Содержание к диссертации
Введение 3
Глава 1. Теоретико-методологические основы формирования инвестиционной стратегии компании 11
1.1 Конкурентоспособность продукции — главная цель инвестиционной стратегии 11
1.2 Оценка инвестиционной привлекательности машиностроительной компании 29
1.3 Источники и методы финансирования инвестиций 49
Глава 2. Методы формирования исходных положений инвестиционной стратегии 65
2.1 Факторный анализ результатов хозяйственной деятельности 65
2.2 Оценка влияния внешней среды на выбор инвестиционной стратегии компании 78
2.3 Учёт инновационной и экологической составляющих
деятельности компании 89
Глава 3. Анализ основных параметров инвестиционной стратегии 105
3.1 Приоритетные направления деятельности и стратегическое развитие компании 105
3.2 Прогноз объёма сбыта продукции и динамики основных финансово-экономических показателей 118
3.3 Риски инвестиционной стратегии машиностроительной компании 127
Заключение 136
Библиографический список используемой литературы 142
Приложение
Введение к работе
Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др.
Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др. Очевидно, что важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Так, уровень ответственности, связанной с принятием проектов стоимостью 1 млн. $ и 100 млн. $, различен. Поэтому должна быть различна и глубина аналитической проработки экономической стороны проекта, которая предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, т.е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения.
Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор из одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.
В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного портфеля.
Весьма существен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной основе.
Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты, с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения, не основываясь только на интуиции.
Инвестиционная стратегия компании — составная часть всей системы стратегического менеджмента предприятия[9, с.97]. Представляет собой динамическую совокупность пяти взаимосвязанных управленческих процессов:
1. анализ среды функционирования;
2. определение миссии и целей функционирования;
3. выбор стратегий поведения и действий;
4. осуществление принятой стратегии;
5. оценка и контроль осуществления стратегии. Инвестиционная деятельность одна из наиболее важнейших
составляющих деятельности предприятия. Необходимо отметить, что многие российские предприятия не могут нормально развиваться из-за отсутствия необходимых инвестиций. А если и найдены необходимые средства, ими не могут правильно распорядиться. Часто это происходит, потому что на предприятиях отсутствуют стратегии привлечения средств и их грамотное размещение. Основной целью данной работы является рассмотрение методов, принципов, источников инвестиций на предприятии. И на основании этого, анализ действий по привлечению необходимых для развития предприятия инвестиций, куда их лучше направить, за счет чего эти инвестиции будут профинансированы, и какие результаты будут получены.
В настоящее время актуальность данной темы трудно переоценить. Поскольку многим фирмам необходимы капитальные вложения для развития своего производства. Зачастую предприятия работают на устаревшем оборудование не позволяющем выпускать конкурентную продукцию. И если даже продукция пользуется спросом, из-за отсутствия инвестиций предприятия не могут увеличить свои производственные мощности. Это не позволит им бороться с конкурентами. Отечественные производители не смогут выйти из этого сложного положения. Вследствие чего не происходит подъем экономики России.
Выбор правильной стратегии позволит привлечь столь необходимые инвестиции и правильно ими распорядиться, что в свою очередь сведет к минимуму потери предприятия. Также это облегчит выбор источника финансирования инвестиционной деятельности фирмы, что поможет сократить издержки по реализации выбранного инвестиционного проекта. Но это только в том случае, если четко обозначены инвестиционные приоритеты. Предприятие должно четко представлять для чего оно привлекает инвестиции, какой результат будет достигнут, если фирма реализует выбранный инвестиционный проект, какая отдача будет от его реализации. Предприятие должно не только привлекать инвестиции, но и само выступать в роли инвестора. Осуществив выбор того или иного проекта, фирма посредством вложения своих средств может осуществить реализацию своих стратегических планов. Привлекая инвестиции, вкладывая свои средства, предприятие имеет возможность увеличить свой оборотный капитал, что позволит ему в конечном итоге повысить конкурентоспособность своей продукции и тем самым завоевать большую долю рынка. Повышая конкурентоспособность продукции, предприятие может завоевать также и иностранные рынки, что позволит ей за счет выручки валютных ресурсов приобретать различные передовые технологии и оборудование за рубежом. И тем самым поднять конкурентоспособность своей продукции на более высокий уровень. Чем шире распространяются рыночные отношения, тем очевиднее: конкурентные преимущества товаропроизводителя находятся в теснейшей зависимости от избранной им стратегии и успешности проведения её в жизнь. Поэтому все большее внимание уделяется стратегии предприятия. При общей ее целостности она может рассматриваться как сумма нескольких элементов. В их числе — предпринимательский, производственный, научно-технический, маркетинговый, инновационный, инвестиционный. Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений. Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег. Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям.
