Содержание к диссертации
Введение 3
Глава 1. Инвестиционная деятельность и инвестиционная
привлекательность предприятий 11
Характеристика участников инвестиционного процесса и сущность инвестиционной привлекательности 11
Оценка инвестиционных процессов в российской экономике 27
Анализ подходов и проблем управления инвестиционной привлекательностью 47
Глава 2. Совершенствование процесса управления инвестиционной
привлекательностью предприятий 65
2.1 Классификация инвесторов и систематизация факторов
инвестиционной привлекательности 65
Интегральная оценка инвестиционной привлекательности предприятия 90
Принципы и алгоритм управления инвестиционной привлекательностью предприятий 102
Глава 3. Управление инвестиционной привлекательностью предприятий
легкой промышленности на основе обеспечения конкурентоспособности
(на примере компании «Кузбасслегпром») 122
Оценка инвестиционной привлекательности компании «Кузбасслегпром» 122
Результаты апробации алгоритма управления инвестиционной привлекательностью (на примере компании «Кузбасслегпром») 142
Заключение 156
Список использованной литературы 162
Приложения 171
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Актуальность выбранной темы продиктована значимостью проблемы недостатка инвестиций, низкой инвестиционной привлекательности российских предприятий (в том числе легкой промышленности), сложности согласования интересов инвестора и предприятия -объекта инвестиций.
Несмотря на ежегодный прирост инвестиций в основной капитал Российской Федерации за период 2003-2007 гг. (в среднем около 10%) почти половина общего объема инвестированных средств сконцентрирована в секторе добычи полезных ископаемых, транспорте и связи. Доля инвестиций в основной капитал легкой промышленности Российской Федерации за период 2003-2007 гг. не превышала 0,2% от общего объема инвестиций в основной капитал российских предприятий. Потребность в инвестициях предприятий легкой промышленности не удовлетворена более чем на 90 %. Для обеспечения дальнейшего экономического роста и экономической безопасности страны необходим приток инвестиций в отрасли, ориентированные на внутренний рынок, что в значительной мере определяется уровнем инвестиционной привлекательности предприятий.
Инвестиционная привлекательность - экономическая категория, характеризующаяся конкурентоспособностью, доходностью предприятия, эффективностью его управления, платежеспособностью, устойчивостью его финансового состояния, его способностью к развитию на базе повышения доходности капитала, конкурентоспособности продукции.
Практика управления инвестиционной привлекательностью свидетельствует о том, что часть российских предприятий не занимаются формированием своей инвестиционной привлекательности вследствие того, что удовлетворяют требованиям инвесторов в силу монопольного положения на рынке или наличия ресурсов.
По совокупности оцениваемых инвесторами факторов инвестиционной привлекательности применяемые в российской практике подходы можно разделить на финансовый, стратегический и инновационный. При финансовом подходе инвесторы оценивают финансово-хозяйственные показатели, капитализацию, бизнес-план, перспективы роста и развития предприятия-объекта инвестиций. Финансовый подход используют предприятия сетевой торговли, пищевой промышленности, телекоммуникационные компании для привлечения финансовых инвесторов (в частности фондов прямых инвестиций, портфельных инвесторов). При стратегическом подходе инвесторы оценивают стратегию развития предприятия, долю рынка, сбытовую сеть, активы предприятия, а также возможность синергетического эффекта от объединения активов. Стратегический подход используют предприятия банковского, страхового и финансового сектора, сетевой торговли, металлургической промышленности для привлечения стратегических инвесторов. При инновационном подходе инвесторы оценивают перспективность роста рынка, наличие инновационных разработок, уникальных технологий, патентов, лицензий, профессионального менеджмента и обеспеченности научными подразделениями. Инновационный подход используют предприятия высокотехнологичных отраслей, в том числе фармацевтической отрасли, телекоммуникаций, ИТ-отрасли для привлечения фондов прямых инвестиций, венчурных фондов. Недостатки существующих подходов к управлению инвестиционной привлекательностью: отсутствие комплексного анализа (с использованием маркетинговых инструментов) требований инвесторов к инвестиционно привлекательным предприятиям, оценки конкурентоспособности предприятия, ограниченность оцениваемой сферы факторов.
В результате анализа практики управления инвестиционной привлекательностью российских предприятий, в том числе легкой промышленности, выявлены следующие проблемы: не используется инструментарий маркетинга при управлении инвестиционной привлекательностью; недостаточно разработан инструментарий изучения поведения инвесторов и мотивации их решений; отсутствует стратегическое планирование инвестиционной деятельности, обеспе-
5 чения конкурентоспособности; не сложилась система взаимоотношений с инвесторами; низкое качество менеджмента и уровня корпоративного управления; недостаточно информации о требованиях инвесторов.
