Содержание к диссертации
Введение З
1. Теоретические основы обоснования эффективности многопрофильных инвестиционных проектов 10
1.1. Анализ инвестиционных процессов в российской экономике 10
1.2. Основные понятия и классификация инвестиционных проектов 17
1.3. Методы и инструменты оценки эффективности инвестиционных проектов 29
Выводы 43
2. Анализ проблем реализации многопрофильных инвестиционных проектов 46
2.1. Информационное обеспечение инвестиционного проекта 46
2.2. Разработка аналитического подхода к оценке эффективности инвестиций 53
2.3. Инструментальные методы прогнозирования результатов реализации многопрофильных инвестиционных проектов 63
Выводы 72
3. Методические основы оценки многопрофильных инвестиционных проектов на примере бизнес-центра «CITY-ЦЕНТР» 73
3.1. Характеристика бизнес-центра «CITY-ЦЕНТР» 73
3.2. Оценка эффективности многопрофильного инвестиционного проекта с использованием имитационной модели 80
3.3. Формирование оптимальных вариантов реализации инвестиционного проекта для принятия решений 86
Выводы 99
Заключение 101
Список используемых источников и литературы 103
Приложение 118
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Объективное обоснование стратегического направления и экономически безопасного пути развития предприятия, определение целевой направленности и решение других важных задач управления невозможно без разработки и применения эффективных инструментов анализа инвестиционных процессов.
За последние годы в России проблемам финансово-экономического анализа и оценки эффективности инвестиций посвящены многочисленные работы как отечественных, так и зарубежных авторов. Наряду с общеметодическими работами по анализу и оценке эффективности инвестиционных проектов, значительное развитие получили исследования, направленные на решение конкретных задач, возникающих при инвестиционном проектировании. Основные усилия специалистов направлены на решение проблем анализа и оценки эффективности отдельных инвестиционных проектов или совокупности независимых проектов. Вопросам, связанным с формированием и анализом проектов с несколькими направлениями (профилями), посредством которых реализуются цели инвестиционного процесса, не уделяется должного внимания. Их решение требует разработки соответствующей методологии, моделей, методов и инструментальных средств поддержки с учетом имеющихся результатов в данной области. Такой проект должен рассматриваться как система со сложной составной структурой, имеющий единую материально-вещественную основу и некоторое множество профилей, ввод в действие которых может осуществляться на многовариантной основе с нелинейными экономическими эффектами. Для анализа многопрофильных инвестиционных проектов следует использовать адекватные методические подходы и инструменты. Их внедрение в практику инвестиционного проектирования позволит значительно улучшить финансово-экономические показатели, характеризующие инвестиционный проект, существенно повысить обоснованность и качество управленческих решений с точки зрения оценки нелинейных эффектов, а также снизить трудоемкость их подготовки и принятия.
Сложность разработки основных параметров инвестиционного проекта заставляет комплексно подходить к использованию различных аналитических приемов и моделей, обосновывающих принятие конкретного стратегического решения, особенно на стадии разработки технико-экономического обоснования (ТЭО) проекта. Модель даёт.возможность произвести не только анализ вариантов реализации проекта и оценить будущие денежные потоки, но и оптимизи-ровать компоновку проекта. Построение модели проекта позволяет отразить его специфику, изначально задать необходимый уровень детализации исходных данных, а также предоставляет возможность контроля промежуточных резуль татов, учета специфики проекта, внесения необходимых корректив и уточнений в расчеты в ходе имитационного эксперимента.
Таким образом, разработка методических подходов и инструментов к оценке эффективности многопрофильных инвестиционных проектов, отвечающая потребности инвестиционного рынка, и составляет актуальность данного диссертационного исследования.
Степень изученности проблемы. Общие вопросы управления инвестици- ф онными проектами рассматривают Брейли Р., Ви ленский П., Ендовицкий Д.,
Карибский А., Ковалев В., Лившиц В., Майерс С, Попов В., Титов В., Толстов В., Шишорин Ю., Шарп У. и многие другие.