Предметом диссертационного исследования является взаимосвязь приоритетов инвестиционной стратегии компании с основными факторами её внешнего окружения.
Объектом исследования является крупная машиностроительная компания ОАО «КАМАЗ».
Целью диссертационного исследования является развитие методов формирования и реализации инвестиционной стратегии предприятия в условиях рынка, обоснование рекомендаций по их применению с учётом особенностей крупной машиностроительной компании.
Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:
1. Анализ сложившихся методов управления инвестициями на предприятии, их связи с инновационным обновлением производства, усилением его конкурентоспособности.
2. Анализ процесса формирования инвестиционной стратегии компании, а также основных критериев, на основе которых осуществляется оценка разработанной инвестиционной стратегии компании.
3. Предложить модель принятия инвестиционных решений, обеспечивающую повышение эффективности управления инвестиционной деятельностью компании.
4. Анализ внешних и внутренних результатов хозяйственной деятельности предприятия.
5. Разработка методических принципов ориентации инвестиционной стратегии машиностроительной компании на укрепление её рыночного положения и на расширение возможностей экспорта продукции.
6. Определить основные факторы неопределенности и риска инвестиционной стратегии крупной машиностроительной компании.
Теоретическая и методологическая основа диссертационного исследования. При разработке положений диссертации применялись следующие методы исследования: системный анализ, интервью, логический и экономический анализ основ инвестиционной стратегии крупной машиностроительной компании.
В процессе разработки диссертации изучена экономическая литература по теме научного исследования. Использованы законодательные и нормативно-правовые документы, аналитические и справочные материалы, авторские целевые исследования документов, связанных с инвестиционной деятельностью. Ряд методологических положений и выводов, содержащихся в диссертации, иллюстрирован расчетными таблицами и графическими схемами, подготовленными автором на основе статистических данных компании ОАО «КАМАЗ».
Научная новизна диссертации состоит в совершенствовании методов обоснования инвестиционной стратегии крупной машиностроительной компании, предусматривающих переход на инновационный путь развития и укрепления положения на рынке сбыта продукции.
К наиболее существенным научным результатам, полученным автором и выносимым на защиту, относятся следующие:
1. Обоснована система целей инвестиционной стратегии машиностроительной компании на различных уровнях иерархии: на микроуровне - прирост направляемой на потребление прибыли от инвестируемых средств; на макроуровне - количественный и качественный прирост капитала, функционирующего в обществе, эффективное использование инвестиционных ресурсов, создание и поддержание благоприятного инвестиционного климата.
2. Предложена модель принятия инвестиционных решений, представляющая собой алгоритм последовательных операций, обеспечивающих повышение эффективности управления инвестиционной деятельностью. Данная модель позволяет оценить эффективность инвестиционных проектов и отразить изменение конкурентных преимуществ компании.
3. Разработан алгоритм оценки эффективности инвестиционной стратегии, который включает в себя критерий чистого приведенного дохода, а для более полной характеристики эффективности также используется критерий определения срока окупаемости с учетом временного аспекта. 4. Разработаны предложения по совершенствованию методов комплексного обоснования инвестиционной стратегии машиностроительной компании, предусматривающих возможности снижения производственных издержек и расширения экспорта продукции.
5. Выявлены основные факторы риска и неопределенности, учитываемые при разработке и реализации инвестиционной стратегии машиностроительной компании.
Теоретическая и практическая значимость результатов исследования. Основные теоретические положения и выводы, содержащиеся в диссертации, вносят определенный вклад в теорию управления инвестициями и могут быть использованы для дальнейшего изучения вопросов, связанных с совершенствованием инвестиционной деятельности предприятия в сфере машиностроительной отрасли.
Практическая значимость диссертационной работы определяется тем, что разработанные в ней методические положения по управлению инвестиционной и инновационной деятельностью будут способствовать значительному повышению эффективности производства и укреплению конкурентоспособности предприятий автомобильной промышленности.
Реализация и апробация результатов исследования на всех стадиях его проведения осуществлялась путем участия в научно-практических семинарах на кафедре экономики СГА и на кафедре экономики и инвестирования ГОУ ДПО ГАСИС. Основные положения и результаты диссертационной работы отражены в 6 опубликованных научных статьях автора, общим объемом 2,45 п.л.
Предложения по управлению инвестиционной и инновационной деятельностью, в целях повышения эффективности производства и укрепления конкурентоспособности были одобрены для использования в текущей деятельности машиностроительной компании ОАО «КАМАЗ».