В основе большинства проблем управления инвестиционной привлекательностью лежит низкая конкурентоспособность предприятий, в частности продукции, что особенно характерно для предприятий легкой промышленности Российской Федерации. На внешнем рынке продукция легкой промышленности Российской Федерации практически неконкурентоспособна. На внутреннем рынке конкурентоспособно не более 18-20% продукции.
Актуальность темы исследования обусловлена тем, что недостаточно исследованы требования инвесторов к инвестиционно привлекательным предприятиям, не определены преимущества и недостатки используемых в практике подходов к формированию инвестиционной привлекательности, отсутствует анализ и систематизация проблем управления инвестиционной привлекательностью, а также не прояснена роль конкурентоспособности в процессе формирования инвестиционной привлекательности.
Степень разработанности проблемы. Как показал анализ научной литературы, основное внимание отечественными авторами уделяется исследованию отдельных аспектов, связанных с оценкой инвестиционной привлекательности. Так, например, В.А. Москвиным анализируется инвестиционная привлекательность предприятия с позиции банков; Э.И. Крылов, В.М. Власова, И.В. Журав-кова, М.Г. Егорова, Л.П. Белых, А.А. Трифилова исследуют вопросы анализа финансового состояния предприятия при оценке инвестиционной привлекательности, К.В. Щиборщ предлагает варианты оценки абсолютной и относительной инвестиционной привлекательности предприятия, А.А. Шехетов, М.Н. Крейнина оценивают инвестиционную привлекательность акционерных обществ.
Исследованию инвестиционной привлекательности региона посвящены работы таких авторов, как И.И. Ройзман, А.Г. Шахназаров, Л.А. Рязанова, И.В. Гришина, Г.В. Марченко, О.В. Мачульская, Н.И. Климова, А.Н. Фоломьев, В.Г.
Ревазов, A.M. Могзоев и др. Среди зарубежных авторов, занимающихся проблемами привлечения инвестиций, можно выделить таких ученых, как: СБ. Барнес, Г. Бирман, В. Беренс, М. Бромвич, Л.Дж. Гитман, Дж. Э. Гудман, Дж. Доунс, М.Д. Джонк, Р.Н. Холт, С. Шмидт и др.
Тем не менее, недостаточно исследованы практика управления инвестиционной привлекательностью российских предприятий, поведение инвесторов в инвестиционном процессе, факторы инвестиционной привлекательности, не определены принципы управления инвестиционной привлекательностью предприятий.
В связи с этим актуальным становится не только выявление и анализ взаимных ожиданий инвестора и предприятий-объектов инвестиций, но и систематизация требований инвесторов к инвестиционно привлекательным предприятиям, классификация инвесторов, исследование процедуры принятия решения инвестором, совершенствование процесса управления инвестиционной привлекательностью российских предприятий, в том числе предприятий легкой промышленности.
Объект и предмет исследования. Объектом исследования является инвестиционная деятельность предприятий, в том числе предприятий легкой промышленности. Предметом исследования являются управление инвестиционной привлекательностью, факторы инвестиционной привлекательности, процесс принятия решения инвестором.
Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования состоит в совершенствовании процесса управления инвестиционной привлекательностью предприятий. Для достижения поставленной цели решались следующие задачи:
Выявление и анализ проблем привлечения инвестиций, систематизация и классификация используемых российскими предприятиями подходов к управлению инвестиционной привлекательностью.
Систематизация факторов инвестиционной привлекательности и классификация инвесторов на основе исследования требований инвесторов к инве-
7 стиционно привлекательным предприятиям и изучения типов поведения инвесторов.
Определение роли конкурентоспособности предприятия в требованиях инвесторов.
Уточнение методики оценки факторов инвестиционной привлекательности.
Формирование принципов и разработка алгоритма управления инвестиционной привлекательностью предприятий.
Апробация предлагаемого алгоритма управления инвестиционной привлекательностью на примере компании «Кузбасслегпром».
Область исследования. Содержание диссертации соответствует паспорту специальности ВАК (экономические науки) 08.00.05 - «Экономика и управление народным хозяйством», специализация 15 - «Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами: промышленность», пункт 15.1 «Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями промышленности»; специализация 4 - «Управление инновациями и инвестиционной деятельностью», пункт 4.15 «Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах», 4.17 «Разработка методологии, форм и способов создания привлекательного инвестиционного климата для частных и иностранных инвесторов».
Методологической и теоретической основами исследования являются научные публикации российских и западных исследователей, таких как Г.Д. Антонов, В.М. Аныпин, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, Р. Брейли, Л.С. Валинурова, З.А. Васильева, М.А. Вирула, О.П. Иванова, А.П. Иванов, Л.И. Игонина, О.Б. Казакова, Г.Б. Клейнер, Б.М. Коул, А.Б. Крутик, Э.И. Крылов, С. Майерс, Н.П. Масленникова, В.А. Москвин, СИ. Сенатов, Р. Хиггинс, В.Д. Шкардун, А.Д. Шеремет, К.В. Щиборщ и др.
