Введение к работе
Актуальность проблемы. Проблема рынка инвестиционных капи-алов для экономической науки не нова и она по праву занимает гобое место в политико-экономических исследованиях. В данной роблеме сфокусирован целый комплекс основных положений совре-знных экономических теорий, разработка которых имеет важное зоретическое и практическое значение.
Анализ рынка ссудных капиталов открывает путь к познанип зханизма саморазвития зкономической системы, является одной і основ создания научно обоснованной системы управления эконо-ікой. Адекватное отражение в экономической науке объективной " эотиворечивости рыночных отношений выступает необходимым усло-іем осмысления реалий и перспектив .социально-экономического «вития, нацеливает на поиск наиболее эффективных форм и мето-)в хозяйствования.
Особую актуальность данная проблема приобретает в настоя-:е время, когда отечественная экономика находится на переломім этапе, который характеризуется глубокими революционными і своим масштабам и последствиям поеобпазованиями. Сложность новизна стоящих задач резко повышает требования к теорети-іскому осмыслению накопленного опыта других стран и основных травлений проводимых у нас реформ. Особенно возрастают тре-івания в связи с резким падением производства, снижением уров-I жизни, низкими темпами структурной перестройки и разгосудар-вления экономики. Глубокая теоретическая проработка возникших проблем во многом будет предопределять успех практических йствий.
В обширной литературе, посвященной данной проблеме, ряд
аспектов в анализе инвестиционного рынка нашли свое достаточ ное освещение. Однако необычность и уникальность экономической ситуации в России и трудности финансирования, с которыми реально столкнулось производство, и определило инвестиционнЫ рынок в качестве предмета исследования. Переход к рыночной зі номике как магистральная линия развития нувдаетсяв формировании комплексной стратегии вклвчения России в мировое хозяйство. Чтобы поднять эффективность производства за счет- участия в международном разделении труда, достигнуть на базе конкуреї ции и сотрудничества на мировом ринке лучших показателей качества продукции, производительности труда и т.д., российскоі экономике необходимо придать интенсивный характер. Это обусловлено тем, что производительные силы нуждаются в реконструї ции и модернизации, а значит и в новых крупных капиталовложениях, мобилизовать которые в короткий период внутри страны довольно сложно.
При столь масштабном революционном переходе всей экономя
объективной необходимостью становится использование опыта и
практики других стран, прежде всего ведущих промыпленно разви
тых стран, достигших в этой сфере определенных позитивных ре
зультатов. Изучение такого опыта позволило бы значительно бол
реально представить цели и задачи финансирования, повысить э<1
фективность воздействия финансово-кредитных рычагов на воспрс
изводственный процесс, а, следовательно, повысить эффективное
самого хозяйственного механизма. \
Процесс финансирования бурно развивается именно при госу дарственном регулировании экономики. Так, в западных странах государство путем вмешательства в восп-роизвоедтво создает бла гоприятные условия для развития самофинансирования, устанавли
вая налогово-амортизационные льготы, закупая гражданскую про-іукцип, проводя антиинфляционную политику, создавая государст-зенные предприятия для производства товаров и услуг с низкими ;енами. осуществляя льготное кредитование. Одновременно доволь-ш широко распространено государственное финансирование част-шх предприятий.
В работе также анализировался процесс самофинансирования so взаимоотношениях с накоплением денежного капитала через кре-іитную систему и рынок ссудных капиталов. Ставилась задача лро-інализировать теоретические аспекты ринка инвестиционных капиталов ІОВ, определить его сущность и принципы, рассмотреть процесс юрмирования финансов современной корпорации, их взаимотноиенші і рынком ссудных капиталов, государственное регулирование накоп-ения денежного капитала, новые тенденции финансирования в ус-овиях современного рыночного хозяйства. Значение проводимого нализа возрастает особенно в современных условиях, когда финан-ирование предприятий представляет собой один из наиболее важ-ых элементов экономической реформи в России.
Процесс финансирования и самофинансирования охватывает олее широкий круг вопросов, чем просто накопление денежных есурсов предприятия. Опыт развития инвестиционного рынка по-азывает, как важно создать в стране благоприятный инвестицион-ай климат. Анализируя достижения и трудности текущего периода" тшестиционной деятельности в России, можно видеть, что поведете инвесторов находится в рамках вполне прогнозируемой пред-эинимательской реакции на конкретный инвестиционный климат.
Старт инвестиционных компаний теперь не случаен. Во-первых, і денежном рынке в условиях нарастающей инфляции появились
очень крупные суммы "горячих денег", ищущих выгодного и защищенного от инфляции вложения. Во-вторых, начинается реальная приватизация госпредприятий, что и создает огромный по размерам и перспективний инвестиционный рынок. Концентрируя капитал в инвестиционных компаниях, коммерческие структуры получают возможность принять участие в приватизации. Не менее важным является тот факт, что денежно-кредитная и инвестиционная политика государства определяется во многом трудностями бюджетного регулирования и отсутствием необходимых денежных ресурсов для проведения активной политики в отой сфере. Поэтому в Настоящее время инвестиционный рынок в России представлен в основном деятельностью ряда крупных инвестиционных компаний, изучение опыта которых представляется крайне важным для понимания проблем, связанных с формированием рынка инвестиционных капиталов в Р.