Изучение работ этих авторов показывает, что формирование методологиче ских и методических положений анализа инвестиционной деятельности и оценки эффективности инвестиционных проектов находятся в стадии развития. В частности, это утверждение справедливо для многопрофильных инвестиционных проек , тов, когда отдельное направление требует самостоятельного исследования, остава ясь при этом частью всего инвестиционного проекта. В данном случае возникает проблема оценки эффективности капиталовложений и оптимизации стратегии распределения инвестиционных ресурсов между отдельными профилями, которые имеют различные условия реализации.
При изучении конкретных методических положений в диссертационном исследовании автор опирался на работы Ивашкиной О., Касаткиной Е., Мамченко
О., Оскорбина Н., Растовой Ю., Роговского Е., Румянцевой Е., Синицина О. Шумилова В., и др., где излагаются различные подходы и инструменты к анализу и оценке эффективности инвестиционных проектов в соответствии с новыми экономическими реалиями, проводятся исследования в области организационно-методического обеспечения комплекса анализа и контроля инвестиционной деятельности. Обосновываются новые и получают развитие существующие методические и инструментальные средства.
Следует отметить, что недостаточно работ, посвященных вопросам исследования многопрофильных инвестиций с учетом нелинейных эффектов функционирования экономических систем. В этих условиях задача оценки эффективности многопрофильных инвестиционных проектов может быть решена с использованием математических инструментальных методов.
Цель диссертационной работы - разработка теоретических и методических основ и инструментов совершенствования методов оценки эффективности многопрофильных инвестиционных проектов на стадии их реализации, учитывающих сложность проектов и необходимость структурной оптимизации использования инвестиционных ресурсов.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1. Исследовать основные теоретические, методологические и научно-практические подходы к оценке эффективности инвестиций.
2. Установить формальное и содержательное единство и различие основных типов инвестиционных проектов и сформулировать понятие «многопрофильный инвестиционный проект».
3. Сформировать концептуальные основы модельной оценки эффективности инвестиционного проекта с использованием инструментальных методов.
4. Осуществить постановку задачи моделирования основных параметров многопрофильного инвестиционного проекта.
5. Сформировать принципы и подходы информационного обеспечения процедур оценки инвестиций.
6. Сформировать модели отдельных направлений-профилей многопрофильного инвестиционного проекта.
7. Разработать методические основы инструментального анализа эффективности реализации многопрофильного инвестиционного проекта.
8. Провести апробацию предлагаемых методических положений и разработать рекомендации по их использованию на примере инвестиционного проекта развития бизнес-центра «CITY-Центр».
Научная гипотеза диссертационного исследования состоит в том, что существующие методы оценки эффективности сложных инвестиционных проектов на этапе их реализации не в полной мере отражают специфику объекта и необходимость структурной оптимизации использования инвестиционных ресурсов, а также не вполне корректно осуществляется прогноз будущих денежные потоков, что в итоге искажает точность, оценки. Это требует разработки методов и инструментов более точной оценки эффективности многопрофильного проекта, с использованием эмпирических данных предприятий-аналогов для создания соответствующей базы технологической, коммерческой и финансовой информации, необходимой для реализации имитационных процедур анализа инвестиционных решений.
Объектом исследования являются многопрофильные инвестиционные проекты. Прикладные исследования проводятся на примере проекта развития бизнес-центра г. Барнаула («CITY-Центр»),
Предметом исследования являются управленческие отношения, возникающие при оценке эффективности многопрофильного инвестиционного проекта, обусловленные распределением капиталовложений, оптимизацией используемых ресурсов, а также процедуры имитационного моделирования в процессе разработки и реализации инвестиционных решений.
Теоретическую и методологическую основу исследования составили научные труды отечественных и зарубежных ученых, специалистов в области инвестиций, информационных технологий, инвестиционного проектирования, теории организации и управления, бизнес-планирования и финансового анализа. і
Для решения поставленных задач использованы методы системного анализа, экономического анализа, статистики, теория инвестиций и финансовый ме неджмент, методы экономико-математического моделирования, правовые и нормативные акты РФ в области регулирования инвестиционной деятельности, утвержденные методические материалы по оценке эффективности инвестиций.
