимые для анализа эффективности и рисков. 8. Предложена специализированная интеллектуальная информационная система, обеспечивающая поддержку управленческих решений по реструктуризации вершкалыю-интегрированных холдингов и модель аналитического мониторинга результатов реструктуризации, совместное использование которых способствовало выявлению целого рада обществ с признаками обесценивания, рисков принудительной ликвидации, имущественных рисков. Тем самым предотвращаются финансовые потери для холдинга.
Апробация исследования. Основные результаты научных исследований были изложены автором на всероссийских и международных конференциях, семинарах, симпозиумах, в частности «Предварительные результаты реализации проекта реструктуризации холдинга МК «ЛУЧ» (Доклад на конференции «Российского центра приватизации», Москва, ноябрь 199R)j «Разработка эффективных программ реструктуризации в машиностроительном холдинге» (Первый мировой экономический форум, Гонконг, 1997), «Бизнес-планирование как принцип менеджмента» (семинар в Международном финансовом центре, Москва, ноябрь 2003), «Опыт применения программного продукта РКЇіР при проектном анализе в нефтегазовой экономике» (Международный технологический форум SIS GeoQuesl, Сочи, 2002), «Управление стоимостью» (Научно-практический семинар в Финансовой Академии при Правительстве РФ, апрель 2005г.), «Особенности оценки бизнеса крупных компаний и холдингов» (Российско-Американский форум «Механизмы саморегулирования оценочной деятельности в гражданском обществе», Москва, декабрь 2004 г.), «Актуальные вопросы оценочной деятельности. Методика оденки бизнеса» (Конференция, Финансовая Академия при Правительстве РФ, Октябрь 2005 г.), «Актуальные вопросы оценки энергетических и нефтегазовых компаний» ( Международный семинар, август 2005 г,, Каппы, Франция.). «Методы оценки нефтяных компаний» (VII Международный конгресс оценщиков России и стран СНГ «Реформа регулирования оценочной деятельности». Российская академия государственной службы при Президенте РФ, 16-17 декабря 2004 г.) и другие.
Научные разработки и предложения автора но проблемам управления активами прошли апробацию и использовались в ряде крупных проектов, что подтверждено соот-
ветствующими справками о внедрении, в том числе ООО «ЛУКОЙЛ-Информ», ЗАО «Международная компания ЛУЧ», ГУГТ НИиПН Генплана г, Москвы в проекте «Реорганизация производственных территорий г. Москвы» и другие.
Автор принимал непосредственное участие в разработке программ реструктуризации, обосновании экономической целесообразности создания крупных российских предприятий и холдингам.
Публикации. Основные положения диссертации опубликованы в 3-х монографиях, 15 статьях, 12 тезисах докладов, общим объемом 57,68 п.л.
Похожие диссертации на Стратегия управления имущественным комплексом вертикально-интегрированных промышленных холдингов