Особенностью инвестиционных компаний является то, что они сами формируют первичный рынок ценных бумаг, вкладывая свои капиталы в ими же созданные акционерные общества. Другой особенностью деятельности компаний является то, что они сами создают вторичный рынок ценных бумаг, торгуя на нем собственными акциями, акциями созданных ими акционерных обществ и другими ценными бумагами.
Отсюда вытекает важность изучения опыта деятельности компаний на финансовом рынке.
Степень научной разработанности проблемы. Теоретическим проблемам рынка ссудных капиталов в экономической литературе уделено достаточно внимания. Повышенный интерес к ним связан с объективной необходимостью создания отечественной инвести-
- б -
дионной политики в соответствии с изменяющимися условиями жономической практики. Значительны? вкладвв разработку теоретических и практических вопросов двихения рынка инвестиционных капиталов внесли исследования Б.И.Алехина, А.В.Алехина, і.И.Динкевича, Е.Ф.Жукова, В.П.Колосова, Н.К.Комарова, Л.Н.Красиной, В.Т.Иусатова, М.В.Соловьева, Г.П.Солюс, Ю.В.Рожкова, І.М.Усоскина, А.А.Хандруева, А.О.Шебалина, А.Н.Иарова, В.Н.Ши--іаева, Н.Ю.Яськова и др.
Однако несмотря на столь представительный круг исследова-елей, затрагиваощих в своих работах многие глубинные, сущност-[ые моменты ссудного капитала, обращает на себя внимание недос-аточность разработки экономической наукой проблем, связанных -: особенностями движения и развития ссудного капитала в совре-іенннх российских условиях.
Наметившиеся в последнее время практические меры по рас-ирению сферы и изменении форм инвестиционной политики недос-аточньї: во-первых, по-прежнему отсутствует механизм стимулира-ания среднесрочных и долгосрочных вложений капитала; во-вторых, едлённы, непоследовательны и противоречивы преобразования в фере экономических отношений и создании законодательной базы ового хозяйственного механизма рыночного типа.
Таким образом, поиск предложений по совершенствованию ействующей инвестиционной политики как со стороны государст-а, гак и со стороны новых коммерческих структур и предопреде-или выбор темы, цель и задачи исследования.
Цель работы и задачи исследования. Опираясь на достигну-ый уровень теоретической разработки данной проблемы, в работе тавится цель - исследовать современное состояние инвестицией-
ного рынка на примере действия на нем инвестиционных компания. Поставленная цель предполагает решение следувщих конкретных задач:
осуществить анализ природы и структуры рынка ссудных капиталов;
рассмотреть вопрос накопления и движения ссудных капиталов;
исследовать суть инвестиционной политики в западных странах;
сравнить ее с процессом формирования системы регулирования иностранных инвестиций в Российской Федерации;
рассмотреть существующую законодательно-правовую базу как условие для эффективного функционирования инвестиционной сферы;
изучить роль отечественных кредитно-финансовых институтов в финансировании предприятий и становлении рынка ценных бумаг.
Предметом исследования являптся общеэкономические условия для стимулирования капиталовложений в новое производство и практическая деятельность компании РРЙНАКО на рынке инвестиционных капиталов.
Методологической и теоретической основой исследования являются экономические труды зарубежных и российских специалистов, совреиенная теория рынка, Указы Президента РФ и Постановления Правительства Российской Федерации.
В ходе исследования изучалась специальная экономическая литература, монографии, материалы периодической печати, научных и научно-практических конференций.
Научная новизна работы состоит в следующем:
проведен анализ особенностей инвестиционной политики в западных странах в 80-е годы;
рассмотрение понятие "инвестиционный климат" для харак-геристики ситуации в России сегодня;
проанализирован опыт становления рынка инвестиционных сапиталов и соответствующих финансовых институтов /в частности, сомпании РИНАКО/, связанных с разгосударствлением и приватиза-шей современного российского производства;
проанализированы условия формирования рынка ценных бу-іаг в России.
Теоретическая и практическая значимость работы заключается > том, что предложены конкретные рекомендации, которые могут інть использованы для совершенствования инвестиционного процесій в России. Основные положения и выводы диссертационной рабо-н могут служить определенной теоретической базой для дальней-іего исследования объективных тенденций, связанных с форкиро-іанием рынка инвестиционных капиталов и особенностей его развита. Кроме того, полученные результаты, имеющие методическое шачение, могут быть использованы в практике преподавания кур-:а экономической теории.
Апробация работы. Результаты работы изложены в статьях, публикованных автором в І99І-І992гг. общим объемом I п.л. сдельные положения, выводы и рекомендации, содержащиеся в иссертации были использованы автором на практике во время'- аботы в инвестиционном отделе компании РИНАКО.
Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, рех глав, заключения и списка использованной литературы, а акже приложения.