Основные результаты и их научная новизна состоят в разработке теоре-тических и практических положений и инструментов оценки эффективности многопрофильных инвестиционных проектов, в том числе:
1. На основе анализа основных подходов к оценке реальных инвестицион ных проектов, впервые дано понятие «многопрофильный инвестиционный проект».
2. Уточнены основные проблемы анализа эффективности реальных много- . профильных инвестиционных проектов, связанных с необходимостью оптимизации структуры текущих инвестиционных вложений и оценки экономической отдачи, имеющей нелинейную зависимость от варианта реализации.
3. Впервые разработаны концептуальные основы инструментального ана- Ф лиза многопрофильных инвестиционных проектов с нелинейными эффектами
на основе полиномиальных функций «Затраты-Доход».
4. Предложены методы формирования информационной базы анализа инвестиций на основе использования предприятий-аналогов для формирования
моделей отдельных направлений-профилей.
5. Разработаны, обоснованы и реализованы методы, инструменты и компьютерная программа анализа многопрофильного инвестиционного проекта
,Ф развития крупного бизнес-центра.
Практическая значимость. Результаты диссертационного исследования позволяют теоретически обосновать и обеспечить практическую реализацию совершенствования инвестиционной деятельности на предприятиях в условиях российской экономики за счет повышения обоснованности, оперативности и эффективности принимаемых решений с использованием информационных технологий и компьютерной поддержки. Одно из важнейших прикладных зна чений полученных результатов состоит в том, что они позволяют облегчить автоматизацию процедур оценки эффективности крупных инвестиционных про ектов со связанными направлениями-профилями.
Предлагаемые методические рекомендации апробированы и внедрены в практическую деятельность органов управления ОАО «Барнаульский пивоваренный завод» при реализации инвестиционного проекта ввода в действие биз-нес-центра «CITY-Центр» и могут быть использованы на других предприятиях.
Результаты диссертационного исследования в части использования нелинейных функций «Затраты-Доход» применяются при обучении студентов эко номического факультета АлтГУ.
Основные положения диссертации, выносимые на защиту:
1. Обоснование существования и идентификации такого класса сложных инвестиционных проектов как многопрофильный инвестиционный проект с нелинейной экономической отдачей по вариантам его реализации, который требует совершенствования существующих методов оценки эффективности.
2. Теоретические положения по формированию инструментов анализа
многопрофильного инвестиционного проекта на этапе его реализации с использованием нелинейных функций «Затраты-Доход».
3. Методические основы и инструменты совершенствования процедур оценки эффективности многопрофильного инвестиционного проекта с исполь зованием имитационного моделирования и результаты их апробации на реальных данных.
Реализация результатов исследования. Теоретические, методические и 9 прикладные результаты использовались в рамках Региональной научно-техни ческой программы «Алтайнаука», реализуемой совместно с Министерством промышленности, науки и технологий, по теме: «Разработка концепции современного менеджмента для действующего российского предприятия».
Апробация работы. Основные теоретические положения диссертации были доложены, обсуждены и получили одобрение на международной конференции «Управление современной организацией. Опыт, проблемы и перспективы»
(Барнаул, 2004); на II межрегиональном научно-практическом семинаре «Научное обеспечение совершенствования организации управления и развития информационных технологий на промышленных предприятиях Российской федерации 1-2 ноября 2001 г.» (Барнаул, 2001), межрегиональном симпозиуме «Стратегия трансформации экономики и проблемы развития менеджмента» (Барнаул, 2001).
Публикации. По теме диссертации опубликованы 2 коллективных монографии, а также 8 научных статей общим объемом 24 п.л., в том числе личный вклад 10,5 п.л.
Структура работы. Диссертация состоит из введения, трёх глав, заключения и трех приложений. Основной текст работы изложен на 117 страницах, включая 26 таблиц и 12 рисунков. Библиографический список насчитывает 158 источников.