В работе использованы теоретические и методологические положения, представленные в трудах по теории управления, инвестиционному менеджменту, стратегическому маркетингу, управлению предприятиями, отраслями, комплексами в промышленности.
При проведении научного исследования использованы: принципы логического и системного анализа и синтеза, метод сравнения, индукции, дедукции, аналогии, экономико-статистические методы. В ряде случаев использовался метод экспертных оценок.
Информационной базой исследования являются: законодательные и нормативно-правовые акты Российской Федерации; статистические материалы; методическая, научная, учебная и справочная литература; результаты исследований инвестиционной деятельности предприятий, поведения инвесторов, состояния инвестиционного рынка Российской Федерации.
Фактологическую и статистическую базу исследования составили статистические материалы, данные предприятий, в том числе предприятий легкой промышленности Российской Федерации и Кемеровской области.
Научная новизна диссертационной работы состоит в совершенствовании процесса управления инвестиционной привлекательностью предприятий и отражена в следующих элементах научной новизны:
По специализации 15:
1. Сформированы принципы управления инвестиционной привлекатель
ностью предприятий, которые предполагают не только постоянное изучение
рынка и инвесторов, адаптацию к их требованиям, но и активное воздействие
на рынок путем управления взаимоотношениями с инвесторами и информаци
онного обеспечения процесса принятия решений инвесторами, обеспечение
конкурентоспособности.
По специализации 4:
2. Систематизированы группы факторов инвестиционной привлекатель
ности: инвестиционная привлекательность отрасли, региона, предприятия. На
основе анализа требований инвесторов к инвестиционно привлекательным
9 предприятиям обоснована необходимость дополнительной оценки конкурентоспособности отрасли и конкурентоспособности предприятия (интегральный показатель, отражающий эффективность производственной и финансово-экономической деятельности предприятия). В целях расчета интегрального показателя инвестиционной привлекательности уточнены балльная оценка и весомость факторов инвестиционной привлекательности для различных типов инвесторов.
По специализации 15 и специализации 4:
3. Разработан алгоритм управления инвестиционной привлекательностью предприятий, раскрывающий последовательность действий предприятия, нуждающегося в инвестициях при поиске инвестора. Уточнены этапы управления инвестиционной привлекательностью предприятий и их содержание: маркетинг на товарном рынке, в том числе оценка конкурентоспособности предприятия; выявление потребности во внешних инвестициях в результате разработки в рамках стратегии развития предприятия инвестиционной политики; маркетинг на рынке инвестиций.
Научная и практическая значимость исследования состоит в развитии инструментария, используемого в процессе управления инвестиционной привлекательностью российских предприятий и возможностях его применения в их практической деятельности. Теоретические и прикладные результаты исследования практически реализованы при разработке инвестиционной политики ООО «Кузбасслегпром». Результаты исследования направлены на дальнейшее развитие теории и практики в области привлечения инвестиций, решения проблем управления инвестиционной привлекательностью.
Использование результатов работы целесообразно менеджментом российских предприятий легкой промышленности. В учебном процессе результаты исследования могут быть использованы в качестве учебного материала по курсу «Экономика предприятия», «Инвестиционный менеджмент».
Апробация работы. Апробация работы осуществлена в практической деятельности 000 «Кузбасслегпром», а также в публикациях по теме диссер-
10 тации, в докладах и выступлениях на следующих международных, российских и региональных конференциях: II Всероссийская научно-практическая конференция «Экономическое и социальное развитие регионов России» (Пенза, 2005), Всероссийская научно-практическая конференция «Технология и техника агропромышленного комплекса» (Улан-Удэ, 2005), Международная научно-практическая конференция «Современные проблемы экономики, управления и юриспруденции» (Мурманск, 2006), IX Всероссийский форум молодых ученых и студентов «Конкурентоспособность территорий и предприятий во взаимозависимом мире» (Екатеринбург, 2006), III Всероссийская научно-практическая конференция «Теоретические проблемы экономической безопасности России в XXI веке» (Томск, 2006), Восьмой всероссийский симпозиум «Стратегическое планирование и развитие предприятий» (Москва, 2007), X Международная научно-практическая конференция «Фундаментальные и прикладные проблемы приборостроения, информатики и экономики» (Москва, 2007).
Основные положения и выводы диссертации отражены в 9 опубликованных работах общим объемом 2,0 п.л, в том числе вклад автора - 1,2 п.л., в т.ч. одна статья в рецензируемом издании - журнале «ЭКО».
Структура и объем работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы из 170 источников, 9 приложений. Основной текст диссертации содержит 170 страниц.
